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港交所近日披露，百果園遞表港交所主板申請上市，摩根士丹利爲獨家保薦人。

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*“百果園”獲取完整招股書。

百果園是中國最大的水果零售經營商。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年水果零售額計，公司是中國第一大水果零售商，佔中國總市場份額1.0%，而五大參與者合計佔總市場份額3.6%。同時，按水果零售額計，公司亦在中國所有水果專營零售經營商中位列第一。公司擁有中國水果行業最大的分銷網絡。

百果園主要通過由公司管理的加盟門店、委托管理的加盟門店及自營零售門店組成的线下門店網絡向消費者銷售水果。公司亦通過公司的在线渠道（包括百果園手機APP、百果園微信小程序、主流電商平台及社交商務平台上的門店）或通過與公司合作的第三方外賣平台進行分銷。公司亦向若幹有餐飲需求的主要客戶（如企業、餐廳及高鐵公司）進行直接銷售。此外，公司也從事小規模的水果批發業務。

公司已建成一個全國性的貼近小區、在线线下一體化及店倉一體化的水果專營零售網絡，即以門店爲中心的零售商業模式，門店既可作爲线下購买的零售門店，也可作爲在线購买和配送服務的倉庫，具有在线线下一體化的優勢。

截至最後實際可行日期，百果園的线下門店網絡共有5,613家門店，遍布全國22個省市的140多個城市，主要集中在居民區、商業街等人流暢旺的地區。公司的线下零售門店主要採用特許經營業務模式。截至最後實際可行日期，在共計5,613家线下門店中，5,594家爲加盟門店，19家爲自營門店。在所有加盟門店中，4,556家由公司管理，而1,038家由區域代理管理。

於往績記錄期間，百果園的大部分收入來自公司管理的加盟門店，分別佔2019年、2020年及2021年總收入的約87.9%、84.6%及81.3%。截至2021年及2022年6月30日止六個月，由公司管理的加盟門店的收入分別佔總收入約81.2%及80.3%。

財務數據方面，百果園收入由截至2021年6月30日止六個月的人民幣55.25億元增加7.0%至2022年同期的人民幣59.15億元。毛利由截至2021年6月30日止六個月的人民幣6.01億元增加12.7%至2022年同期的人民幣6.77億元。截至2021年及2022年6月30日止六個月，毛利率分別爲10.9%及11.5%。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年，百果園實現營收分別爲89.76億元、88.54億元、102.89億元，淨利潤分別爲2.48億元、4570萬元和2.26億元，淨利潤率分別爲2.8%、0.5%和2.2%。

百果園自2015年以來已經經歷了8輪融資，投資方包括先驅投資、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司等知名機構。在2018年，百果園獲得了4輪融資，其中B輪融資規模達到15億元。據媒體報道，目前百果園估值已達到600億元以上。

市場規模方面，根據弗若斯特沙利文，按水果零售額計，中國水果零售市場的市場規模已由2016年的人民幣8,273億元增加至2021年的人民幣12,290億元，復合年增長率約爲8.2%。自2021年至2026年，按零售額計，中國水果零售市場的市場規模預期復合年增長率爲7.6%，於2026年達到人民幣17,752億元。

中國人均水果的年消費量由2016年的43.9千克增加至2021年的52.7千克，復合年增長率爲3.7%，且預計於2026年將達到60.5千克，自2021年起復合年增長率預計爲2.8%。中國水果零售行業高度分散，現有市場參與者之間競爭激烈。

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【公司回顧】

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