作者 | 歸去來

編輯 | 唐飛

雲服務市場的尖子生阿裏雲，正迎來一場大考。

誕生於2009年的阿裏雲，由於具有市場先發優勢，目前在雲服務市場中已處在領先地位。據IDC發布的《中國公有雲服務市場(2022上半年)跟蹤》報告顯示，阿裏雲在IaaS領域和IaaS+PaaS領域的市場份額分別爲34.6%和33.5%，排名均爲第一。

數據來源：《中國公有雲服務市場(2022上半年)跟蹤報告》

同時，阿裏雲也是國內唯一實現盈虧平衡的雲服務商。據阿裏此前發布2022財年第四財季及全年財報顯示，阿裏雲2022財年總收入在抵銷跨分部交易前和抵銷後分別爲1001.8億元和745.68億元，實現13年來首次年度盈利；阿裏雲EBITA利潤從上年的虧損22.51億元改善爲盈利11.46億元。

也正是如此，今年阿裏將三大战略升級爲消費、雲計算、全球化，提到第二位的雲計算已被視爲阿裏生態增長的第二曲线。

不過這條“第二曲线”當下正充滿着諸多的不確定性因素。

據阿裏發布的2023財年第二財季（自然年爲2022年三季度）財報，阿裏雲營收207.57億元，僅同比增長4%。其中，本季度合並全球市場（托管服務和基於雲的一切即服務XaaS）的ACV下降29%至31億美元。

事實上，在過去的幾年時間裏，阿裏雲的營收增速一直在放緩。比如2020年Q3時，阿裏雲的營收增速爲62%，但到了2021年Q3則直接下降到33%，而如今4%的季度營收增速，也在說明阿裏雲業務逐漸進入瓶頸期。

在增速不斷下跌的情況下， 阿裏雲能否擔當整個阿裏“第二曲线”的大任？

1、阿裏雲的焦慮

對於阿裏雲的失速，張勇在財報會議上談到：“未來在中國互聯網行業放緩的背景下，下一個增長點會是什么……整體雲業務的增長，其實離不开整個經濟的增長，經濟增長以後，作爲經濟的微觀細胞，每個企業才會在數字化的進程當中更愿意投入，減少後顧之憂，所以跟大環境和經濟增長的前景有很高關聯度。”

阿裏雲營收增速放緩的背後的確和當下的宏觀因素有關。

雲服務主要客戶在B端，其最大的價值爲“降本增效”，但現在的問題是在消費市場疲軟、美聯儲加息等多方因素的共同影響下，中小企業的經營環境正在持續惡化，其對IT的辦公支出正在明顯降低。

來自山東的李總告訴價值星球，自己公司是做生鮮產品一件代發的，由於這種產品對物流時效要求極高，但疫情所帶來的不確定性因素導致商品流通環節的時效無法保障，這也讓公司的業務一直處在停擺之中。現在對自己而言，只能通過壓縮各方面的成本活下去。

也正是如此，今年全球多家雲服務企業的營收都在明顯降低。

比如，微軟雲今年三季度營收爲203億美元，雖同比增長20%，但略低於市場預期。而在微軟雲業務中的Azure公用業務，其增速已從上一季度的40%下降到本季度的35%。

數據來源：微軟財報

拋开外界因素影響，阿裏雲自身的問題也正在顯現出來。首先，基於雲服務產品的數據隱私性，企業一旦和某個雲服務廠商籤訂合同後，往往不會考慮隨意更換雲服務企業。

來自北京的汪總對價值星球說，由於企業大量的數據存儲在這些雲服務廠商中，若是企業選擇變更雲服務廠商，數據遷移時的安全很難得到保障，萬一出現問題，給企業帶來的損失將是不可估量的。

不僅僅如此，企業內部的員工已經習慣了使用一款軟件，如果遷移勢必要花費時間來學習和適應新的軟件，這無形之中又會增加企業的內部成本。

事實上，汪總話的背後，也對阿裏雲形成了一個終極靈魂拷問，即接下來阿裏雲想要恢復此前的高增長，到底是需要拿出什么樣的軟件和友商之間的產品形成差異化競爭，進而能夠從友商手中搶走更多的訂單呢？

從技術層面來說，阿裏雲、華爲雲、騰訊雲這幾大雲廠商的底層技術高度同質化，這就導致他們提供給B端客戶的服務產品趨同。

數據來源：各大雲服務廠商官網

更值得關注的問題是，雖然阿裏雲在底層技術能力和研發資金上有一定優勢，但由於B端企業所面對的商業環境是不斷變化的，這就要求阿裏雲對市場有極高的洞察能力，必須要“以快打快”地推出更多差異化產品，這對企業內部的壓力可想而知。

其次，由於國內IaaS產品高度同質化，廠商們爲了留住客戶，只能在價格上妥協，這就讓阿裏雲的利潤非常有限。

圖源：光大證券研究所

資料顯示，行業內IaaS的毛利率只在10%-15%之間，而 PaaS和SaaS毛利率分別爲50%、70%。

數據來源：各大公司財報

爲增加自身利潤，雲廠商們往往選擇提供“復合型產品”，即通過IaaS+PaaS，IaaS+SaaS爲客戶提供服務。但隨着PaaS層面Docker、K8S等容器技術的支持，如今PaaS和SaaS服務一定程度上可以脫離IaaS。換句話說，雲廠商們此前所依賴的“捆綁服務”邏輯也隨之崩塌。

當脫離捆綁後，IaaS也越來越趨向於獨立存在的狀態。而此時決定IaaS廠商市場競爭力的最大因素就變成了價格。阿裏雲爲了能夠保住自身的市場份額，自然也不敢大範圍提價。但無法提價也意味着後續的研發成本無法均攤，這必然會影響到後續阿裏雲的利潤表現。

最後，一旦丟失某位大客戶，雲服務企業的業績便會產生較大波動。比如，由於字節跳動的海外雲服務合同轉移，阿裏在三季度的財報中明確表明，阿裏雲在互聯網客戶上的收入同比減少18%。

在各種問題疊加下，對於如今阿裏雲的掌門人張建鋒來說，迫切需要爲阿裏雲找到一個新的“增長引擎”。

2、新的增量如何找？

隨着當下雲服務的逐漸普及，各級政府、國企、央企也逐漸开始嘗試並深入使用雲服務。據IDC此前發布《中國智慧城市數據跟蹤報告》顯示，2021年政務雲整體市場規模爲427.16億元人民幣，同比增長21.47%。

圖源：IDC中國，2022

但在政務雲市場上，阿裏雲想要迅速攻破並非易事。一方面，目前浪潮雲已建成了中國最大的分布式雲體系，涵蓋308個分布式雲節點，基於統一的OpsCenter，實現了持續性迭代升級；服務中國 245個省市政府、2萬個政府部門。

按照IDC的數據顯示，2020年浪潮雲在我國政務市場排名第一。同時，華爲雲、天翼雲、新華三、紫光雲也均是這一細分領域內的頭部玩家,阿裏雲要虎口奪食並不容易

另一方面，隨着今年上半年國家“東數西算”政策的落地施行，以及“雲網融合”成爲趨勢，這也讓阿裏雲的數據中心優勢逐漸被弱化。同時，三大電信運營商也不再甘於賣資源的角色，他們开始跨過騰訊、阿裏等廠商自建數據中心，並且基於自身的優勢开始服務政務部門、國企、央企等 。

據啓信寶全國招投標信息系統顯示，自2021年8月到2022年8月，全國1億元以上政企數字大單項目中，電信、移動、聯通中標的企業數量分別爲104個、68個、34個，但阿裏雲只有9個。

事實上，阿裏雲在拓展政務客戶上所遇到的問題，只是當下拓展其他領域遇到阻力的縮影而已。

由於商業環境較爲復雜，每個大行業下會牽扯到大量的細分行業。一些行業雲服務企業對本行業業務具備足夠的洞察力和理解力，他們更懂得本行業的痛點和發展趨勢，這也是阿裏雲這樣的行業雲所欠缺的。

比如，博雲就自主研發的私有雲產品、企業級容器管理平台、數據中心自動化運維產品等已在金融行業落地實施，這也是國內首家在股份制銀行、支付機構等大型機構的重要生產系統中提供基於Docker的PaaS平台的雲計算服務企業。

有觀點認爲，未來國內雲服務市場上新的增長點會在醫療雲和傳統行業。因此對阿裏雲來說，如何下沉到垂直行業，真正讓這些企業借助上雲達到降本增效的作用顯得尤爲重要。

3、出海“任重道遠”

國內業務持續承壓之下，出海似乎成爲了阿裏雲的良藥。

比如，阿裏2022財年提到：我們的海外市場年度購买用戶已經超過了3億……必須積極參與國際市場競爭。但需要指出的是，即使對於阿裏雲這樣的頭部企業來說，出海依然面對着多方的挑战。

其一，由於數據中心屬於典型的電力密集型行業，對電力需求極大。但近些年國外不少國家和地區的電力成本不斷上漲，以歐洲爲例，光大證券曾指出，2021年7月到2022年7月，歐洲五國電力現貨漲幅均值250%。

從輸電費、稅費層面考慮，阿裏雲在海外的用電成本短期內恐難以降低，進而影響自身的盈利能力。

圖源：光大證券

其次，阿裏雲出海必須要同時和微軟雲、亞馬遜雲等巨頭進行競爭。而據Synergy Research數據顯示，目前亞馬遜雲和微軟雲的市場份額分別在35%和22%之間，阿裏雲僅有5%左右。

圖源：Synergy Research

值得注意的是，美國作爲全球最大的公有雲SaaS市場，2021年公有雲SaaS市場份額佔全球約66%，預計2022年底佔比約68.4%，到2023年全球市場佔比或突破七成。

圖源：新科技研究院

而在這個龐大的市場上，阿裏雲不僅要面對自身的業務合規問題、中美貿易的不確定性問題，更大的難點在於能理解並解決當地企業的業務痛點。

最後，私有雲雖然在國內有較大的需求，但是市場份額並不容易得到。

做私有雲“定制”，意味着要針對每一個客戶，建造獨立的“房間”，既要當“設計師”——貼身服務做個性化定制，又要當“施工隊”——做總集成商。不僅十分耗費時間和成本，還無法通過標准化實現規模化效益。

以金山雲爲例，伴隨着其私有雲業務的發展，其付出的解決方案开發育服務成本也在迅速增長，這也讓金山雲的毛利率從2020年的5%下降到2022年一季度的4%左右。因此，對於阿裏雲來說，出海實則是機遇和挑战共存。

事實上，作爲雲服務行業領頭羊的阿裏雲都面臨着這些問題，其他雲服務廠商的困境自然可想而知。

很多時候，雲服務企業都會在宣傳中提到能幫助客戶實現“降本增效”，但現在的問題在於，這些雲服務企業如何幫自己“降本增效”呢？

$阿裏巴巴-SW(HK09988)$$騰訊控股(HK00700)$$金山雲(NASDAQKC)$

*本文基於公开資料撰寫，僅作爲信息交流之用，不構成任何投資建議

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