11月18日，$京東(NASDAQJD)$$京東集團-SW(HK09618)$發布2022年三季度財報。

財報顯示，今年三季度收入爲2435億元，較去年同期增長11.4%。三季度服務收入爲465億元，較去年同期增加42.2%。

值得注意的是，三季度淨利潤爲60億元，去年同期虧損28億元。調整後淨利潤爲100億元，去年同期則爲50億元。淨利潤和調整後淨利潤，比去年同期增長超過一倍。

經營利潤爲87億元，去年同期爲26億元，同比增長234.6%。調整後經營利潤爲99億元，去年同期爲46億元，同比增長98%，環比增長54%，達到近幾個季度以來的最高水平，遠超市場預期的71.2億元。

在京東財報發布後，京東當日大漲7%。京東是幾家平台企業中，降本增效得到反饋最明顯的一家。

在財報中，京東財務首席官也表示，今年年初基於對外部環境的判斷，我們主動提高業務經營效率、加強財務幾率，這些及時的努力都已經初見成效。

每股攤薄收益爲3.57元，去年同期爲虧損1.81元，調整後每股攤薄受益爲6.27元，去年同期爲3.16元。三季度經營現金流爲458億，而去年同期爲410億。自由現金流爲258億元，去年則爲285億元。

另外，年活躍用戶數較爲亮眼，比去年同期的5.522億增長了6.5%至5.883億。

京東的收入主要來自於京東零售、京東物流、達達、新業務。

京東零售實現營收爲2119.23億元，去年同期爲1980.8億元。

 京東物流營收爲357.71億元，去年同期爲257.49億元。

 達達營收爲23.8億元。

 新業務營收爲49.97億元，去年同期爲57.33億元。

較爲亮眼的是京東零售，比起同爲電商業務的阿裏，在今年的宏觀經濟下，京東本季度的零售業務更加出色。

阿裏的營收不及預期，阿裏稱主要由於消費電子和服飾的需求下滑，導致營收受損。

但從消費電子端佔比同樣很重的京東來看，反而受到的影響有限，京東在消費電子端的表現依舊強勢。尤其目前正處於消費電子需求的下行周期中，京東有所韌性，這是超出市場預期的。

京東零售業務主要爲：電子產品及家電、日用百貨、平台及廣告服務。三季度的經營利潤率爲5.1%，同比上漲1.1%。

 電子產品及家用商品營收爲1192.84億元，同比增長7.58%。

 日用百貨商品營收爲777.43億元，同比增長3.48%。

 平台及廣告服務營收爲189.54億元，同比增長13%。

京東零售端的增長韌性，與京東物流密切相關。今年以來，多次能感受到，线下物流配送團極爲關鍵。

本季度，京東物流業務實現357.71億，同比增長38.92%。京東物流的外部客戶收入達到248.7億元，同比增長67.8%。受益於收購德邦股份，本季度外部客戶收入佔比約7成。

在京東的降本增效策略下，京東物流Q3營業利潤爲2.53億元，去年同期虧損爲7.27億元，利潤大幅改善。

在財報電話會議上，京東表示，目前可以確定最壞的時刻已經過去，但不確定的是未來反彈的速度和力度究竟有多大。

京東高管認爲，要看到經濟改變對消費數據產生積極影響還需要一些時間，對明年的整體增長相對更有信心。與品牌商溝通發現，幾乎所有的品牌商今年更關注的是利潤，也就都是在降本增效的路上。

京東表示，今年是疫情三年以來，物流最受影響的一年。從9月份开始，京東四級地址中靜止的比例超過17%。結合雙11數據，由於履約困難等原因，公司訂單的取消率確實比往年會略高，但公司整體依然屬於確定性購物，相比之下，衝動型消費的取消率會更高，例如直播購物。

結語

正如京東所說，最壞的時刻已經過去。

經過二季度的低基數後，三季度的營收和利潤迅速回暖，降本增效將利潤提高到近幾個季度以來最高的水平，這意味着京東在接下來的復蘇階段中，有更強的盈利能力。

對比起阿裏和騰訊，京東的降本增效策略取得更大的回報。相信這幾家最優秀的中國龍頭公司，在度過這輪經濟周期後，在企業運營上會有更大的提升，能給予股東更多的回報。

至於股價來說，京東在股權方面的問題已解決。至於政策方面，京東也是做的最好的一家，京東拋开這些因素後，能更專注於公司運營。

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