11月22日，瑞幸咖啡（PINK: LKNCY）公布2022年第三季度財報，公司總淨收入達到38.95億元，同比增長65.7%；淨利潤5.29億元。此外，美國會計准則（GAAP）下營業利潤達到5.853億元，營業利潤率爲15.0%，核心財務和運營指標持續增長，可見公司盈利能力正持續提高。

從備受矚目的咖啡黑馬，到頗具爭議的虧損、退市，再到如今扭虧爲盈、門店數超星巴克，瑞幸咖啡近年來的發展可謂是過山車般大起大落。而這期間，更讓人好奇的是，疫情之下的瑞幸，究竟是如何甩掉過去包袱，實現觸底反彈？

據了解，自2020年4月主動向SEC報告和向公衆披露虛假交易並進行調查以來，瑞幸咖啡花費2年時間已與SEC、境外投資人達成和解，徹底結束海外破產程序。與此同時，爲徹底解決歷史遺留問題，確保根本上的變革，瑞幸對公司治理體系進行了全盤重塑。

“大換血”後的瑞幸，开始在產品研發和渠道管理方面下足功夫。記者獲悉，瑞幸將打造業內領先的產品規劃與研發體系作爲目標，堅持以技術驅動，多維度持續優化產研能力，爆款帶銷量。2021年瑞幸上新113款新品，2022年1-9月上新92款新品，形成以九條產品线爲核心、超過60款在售產品序列爲組成的爆款矩陣，推動公司業績的持續提升。

其中，生椰拿鐵上新一周年銷量破億、椰雲拿鐵上新一周銷量突破495萬杯，讓更多消費者愛上咖啡；高端產品线小黑杯系列爲“精品咖啡大衆化”作出貢獻，SOE花魁的現象級破圈，讓精品咖啡成爲更多消費者的咖啡日常。

爆款產品不斷湧現的背後，門店作爲產品與顧客觸達的直接渠道，重要性不言而喻。三季報顯示，截至9月30日，瑞幸咖啡門店總數達到7846家，覆蓋超過230個城市。其中，第三季度淨增651家，從新增門店構成看，自營門店405家，主要集中在一、二线城市；聯營門店246家，主要覆蓋低线城市，兩種模式高度互補。

瑞幸方面向記者表示，過去兩年，公司構建了一套行業領先的數字化選址和門店拓展管理系統，經過系統分析研判，公司認爲，無論是一二线城市、還是低线城市，能夠達到瑞幸選址要求的可選位置仍然非常多，市場空間遠遠沒有達到飽和，並且隨着中國咖啡消費的加速普及推廣，开店數量空間還在持續擴大，瑞幸對未來的門店拓展充滿了信心。“另外，對於聯營門店，我們將在今年12月放开新一輪下沉市場聯營合夥人名額，歡迎大家關注我們官方信息。”

而在產品高速推新及門店不斷擴張的背景下，上遊供應端的穩定亦十分重要。近年來，公司持續加大烘焙基地建設投入，以強化對咖啡豆的全流程把控能力。其中，2022年，瑞幸的第二個咖啡烘焙工廠籤約落戶昆山，基地建成投產後，預計年烘焙生產咖啡豆可達3萬噸。

與此同時，數字化賦能的供應鏈更能爲公司穩定運營提供保障。記者了解到，瑞幸在供應鏈全鏈路廣泛應用物聯網（IoT）技術，形成敏捷供應鏈管理，如在倉配過程中通過物聯網技術實時監控貨物溫度、作業規範等，輔以倉網規劃和調配模型優化配送路徑，保證供應鏈實時監控及原料新鮮供應。

值得注意的是，瑞幸已率先在餐飲行業引入區塊鏈技術進行財務數據管理。據其介紹，利用區塊鏈多方參與、不可篡改、可追溯等特性，將關鍵控制環節和重要數據實時上鏈存儲，以有效增強業財數據的可靠性，推動業財控制水平的有效提升。截至2022年9月底，公司已完成自營及聯營銷售業務重要數據上鏈开發工作，進入試運行階段。

“如今的瑞幸，除了名字沒變，什么都變了。”如同瑞幸現任董事長郭瑾一所言。經歷過業績巨虧、暴雷事件後的瑞幸，在陸正耀等原高管被迫離場後，“換血”重生，摒棄了此前一系列粗獷打法，迎來健康發展。從多方數據來看，隨着新管理層的加入，瑞幸逐漸打破了此前的發展瓶頸，不僅拿下咖啡市場門店規模第一的頭銜，其業績也在低效門店大量關停並轉、運營模式全面調整等一系列大刀闊斧的改革後，迎來好轉，並穩步走上盈利道路。

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標題：瑞幸Q3營收、利潤雙增，“換血”後的咖啡黑馬何以實現觸底反彈？

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