騰訊，更“務實”

1年前

騰訊，更“務實”

營收約1400億元，淨利潤323億元——騰訊日前披露了最新一季的業績報。與此同時，1442億元的特別分紅也引起了市場熱議。業績回暖中，扮演最重要角色的並非遊戲板塊，而要歸功於騰訊“數實融合”的成效。財報顯示，騰訊實體經濟助力型業務板塊表現最爲亮眼，期內收入448億元，同比增長4%，營收佔比達到32%，再超網絡遊戲成爲牽引騰訊業績發展的關鍵引擎。當下，數實融合已經成爲經濟高質量發展的重要推動力，各行各業都在加速數字化轉型。越來越“務實”的騰訊，既是施益者，也是受益者。

千億級特別分紅

告別連續四季度下滑趨勢，騰訊正在回歸正增長軌道。11月16日，騰訊控股發布2022年第三季度業績報告，數字顯示，期內騰訊營收1400.93億元，同比下降2%，跌幅收窄；淨利潤（Non-IFRS）322.54億元，同比增2%。

受此影響，騰訊美股粉單市場盤初一度上漲約7.3%，截至北京時間11月16日晚間11點左右，股價維持將近6%的漲幅，徘徊於39美元上方。

高盛發布研究報告，維持騰訊控股“买入”評級。報告稱，該公司第三季盈利勝於預期，比該行估計提前一季恢復利潤增長，預計第四季盈利增長將進一步加速，淨利潤或同比增長18%。再加上將在明年重新發布遊戲管道，以及雲計算和金融科技業務增長邁向正常化，應能支持明年逐步和可持續盈利復蘇。

摩根大通發表報告指出，即使宏觀前景不明朗，但基於騰訊今年第三季利潤結構強勁，故將公司明年經調整後每股盈測上調2%。該行預料，利潤率結構和視頻帳戶的收入貢獻均加速明年盈利增長30%，同時相信因目前進入盈利增長復蘇周期，故其估值吸引，並維持其“增持”評級。

業績報發布的同時，大手筆的分紅備受業內關注。騰訊公告稱，以分發特別紅利方式，將其所持有約9.58億股美團股票分發給股東，分派比例爲10:1，即每持有10股騰訊股票獲派1股美團股票。基於11月15日美團B類普通股的每股166.4港元的收市價計算，這部分預分配的美團股份的總市值約1594億港元，約合1442億元人民幣。

電話會議中，騰訊高管回應了投資者對此項決定的關切，並稱對美團的投資內部收益率達到30%。“不管採用什么形式，我們都會讓投資者的利益最大化，以最健康的方式實現資本配置。”騰訊CEO馬化騰表示，這項投資已創造了战略和財務上的可觀回報。

據悉，上述分發預計於明年3月完成。本次派息後，騰訊將從持有美團約17%股權下降至不到2%。業內人士認爲，騰訊當下財務穩健，通過這種方式逐步退出具備持續融資能力的企業，不僅能夠回饋股東，也可最大程度避免對美團二級市場價格造成波動。

數實營收超遊戲

業績升溫，扮演最重要角色的不是遊戲板塊，而要歸功於騰訊“數實融合”的成效。

財報顯示，騰訊實體經濟助力型業務板塊表現最爲亮眼。其中，代表數實經濟的金融科技與企業服務板塊Q3收入448億元，同比增長4%，營收佔比達到32%，再超網絡遊戲板塊成爲牽引騰訊業績發展的關鍵引擎。

值得關注的是，從2019年一季度騰訊首次披露該板塊營收至今，數實經濟板塊收入從218億元增長至2022年三季度的448億元，逐步成長爲騰訊穩增長的壓艙石。通過持續助力經濟數實結合方向，支持非互聯網企業數字化轉型，騰訊數實經濟板塊不僅收入穩健增長，還持續提質增效，开拓高質量自研產品收入來源，三季度騰訊雲盈利能力繼續改善。

據介紹，在農業等傳統线下場景中，騰訊雲助力青海省大通縣上线農文旅融合數字化平台“大通號”，推動鄉村振興發展。在金融領域，騰訊雲以技術支持福建龍巖農信系統开設“遠程銀行”，使原先需要线下跑腿辦理的業務，以全真互聯的方式全部线上化，解決了當地山高路遠、出行辦事效率低等問題。據了解，目前“遠程銀行”辦理業務金額超過7.5億元，辦理業務筆數近5000筆。

數實經濟板塊的快速發展，基於騰訊對科技創新領域的長期投入和前瞻布局。業績數字顯示，騰訊Q3研發投入達到150.8億元，同比增長9.8%，2022年前三季度研發投入已經超過450億元。2019年以來騰訊累計研發投入已經接近1700億元，增長曲线遠超同期營收和淨利的增長水平。

持續投入夯實了騰訊的自主創新能力，並初步實現了成果轉化和落地。特別在數實融合主战場，一些“高精”前沿技術已經在切實助力實體行業。今年9月，騰訊首次對外全面闡釋“全真互聯”，將通過實時音視頻、遠程交互、數字孿生等系列前沿技術的應用，助力傳統行業解決實際問題，爲實體經濟貢獻新動能。

可以看到，在鄂爾多斯的露天礦山，危險作業現場正依托“全真互聯”核心技術實現“無人化”。能源領域，騰訊雲助力瑞泰馬鋼落地了全國高溫耐火材料行業第一家“透明工廠”。

掘金微信生態

社交用戶，微信生態，依然是騰訊的“金礦”。三季報顯示，微信月活躍用戶達到13.09億，同比增長3.7%。創新引領增效，微信持續升級小程序、視頻號、搜一搜等功能。其中小程序日活突破6億，同比增長超30%，日均使用次數同比增長超50%。

業績報顯示，視頻號廣告、小程序廣告等整個微信生態的商業化是推動廣告超預期的主要力量。馬化騰公开表示，公司在視頻號中推出信息流廣告，在國際遊戲發行上取得突破，並通過降本增效措施，重新聚焦核心業務，有效控制成本增長。借助廣泛的用戶觸達，以及小程序和騰訊會議等產品，騰訊持續助力线下產業數字化。

依托微信生態，不少傳統行業有了應對疫情挑战的利器。數字顯示，用戶借助健康碼小程序進行健康與行程驗證，自年初至今累計訪問量已超過3200億次。此外，小程序還積極助力零售企業融合實體業務與數字化能力，實現逆勢增長。其中，購物中心、百貨行業積極开拓小程序收銀和數字化會員，行業小程序交易額同比增長超過70%。

從老工業城市鶴崗走出去的知名連鎖超市比優特借助企業微信和微信小程序等數字化工具，在疫情肆虐的2020年憑借40%的銷售額增量和21.6%的門店增量成爲“中國連鎖百強”榜單中的佼佼者。旗下擁有40多家購物中心的凱德集團，2020年疫情爆發後迅速上线了小程序线上服務平台，進一步帶來獲客、消費和增長的新動力。預計到2022年底，凱德集團小程序累計GMV將超過6億元。

除了消費場景，在生產場景中，傳統企業也通過數字化工具找到了新的“加速”方式。景旺電子、潯興拉鏈廠等傳統制造業企業通過企業微信實現了內部管理、生產及外部上下遊的數字化協同，在降本的同時還能提升效率。企業微信已經服務了1000多萬家的真實企業和組織，活躍用戶超過1.8億，企業通過企業微信服務的微信活躍用戶數超過5億。