周三公布的美聯儲會議紀要顯示，官員本月早些時候同意，在評估政策對經濟的影響時，應該盡快小幅加息。

根據多位官員在過去幾周的表態，會議摘要指出未來將小幅加息。市場普遍預期，制定利率的聯邦公开市場委員會在連續四次加息0.75個百分點後，將在12月將加息幅度降至0.5個百分點。

盡管官員們暗示未來還會採取不那么嚴厲的措施，但他們表示，仍看不到通脹放緩的跡象。不過，一些委員會成員對美聯儲繼續以同樣激進的步伐推進刺激計劃給金融體系帶來的風險表示擔憂。

會議紀要稱:“絕大多數與會者認爲，放緩增長速度可能很快就合適了。”“貨幣政策行動對經濟活動和通脹的影響存在不確定的滯後性和程度，這是解釋這種評估爲何重要的原因之一。”

會議紀要指出，小幅加息將使政策制定者有機會評估連續加息的影響。美聯儲的下一次利率決定是12月14日。

少數成員表示，“放緩增長速度可以降低金融體系的不穩定風險。”另一些人則表示，他們希望等待放緩步伐。官員們表示，他們認爲目前經濟風險的平衡已向下行傾斜。

市場一直在尋找线索，不僅要了解下一次加息可能會是什么情況，還要了解政策制定者認爲明年要在多大程度上取得令人滿意的反通脹進展。

出席會議的官員表示，公衆更關注美聯儲將在多大程度上提高利率，而不是“進一步提高目標區間的速度”，這同樣重要。

會議紀要指出，最終利率可能高於官員們此前的預期。在9月份的會議上，委員會成員曾預計終端資金利率在4.6%左右;最近的聲明表明，這一水平可能超過5%。

過去幾周，官員們基本上一致表示有必要繼續抗擊通脹，同時也暗示他們可以降低加息水平。這意味着12月加息0.5個百分點的可能性很大，但之後的走勢仍不確定。

市場預計2023年還會有幾次加息，將基金利率提高到5%左右，然後可能在明年年底前有所下調。

聯邦公开市場委員會會後的聲明中增加了一句話，市場將其解讀爲美聯儲未來將小幅加息的信號。這句話是這樣寫的:“在決定未來在目標區間內加息的步伐時，委員會將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策對經濟活動和通貨膨脹的影響的滯後以及經濟和金融發展。”

投資者認爲，這是在美聯儲連續四次加息0.75個百分點後，美聯儲的基准隔夜拆借利率升至3.75%-4%的區間，爲14年來的最高水平，美聯儲此舉是在承認加息力度有所減弱。

幾名美聯儲官員近日表示，他們預計12月可能加息50個基點。“他們已經到了不必如此迅速行動的地步。這是有幫助的，因爲他們不知道自己到底需要收緊多少，”前美聯儲官員、現就職於耶魯管理學院的比爾•英格利希(Bill English)表示。“他們強調政策是滯後的，所以能夠稍微慢一點是有幫助的。”

最近的通脹數據顯示出一些令人鼓舞的跡象，同時仍遠高於美聯儲2%的官方目標。10月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲7.7%，爲1月份以來的最低水平。不過，美聯儲更爲密切關注的一項指標——剔除食品和能源的個人消費支出價格指數(personal consumption expenditure price index)顯示，9月份同比上漲5.1%，較8月份上升0.2個百分點，爲3月份以來最高。

這些報告是在美聯儲11月會議之後發布的。幾位官員表示，他們積極看待這些報告，但在考慮放松緊縮政策之前，還需要看到更多報告。

美聯儲最近一直是一些批評的目標，有人批評它可能收緊得過頭了。令人擔憂的是，政策制定者過於關注後顧性的數據，而忽視了通脹正在消退和增長正在放緩的跡象。

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