本文是快手財報數據跟蹤和短評，明天筆者將推出快手三季度深度點評，重點關注電商業務的邏輯及走勢，敬請期待。

11月22日，中國最大的短視頻上市公司快手發布2022年第三季度財報，總體超出市場預期，且呈現出結構化變化新趨勢，以下是重點數據跟蹤及簡評。

季度GMV 2225億，同比增長26.6%，國家統計局公布的數據顯示，三季度網絡零售總額同比增長約7%，實物網購總額同比增長約12.5%，快手的同比增長數據仍然遠快於行業水平。環比更爲驚豔，增長16.4%，考慮到二季度有618大促旺季，這一環比增速更顯突出，當然二季度上海疫情影響負面，三季度環比增長有一定動力。不過統計局數據顯示，行業大盤三季度跟二季度基本持平，我們可以肯定快手三季度電商業務表現遠好於行業，且顯然明顯提升了市場份額和影響力。

參考年度GMV數據，前三季度同比增長33.9%，基數快速變大且今年疫情反復，三季度同比增速與年度增速差別不大，同樣說明快手三季度電商業務表現異常突出，無論是以行業維度，還是以快手自身三大業務來看。

快手前三季度GMV已經達到5888億，預計四季度結束時，規模將超過8500億，2023年將極大概率突破萬億規模。

電商爲主的其他業務營收大幅增長39.4%，爲前述觀點提供了佐證，因爲營收是比GMV更具說服力的數據（沒水分）。

廣告業務115.9億元，略超114億元的預期，受廣告市場逆風影響，同時去年三季度有奧運高基數，同比增速不高，不過環比仍然有4%的增長。

直播業務老樹开新花，重現出現生機，顯示快手平台獨特的直播生態價值。

總體而言，快手三季度營收231億元，超越市場預期的225億元，同比增速12.9%，在目前已經公布財報的騰訊、阿裏、京東中仍然是增長最快的。

按年計，快手今年前三季度營收已經達到659億元，同比增速16.3%，經濟下行之下，取得高雙位數增長難能可貴，離千億營收規模一步之遙，明年將大概率到達。

本季度經調整經營利潤（Non-GAAP口徑）爲微虧6.7億，利潤率爲-2.9%，已經連續6個季度環比修復（除今年Q1外），離總體盈利一步之遙。

若以EBITDA口徑，本季度已經連續第二個季度實現總體盈利。

虧損主要由海外業務投入引起，在市場預期之內，國內業務已經連續第二個季度實現經營盈利。

市場預期本季度虧損爲17億，總體也好於預期。

以年爲單位看，快手EBITA利潤從2021年的-188.5億縮窄到了今年前三季度的57億，虧損率從-23.3%縮小到了8.7%，基本面更加穩健了。

虧損的縮窄，同樣延續了過去幾個季度的降本增效趨勢，這也是最近幾個季度中概互聯整體的趨勢。

營銷开支從巔峰的68.5%營收佔比下降到了本季度的39.5%，是最近7個季度最低。

研發和行政开支則控制得當，公司營收規模擴大，开支減少或者維持，毛利潤自然就擠出來了。

毛利率來到46.3%的6個季度最高值。

按年計，毛利率增長趨勢則更加明顯，因爲廣告、電商業務都是比直播業務毛利更高的商業模式，也是盈利前景更好的商業模式。

所以，我們傾向於認爲，快手仍然在等待一個拐點，它的毛利率仍有提升空間。

商業的基礎是人氣，用戶在，一切商業才有可能。

從用戶角度看，快手表現一如既往的穩健。

季度日活、月活都創造了歷史新高，日活月活比值仍然處於58%的高值。本季度營銷开支環比略有提升，在用戶層面也有了立竿見影的收獲。

當公司體現出了盈利的能力和趨勢時，果斷出擊，維持甚至提升短視頻行業市場份額，是聰明的選擇。

按年統計的日活、月活數據更能反映趨勢，無論日活、月活還是活躍度都呈現良性增長趨勢。

季度單用戶日均使用時長再次創造歷史，達到129.3分鐘的水平。

按年計，用戶日均使用時長增長趨勢更明顯。

平台的用戶的粘性不斷提升，商業化潛力值得期待。

總體來說，我們早前有過一個判斷：快手的未來，短期看直播，中期看廣告，長期看電商，電商是打开平台商業化空間的錨點。

三季度，快手電商業務表現出了較好的上升趨勢，是本季度所有業務中最大的亮點。

9月份，快手內部組織架構調整，程一笑負責電商業務，對於逐漸駛入電商行業深水區的快手來說，這是一個不斷加注的選擇，未來如何，我們不妨拭目以待。

$快手-W(HK01024)$

本文作者可以追加內容哦 !