周末有空看了下美團財報

營業收入：488億->626億，+28%，本季度經調整EBITDA及經調整溢利淨額分別爲人民幣48億元及人民億35億元

本地生活收入：371億->463億（+24.6%），本地生活業務淨利潤42億->93億。其中配送收入153億->201億（+30.6%），傭金收入131億->160億（+21.9%），在线營銷服務80->86億（+8%）

新業務營收：112億->158億（+39.7%），淨虧損68億

交易用戶數量：6.67億->6.87億（+2.9%）

活躍商家數量：8.3億->9.3億（+11.3%）

每位交易用戶平均每年交易筆數：34.4->39.5（+14.8%）

即時配送交易筆數：43億->50億（+16.2%）

結論：不考慮新業務虧損，美團有能力做到每季度平均100億盈利水平，折合當前估值剛好20PE左右，對應28%營收增速。

定性上看，美團即時配送的認知依舊非常牢靠，本人今天上午總計下了4個訂單" alt="" height="24">不確定性因素：a）抖音對到店業務衝擊 b）政策因素 c）騰訊分紅導致南非大股東減持

我認爲a和c的衝擊有限，b應該不會有強制政策，但一旦出現衝擊很大！

$美團-W(HK|03690)$  $騰訊控股(HK|00700)$  $京東(NASDAQ|JD)$  

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