小米公司是一家消費電子公司，主要銷售通過物聯網平台連接的智能手機和智能硬件。小米採用的是B2C模式，通過第三方電子商務網站和DTC(通過自己的網站和實體店)銷售產品。在過去的一年裏，由於宏觀經濟因素等問題，該公司股價下跌了50%以上。

下面我將詳細分析爲什么小米的核心業務保持強勁，而且其基本面正在悄然改善，我認爲該公司最終獲得長期成功。

在2021財年，智能手機佔小米收入的63%，其次是物聯網產品，佔26%，超過了互聯網服務的8%。盡管互聯網服務對該公司營收的貢獻最小，但這部分業務2021財年毛利率最高，爲75%。另一方面，智能手機和物聯網的毛利率僅略高於10%。

從地域上看，小米來自中國和海外收入幾乎各佔一半，其中海外收入的增長速度快於中國國內。

因此，推動互聯網服務的長期增長是小米業務利潤擴大的關鍵。硬件(智能手機和物聯網)的利潤率上限爲5%，這使得小米的產品對大衆來說是負擔得起的，這爲大衆進入小米的生態系統創造了較低的門檻。

一旦消費者習慣了小米的產品，或者發現了其中的價值，他們就會購买更多的硬件(例如各種智能家居設備、手表、新的小米手機)，從而進一步將他們鎖定在小米的生態系統中。最終，小米的目標是將更多用戶引入這個生態系統，並通過廣告等方式將用戶在小米設備上的時間變現。鑑於互聯網服務的高利潤率，這將是該公司真正的長期利潤驅動因素。

總而言之，在不利的經濟條件和對中國公司的憂慮情緒中，我相信小米仍然是一家非常有韌性的公司，由於該公司的用戶基數仍在增長，我認爲它的利潤將保持長期增長。盡管從收入和市場情緒來看，該公司股票短期的動蕩可能會持續，但從長遠來看，小米是一家會做得很好的公司。我認爲該公司股價仍有超過40%的上行空間。

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