$快手-W(HK01024)$公布截至 9 月底止首三季業績，期內非國際財務報告准則下經調整虧損淨額爲57.06 億元人民幣，對比 2021 年同期錄虧損 152.83億元人民幣有所收窄。

首三季收入達 658.9 億元人民幣，按年升 16.3%。期內平均日活躍及月活躍用戶分別達到 3.52 億及 6.03 億人，按年升 16.2%及13.2%。今年首九個月電商 GMV 累計近 5,887.7 億元人民幣，按年升33.9%。

國內業務分部在上個季度經營利潤層面轉正之後，第三季度持續保持盈利，國內業務經營利潤環比增長近 3 倍。集團經調整 EBITDA 較上個季度大幅增加。

集團於 2022 年第三季度錄得經營虧損 26 億元人民幣，經營利潤率爲負 11.3%，而 2021 年同期則錄得經營虧損 74 億元人民幣，經營利潤率爲負 36.1%。國內分部錄得經營利潤 375.1 百萬元人民幣，而 2021年同期則錄得經營虧損 25 億元人民幣，主要是由於國內收入同比增長 12.0%及國內營銷开支下降。海外分部錄得的經營虧損由 2021 年同期的 29 億元人民幣減至 2022 年第三季度的 17 億元人民幣。該減少主要是由於海外收入快速增長以及我們在 ROI 驅動的全球战略下不斷提升營銷开支效率。

季度收入爲 231.28 億元人民幣，按年升 12.9%。其中在线營銷服務收入爲 115.89 億元人民幣，按年升6.2%；直播業務收入爲 89.46 億元人民幣，升 15.8%；其他服務收入則增長近 39.4%至 25.92 億元人民幣。

在线營銷服務方面，宏觀經濟的逆風疊加各種外部因素，使快手和在线廣告行業參與者一同面臨壓力，第三季度在线營銷服務收入的同比增速放緩。快手的外循環廣告客戶的重點行業，如網服、電商、遊戲等，均在第三季度受到宏觀環境影響，但倘若明年政策有所寬松，該分部可加快復蘇。集團正通過流量策略迭代、轉化鏈路和算法優化等不斷提升投放效果，廣告主的留存率持續提升。

直播業務方面，2022 年第三季度，快手應用直播業務平均月付費用戶同比增長 29.3%至 5,960 萬，直播月度付費率同比持續提升。

電商業務在 2022 年第三季度取得了超行業增長水平的表現，持續獲取市場份額。電商商品交易總額同比增長 26.6%，達 2,225 億元。快手創始人兼首席執行官程一笑於業績會議上表示，電商業務是未來重要增長引擎之一，亦是快手商業生態的中心，未來主要時間精力都會放在電商業務上，認爲盡管目前整體電商行業在高度競爭的中後期，但相較於傳統貨架電商，以內容驅動爲主的直播和短視頻電商仍有着巨大潛力，需要不斷進行挖掘和創新。

凱基證券分析員: 譚美琪

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