文章來源：香港經濟日報

撰文：黃瑋傑 輝立證券董事及注冊持牌人士

中國罕王（3788.HK）宣布，其位於澳洲北領地的Mt Bundy金礦項目的旗艦項目Rustlers Roost露天採金礦牀選礦回收率已由85%增至91%，反映出Rustlers Roost大型礦體的一致性及可大規模开採性。

預計新選礦試驗結果將導致微不足道的資本支出增加約1%，但每盎司的營運成本將減少約4%，且黃金產量將增加約4%，這導致對Rustlers Roost露採金礦營運及整個Mt Bundy項目的經濟效益造成重大正面影響。

中國罕王主要從事勘探、开採、選礦及銷售鐵礦；冶煉加工及銷售高純鐵；以及金礦業務。根據Rustlers Roost金礦牀新的資源和衛星礦牀Quest 29的現有資源以及對這兩個礦牀的預可行性研究，從而估算出Mt Bundy金礦項目中Rustlers Roost和Quest 29金礦牀的礦石儲量，連同之前公布的其他礦牀的礦石儲量，使集團的總儲量達到146.3萬盎司黃金，具備了建設年產黃金10萬盎司以上、礦山壽命超過10年的可靠保障。

建議买入價1.56元

鐵礦業務方面，集團旗下罕王鐵礦擁有低成本、低雜質的競爭優勢，採、選系統單位產品可比能耗均優於國家標准先進值。另外，上馬鐵礦擁有約3,000萬噸的鐵礦石資源，目前一期基建工程及選廠改造工程正在進行，預計將於今年下半年啓動鐵精礦的生產。

集團高純鐵業務於2020年末完成對本溪玉麒麟的收購，年產能由66萬噸提高至93萬噸。收購後，於2021年1月快速投入生產，使得2021年上半年高純鐵業務產量進一步提升，達到35.6萬噸，同比增加10.56%；銷量爲33.1萬噸，增加34.55%。

該業務受惠於風電裝機高景氣，國內外對生鐵需求維持高位，帶動高純鐵銷售價格及原材料價格均大幅上漲。集團通過規模化生產及技術改造的手段控制成本，提高高純鐵產量，從而降低單位固定成本。

另外，受益於風機大型化和海上風電高速增長，罕王高純鐵進一步固化自身產品低雜質、抗拉伸、抗腐蝕的優勢，提高產品附加值，擴大市場佔有率和用戶依賴度。

建議买入價1.56元，目標1.72元，止蝕位1.45元。（筆者沒有持有上述股票）

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