聖路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德（James Bullard）11月17日在路易斯維爾公司舉辦的活動上發表了演講，主要內容如下：

通脹仍然高企，到目前爲止，貨幣政策立場的變化似乎對觀察到的通脹影響有限，但市場定價表明，預計2023年將出現通縮。

FOMC最近的聲明提到持續提高政策利率，以達到 "足夠的限制性 "的水平。我的基线情景是：

即便放寬標准，用鴿派傾向且較爲寬宏的標准去測算，當前的利率水平仍然算不上“充分限制性”。這個條件下，美聯儲的政策利率目標區間需要升到5.00%-5.25%，才能具有“足夠的限制性”以遏制通脹。

而用鷹派的標准衡量，政策利率應該加息到7%左右。

如果通脹回落的速度比預期更快，利率目標區間可能會有所下降。特別是如果未來幾個月和幾個季度的通脹率下降。目前市場預期2023年的通脹率將下降。如果出現這種情況，可能會使美國避免衰退，因爲企業、家庭和地方政府資產負債表強勁，使經濟能夠隨着通脹率下降保持緩慢增長。

謹慎行事是有必要的，因爲過去18個月金融市場和FOMC的經濟預測摘要一直預測通脹下降即將來臨。

這兩天的官員講話中，其實已經把美聯儲的態度表現的非常明顯了。一個是沃勒的經濟展望，一個就是本次布拉德的講話。

沃勒之所以被視爲鷹派，是因爲他對經濟的看法是所有官員中最爲樂觀的，或者說他認爲軟着陸的概率很大，那么他當然對加息政策是無保留支持的，在10月份的演講中，他還警示了核心服務通脹中房租的價格粘性壓力會給通脹托底並持續至明年。

但最近他的態度變了，對經濟的描述變得沒有那么樂觀了。就最近的通脹數據，他也表態說單月的數據改善不足以讓美聯儲官員感到信服。並且還舉出了近兩年來的“通脹見頂”錯判。基於最近的數據，沃勒甚至开始考慮12月加息50基點的可能性。但他並沒有談論時下市場更爲關注的終端利率。

但布拉德談了，給出了5%和7%兩個選項，一鴿一鷹。在結合近期美聯儲官員的講話，特別是沃勒的講話，給市場打“預防針”的行爲非常明顯，這也與近期市場的表現有關。目前看起來，現在很多市場參與者可能並沒有把美聯儲“更慢、更長、更高”的路徑當回事，市場似乎並不接受美聯儲在高通脹環境內的新範式，反復地想通過對衰退的聯想來試圖創造一個偏鴿派的環境，即暫停加息甚至是降息。

所以可以看出，本周以來，美聯儲官員在講話中的針對性意味很濃厚。就是不想市場預期超出美聯儲的控制。

至於布拉德的講話，更重要的是保底5%。至於7%？以後的事情以後再說吧，那是在通脹進一步惡化的情況下。【法布財經】

本文作者可以追加內容哦 !