雷遞網 雷建平 11月16日

騰訊控股（00700.HK；簡稱“騰訊”）今日發布公告稱，宣派實物分派美團股份。

美團今日也發布公告，稱騰訊總裁劉熾平已辭任非執行董事，並立即生效。公司知悉，騰訊目前通過多家主體間接持有約17%公司發行在外的股份，宣布將向其股東分配約958,121,562股美團B類普通股。

分配完成後，在此次分配中獲得公司股份的騰訊股東將成爲美團股東。

騰訊仍保留美團1.56%股權

據介紹，騰訊在派息前持有美團約17.04%（約1,054,580,992股），他們在本次派息中擬向股東派發958,121,562股美團股票（佔騰訊對美團總持倉的90.85%），對應美團股本的15.48%，按照11月15日收盤價計算，總派息金額約1,594億港元，對應騰訊的股息率爲5.9%。

對於騰訊股東，每持有10股騰訊可獲得1股B類美團股票，享有美團股票實物分派權利的騰訊股份於聯交所的最後买賣日期預期爲2023年1月4日，釐定騰訊股東於美團股票實物分派權利的記錄日期（“Record Date”）爲2023年1月10日，符合要求的騰訊股東交割並收到美團股票的時間預計爲2023年3月24日左右。小部分注冊地址在美國本土的基金由於合規原因將直接被分派股數相對應的現金派息。

派息結束後，騰訊預計保有美團股票約1.56%。美團將不再作爲騰訊聯營公司列账。騰訊於美團的投資將被指定爲以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產，相應產生的收益將於2022年第四季確認。

美團回應稱，和騰訊將維持互惠共贏的商業合作關系，包括延續現有的战略合作協議。

對美團股價影響可控

截至2022年一季度末，騰訊账面的權益投資、長期投資、短期投資合計超過8000億元。

2021年12月，騰訊宣布，以實物分派京東股份的方式宣派中期股息。公告後，京東股價开盤一度跌11.17%，最後收報跌超7%，呈現小型V字反轉，說明市場對此消化良好。

從更長時間看，騰訊減持後，京東的股價數月以內都穩坐在200港幣之上，甚至在1月21日登上過299港幣的歷史高位，完全收復了騰訊減持帶來的下挫。

直到2022年3月中概股全面崩盤之時，京東在騰訊投資的互聯網公司中股價波動幅度都是最小。由此可見，大股東減持爲京東股價帶來負面效果依然可控。

這背後，是京東已經成長爲中國的電商巨頭，具備很強盈利能力。京東最新財報顯示，季度淨收入達2187億元，同比增長25.5%，其中經營利潤26億元， Non-Gaap（非美國通用會計准則）下的經營利潤46億元。

按照騰訊的標准，美團也屬於“自籌基金的能力”。美團在持續深入推進“零售+科技”战略，爲滿足國內消費者日益增長的即時性需求，美團依托各類實體經濟市場主體，通過發展即時零售新業態，爲中國消費者提供30分鐘“萬物到家”的商品和服務。

美團目前的目標在於集中提質增效，各項業務均實現了高質量增長。同時作爲一家扎根中國的科技零售企業，美團的基本面背後是國內經濟基本面的韌性和國民消費的深厚潛力。

美團二季報顯示，2022年第二季度，美團實現營收509億元，同比增長16.4%，收入增幅好於同類科技巨頭，且整體業績表現超出市場預期。

據美團上季度財報，2022年第二季度，營收實現509億元，同比增長16.4%；經調整EBITDA及經調整淨利潤分別爲38億元及幣21億元，同比環比皆扭虧爲盈。預計股價走勢或將與京東類似。

實際上，自2021年3月以來，美團股價已出現大幅回調，2022年在經受住紅杉資本減持考驗，市場傳言但未獲證實的其他股東減持消息，也無礙美團正常經營和長期發展。而對基本面沒有問題的公司來說，傳聞落地才是最大利好。

此外，與京東相比，美團有一個優勢是，是滬港通標的，相較京東獲得北水加持力度更大。

分析師指出，歷經前期大幅波動後，當前市場環境對於潛在催化劑的反應相對敏感。外部環境整體呈現改善態勢，中國科技互聯網企業估值處於歷史相對低位，基本面修復趨勢較明確，中期估值性價比較高，長期可以看好。

因此，整體來看，騰訊此番派息所持美團股權，對美團股價影響可控，從長期看，美團股價仍有進一步提升空間。

下一個或是拼多多

這之前，騰訊曾於2021年12月向其股東分配其持有京東集團約4.6億股A類普通股。在此次分配中獲得京東股份的騰訊股東成爲京東的新股東。

與此次派息所持美團股權類似，當時派息後，騰訊對京東持股比例由17%降至2.3%，不再爲第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也卸任京東董事。

無論是分配所持京東股權，還是派息所持美團股權，背後也並非是騰訊對這兩家企業不看好，或是關系出現了間隙，而是響應時代號召，順應歷史潮流。

原因在於，無論是國外的谷歌、Facebook，中國的騰訊、阿裏，任何企業在獲得大量利潤後，都會拿資本滲透到其他相關市場和領域，就具備了對整個經濟社會更強大的一個控制能力。

2020年12月召开的中央經濟工作會議明確將“強化反壟斷和防止資本無序擴張”列爲 2021年八項重點任務之一，強調反壟斷、反不正當競爭是完善社會主義市場經濟體制、推動高質量發展的內在要求。

2021年11月18日，國家反壟斷局正式掛牌，將前身爲國家市場監管總局直屬局升級爲副部級國家局。這體現了反壟斷體制機制的進一步完善。

騰訊2022年還相繼減持東南亞電商Sea、華誼兄弟、新東方在线等企業。

而騰訊分配所持京東股權、派息所持美團股權背後，也是使得資本發展從無序擴張到有序的一個措施。未來類似這樣的案例也會越來越多出現，最終大家在一個相對公平的賽道裏合作與競爭。

騰訊減持的策略非常清晰，預計會按年出售一家佔股較大的互聯網公司。當然，騰訊龐大的體量和自帶話題，無形中增加其在二級市場退出的隱形成本。

騰訊還持有拼多多、快手、B站、滴滴等企業股權，是這些頭部企業的重要股東。

分析人士認爲，按照騰訊的標准，美團、拼多多、快手等都具備“自籌基金的能力”，按順序明年或會輪到拼多多。

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