$網易-S(HK09999)$最近一段時間，網易可謂是市場關注的焦點，在萬衆矚目之中，網易發布了自己的第三季度成績單，整體營收可圈可點，最令人關注的無疑是網易的研發投入達到了近110億，很多人都在問在當前的情況下，網易的發展到底該怎么看？

一、網易前三季營收244億？

11月17日，網易公布2022年第三季度財報，三季度，網易淨收入244億元，歸屬於公司股東的淨利潤爲67億元；研發投入規模爲40億元，研發投入強度達16%，連續三季度加碼。

季度內，遊戲及相關增值服務營收187億元，其中在线遊戲營收174億元。網易雲音樂業績持續健康發展，營收24億元，同比增長22%；毛利率連續4個季度提升，達到14%。網易有道加速布局智能學習硬件，季度淨收入14億元，今年已推出5款智能硬件新品，創歷年新高。

創新及其他業務Q3淨收入20億元。網易嚴選持續聚焦品牌化战略，全渠道銷售與Pro會員規模持續增長，寵物、家清、牀品、辦公家具等核心品類爆品頻出。9月，網易傳媒科技研究院成立，以精品內容打造科技人文高地，推動產業革新。

網易在三季報中披露，網易與暴雪的國服代理授權將於2023年1月到期且將不會續期。代理自暴雪的遊戲，對網易2021年和2022年前九個月的淨收入和淨利潤貢獻百分比，均爲較低的個位數。授權到期對網易的財務業績將不會產生重大影響。《暗黑破壞神：不朽™》的聯合开發和發行由另一份長期協議所涵蓋。

三季度，網易持續強化研發投入，研發費用達到40億元，研發投入佔營收比例擴大至16%。今年前三季度，網易研發費用持續增長，累計投入已近110億元。

二、研發投入110億的網易該咋看？

我們看到網易的三季報呈現出來一個全面向好的態勢，那么我們到底該如何分析當前網易的三季報表現呢？以及網易的未來我們又該如何判斷？

首先，從整個市場發展的角度來看網易的整個三季度淨收入水平非常好，實現了較爲穩健的增長，而且基本上各類業務的整體毛利率增長速度都達到了兩位數以上，所以從這個角度來看，當前的網易擁有比較強勁的業務基本面，在業務發展的過程之中，網易可以說實現了較好的市場，全面拓展當前的網易，已經成爲了大家非常熟悉的一家互聯網企業。作爲最早上市的中國互聯網企業，網易在這些年通過持之以恆的發展，實際上已經在市場上逐漸佔據了自己的生態位，對於網易的長期可持續的發展有着比較好的貢獻作用。

其次，我們仔細來看當前網易的業績，網易整體的核心亮點是在於其技術的投入，當前這個時代就是以技術爲核心的創新驅動時代，一個企業的長期增長力如何，關鍵看這家企業的創新能力如何，我們看到今年前三季度網易的研發費用在持續增長，累計投入達到了接近110億元，通過這種技術的創新，網易的很多產品都有了這種技術的應用，比如說《永劫無間》率先應用了全球頂尖的圖形引擎技術。而基於人工智能遊戲化交互遊戲仿真等衆多的自研技術，也在全面的市場之上，开始有了线上线下的一體化的投入，比如說遊戲技術加快應用到社會生產領域，所以在這樣的情況之下，其實網易正在成爲一個线上线下一體化的公司，技術的升級幫助網易實現了更好的發展。

第三，從長期市場發展的角度來看，當前網易的季報表現可以說是展現了網易自身的市場價值，也給網易更多的發展提供了可能網易嚴選作爲網易的電商平台，擁有持之以恆的市場輸出能力這種能力是較爲穩健的，而網易的很多硬件類產品也相當不錯，雖然在網易財報發布的當天出現了一些遊戲市場上的波動，但是我們看到那些波動的遊戲，在網易本身營收體系中的佔比是相對較少的，只有個位數的佔比，所以我們有充分的理由相信在當前某部分遊戲相對困難的一段時間度過之後，網易的持續發展其實依然值得我們期待。

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