錢多了，怎么花？

來源：21tech（News-21）

作者：陶力

編輯：林曦

圖源：圖蟲

與騰訊“分紅式減持”不同，阿裏巴巴在11月8日，以平均每股1.8190港元的價格賣出8000萬股商湯股票，持股比例從9.05%下降至8.74%，套現資金約1.5億港元。此前，該公司已經減持了科藍軟件、光线傳媒、快狗打車、美年健康等多家公司股票。

過去多年，在BAT之間站隊，從而獲得流量或資本的加持，一直是創業者們的必經之路。業內紛紛猜測，在京東、美團之後，騰訊下一步要減持的是誰？答案是誰並不重要。

科技巨頭們又一次站在了創新的十字路口。手握大把現金，當外部投資的通道變窄，從內部尋找創新的源頭和動力，仍然需要眼光與定力。

“生死之交”

騰訊和美團之間的淵源之深，用“生死之交 ”來形容也不爲過。2014年，騰訊投資大衆點評，但2015年10月，在資本的主導下，大衆點評與美團合並。

2015年11月，阿裏巴巴決定出售所持美團點評約7%的股份。另一邊，騰訊又計劃向美團點評投資10億美元。至此，阿裏巴巴和美團徹底決裂。

2016年至2018年美團上市以前，美團完成了由騰訊領投的33億美元E輪、300億美元战略融資以及15億美元的Pre-IPO輪融資。上市之後，美團又完成100億美元的定向增發，其中騰訊認購約1135萬股，增資預計4億美元，主要用於技術創新，包括無人車、無人機配送等前沿技術領域的研發及一般公司用途。

可以說，在美團的每一次關鍵節點上，在外賣大战的數輪廝殺中，都離不开騰訊在背後扶持。因此，騰訊選擇“派息減持”的方式退出，對公司股價造成的波動也相對較小。騰訊高管回應分派美團和京東股票時表示，公司是否以派息方式分配股票取決於三個因素，投資對象的財務實力、行業定位和投資回報。

“如果看投資回報，我們已經有了一個非常好的投資回報，內部投資回報率大約30%。在考慮股東層面上，該筆投資已經取得不小的經濟收益。”騰訊高管如此評價對於美團的減持。

去年年底，騰訊突然宣布以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權發放給股東。本次派息後，騰訊對京東持股比例將由17%降至2.3%，不再爲第一大股東，同時騰訊總裁劉熾平也卸任京東董事。

沒有意外的是，騰訊下一步將會繼續減持拼多多、快手等公司股票。畢竟，互聯網的黃金發展期與流量紅利已進入尾聲，在監管利劍之下，反壟斷和反對資本無序擴張，將使互聯網巨頭的出手變得更加謹慎。

也正是在此背景下，無論是每日優鮮還是十薈團的倒下都無人再接盤。“一方面受限於資金與模式的困境，另一方面也是巨頭們不敢再輕易圈地。這個情況下，誰還敢出手？”曾有接近每日優鮮的人士告訴21世紀經濟報道記者，過去，被巨頭收購曾被創業者們視作一項保險。

脫虛向實

作爲互聯網巨頭，騰訊战略投資战績卓著，也是其核心優勢。2020年1月16日，在騰訊投資大會上，騰訊總裁劉熾平透露了最新成績單，“我們在過去一年並未收縮投資規模，繼續堅持着長期價值投資原則。截至目前，騰訊投資企業總計超過800家，其中70多家已上市，160多家爲市值或估值超10億美金的獨角獸企業。”

也正因爲如此，騰訊內部幾乎再無讓人眼前一亮的產品。依托平台自身的流量，騰訊選擇與外部創業公司結盟，京東、拼多多、美團、滴滴等公司的崛起，無不受益於騰訊，也形成了穩固的流量和資本城池。

IT桔子數據顯示，騰訊投資自2020年至今一共投資了528家公司，行業涉及遊戲、文化娛樂、新零售、人工智能、醫療健康、社區團購等多個領域。截至2022年一季度末，騰訊账面的權益投資、長期投資、短期投資合計超過8000億元。

但是，騰訊投資的整體邏輯將不再追求控股式投資，更多傾向於財務投資。“當被投企業有持續自籌資金能力時，則選擇在適當情況下退出投資並與股東分享收益。”該公司表示，未來騰訊會繼續投資企業服務、遊戲、短視頻內容等領域。

這並不是騰訊一家的選擇，阿裏巴巴也在持續減持過去的一系列投資標的。曾被視爲含着金鑰匙出身的衆安在线今年以來，也遭到了阿裏和騰訊的雙重減持。

據港交所披露，今年年初，螞蟻集團減持衆安在线4653.71萬股，持股比例由13.54%下降至10.74%。今年6月，騰訊控股則減持衆安在线2717.82萬股，持股比例由10.01%下降至8.09%。以此粗略計算，二者合計套現超20億港元。

可以預見，純粹基於互聯網平台模式的創新將越來越少，越來越難。企業經營走向務實，全方位助力實體經濟和實體產業，成爲巨頭們的新方向。“以前不用砸錢做創新，哪個賽道有希望，砸錢去投資就行了。”資深互聯網觀察人士陽淼認爲，當巨頭們不得不瘦身精簡，就會發力從內部开始創新。

編輯：盧陶然

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