有太多太多人等不及自己的股票漲成大牛股，只喫到 “魚頭” 就賣出止盈了。其實，“留在賭桌上” 才是最重要的事。

Dan Zanger 說過，他最大的遺憾是沒有拿住從上市就看好的亞馬遜。否則他早就退休了。沒錯，Dan Zanger 就是那位在短短兩年間把 1.1 萬美元本金變成 4200 萬美元的傳奇散戶。

過早地賣出，這種事在股市裏屢見不鮮，有太多太多人等不及自己持倉的股票漲成真正的大牛股，只喫到 “魚頭” 就賣出止盈了。

對於背後的原因，美國聲譽卓著的金融大佬、Oaktree Capital Management 聯席創始人 Howard Marks 給出了一個答案：落袋爲安的心理。

盡早落袋爲安其實是悖論

Howard Marks 表示，投資者的交易行爲是其心理活動的反應。很多人看到自己的股票賺錢了，就會既开心又擔心，生怕這些收益哪天又因爲股價回落而沒有了，因此，他們寧愿選擇趕緊賣出，將浮動盈利變成真正的投資收益。

如果不早早止盈，將來他們可能會後悔的。這也是正常的——一般來說，人們都不喜歡後悔、遺憾等情緒，會盡力避免做一些讓自己會後悔和懊惱的事情。

問題是：早早地落袋爲安也不能保證不後悔——萬一賣掉以後股價就飛漲上天了呢？

所以，账戶浮盈並不是第一時間就賣出止盈的充分理由，你還要考慮上市公司的當前基本面、潛力和當前股價是否處於合理區間。Howard Marks 認爲，僅僅是因爲股價漲了、账戶賺錢了就賣掉股票，這說不通。

Howard Marks 甚至認爲，如果一個人秉持 “浮盈是短暫的過眼雲煙，落袋爲安才是真理” 的觀點，那往往是錯的。因爲通過賣股票變現的收益一般都會被拿去再投資、再买股票，從本質上說，這些 “收益” 或者說 “本金” 又重新面臨着虧損的風險。

“及時止損或許是錯上加錯”

以上都是在談論 “漲了就趕緊賣”，那么 “跌了就趕緊賣” 呢？

更糟糕！

在 Howard Marks 看來，如果僅僅是因爲股價跌了這一個原因就趕快賣掉，那就等於是把便宜的籌碼主動讓給了別人。還記得那句話嗎？低买、高賣。要在低位時买進。

很多人以爲，跌了就賣說明他們有能力避开更多的下跌。但事實卻是：散戶往往很難抓住恰當的市場時機獲利，也就是常說的 “擇時”。只有很少一部分人能真正做到擇時。

Howard Marks 認爲，买入或者持有，即使經歷下跌而出現浮虧，這些本身並不會致命。股市有一個規律：每一個市場高點之後，往往都會有更高點。

畢竟，炒股看的是長期收益，不是眼前的短期盈虧。

與此同時，每一次賣出都會伴隨着一些問題，一般都是關於相對估值和機會成本方面的。即使你打算賣出以後就此金盆洗手，不再炒股了，你能確定持有現金就一定是更好的選擇嗎？

更重要的是，一旦因爲考慮不周、單純懼怕浮盈雞飛蛋打而賣出持倉，就無法參與將來有可能發生的潛在行情。在投資領域，這是嚴重的過失。在經歷了股價下跌之後於絕望中賣出股票更是如此，一剎那間的狠心 “割肉” 會將浮虧變成真正的永久虧損，並就此與長期復合收益的奇跡失之交臂。

如果不因單純的漲跌而賣出，那么，究竟何時才是賣出的好時機？Howard Marks 認爲，賣出時機必須以投資前景作爲基礎，而投資前景必須通過精准的財務分析、嚴謹的估測以及嚴守交易紀律而得出。

“我有一個很明確的原則：不要因爲心理波動就拋售持倉，‘留在賭桌上’ 才是最重要的事。” Howard Marks 給了這樣一條忠告。

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標題：炒股的祕密：爲什么很多人過早賣出？

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