在美聯儲11月加息會議落地後，美股的表現可謂出乎意料，美股並未繼續沉淪，反而走出一波上漲，其中道瓊斯最大漲幅約6%，納斯達克漲幅更是超過10%，標普漲幅約8%，近期美股的上漲究其原因就是美聯儲加息放緩預期的上升，從心理上減輕了市場的壓迫感，但在流動性上並未有實質性的改善，美股的上漲很可能只是曇花一現。

加息放緩預期上升

今年以來美聯儲一直在大舉加息，試圖抑制接近40年高通脹，美聯儲在11月連續第四次加息75個基點，將聯邦基准利率提高至3.75%-4%區間，隨後公布的美國10月CPI數據也降至7.7%，二者的疊加使得市場認爲美聯儲存在放緩加息的基礎。據CME“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區間的概率爲80.6%，加息75個基點的概率爲19.4%，2023年2月累計加息75個基點的概率爲49.1%，累計加息100個基點的概率爲43.3%，累計加息125個基點的概率爲7.6%，樂觀情緒可見一斑。

隨後情緒直接傳導至股市，根據歷史經驗：每當通脹見頂時，股市兩位數的漲幅就會隨之而來。自上世紀50年代以來，標普500在13個主要通脹峰值之後的12個月的平均回報率爲13%。基於經驗和樂觀情緒市場也就出現了一波小高潮。

市場或過於樂觀 情緒終將消退

但市場可能過於樂觀了，當前只是存在加息放緩的可能，也僅僅只是“放緩”，加息還會繼續，只是幅度放緩，但依然在收緊，流動性也在持續收緊。美聯儲的“鷹王”——布拉德表示，美聯儲的基准利率將需要進一步提高到足以使通脹率下降的水平，即便在寬松的假設下，利率也沒有達到可以被證明是足夠限制的水平，其演講PPT中所附的一張圖表顯示，利率可能需要升至5%-7%區間。這個殺傷力就比較大了，但也可能讓市場清醒：加息還在持續。其它美聯儲官員也是輪番上陣強調加息，綜合來看利率至少要到5%-5.25%。

打鐵還需自身硬，若美國上市企業發展良好，對股價也有較好的支撐作用，但近期美國知名企業也开始了緊縮過日子，美聯儲的加息，所有的行業的投資成本是在不斷地上漲的，企業經營成本上升，裁員也是自保，在Meta的上萬人大裁員之後，亞馬遜、迪士尼、Salesforce等知名企業也开始加入裁員大軍。企業進入收縮狀態，股市能否持續上漲真的要打一個大大的問號！

技術面上，道瓊斯日线上升五浪有結束的可能，上方34250一线是一道關卡，若上破則還有一定上行空間，若止步於此，則下行空間將打开。納指日线受長期均线壓制明顯，已出現看跌信號，短线大概率要回落至11000一线。標普上漲結構也有完成的可能，短线可關注3760一线。

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