【真灼機構觀點】 港燈(02638.HK):具成本轉嫁能力
1年前

 

 

環境及生態局局長早前表示,正與兩電商討明年電費安排,將於 11 月底或 12 月初公布細節。受俄烏战爭、全球各地燃料空前短缺等因素影響,兩電正面對龐大成本壓力,預計明年無可避免會加電費。

截至 2022 年 6 月 30 日止 6 個月,港燈電力投資未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利爲 33. 7 億港元(2021 年:36.4 億港元),而股份合訂單位持有人應佔的未經審核溢利爲 8.94 億港元(2021 年:8.8 億港元)。

港燈有成本轉嫁的能力,當成本上升時,能將成本轉嫁給消費者,以及有着 8%的准許回報率,其盈利能力對投資者而言有着較高能見度。「管制計劃協議」爲政府監管港燈的財政事務及營運表現提供框架。現行的協議爲期15 年,有效期由 2019 年 1 月 1 日至 2033 年 12 月 31 日。港燈的准許利潤水平訂定爲固定資產平均淨值的 8%。協議爲本地電力行業提供所需的長遠確定性。

在固定資產投資方面,港燈第 3 台新燃氣發電機組 L12 的工程正如期進行,按計劃將於 2023 年投產。而採用「浮式儲存再氣化裝置」技術的全新海上液化天然氣接收站工程繼續進行,預計在 2023年 上半年投入商業運作。另外,爲推動香港使用可再生能源,港燈正重新研究在南丫島西南水域興建離岸風力發電場的計劃。

 

 

凱基證券分析員: 譚美琪

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