雷遞網 雷建平 12月1日

小鵬汽車（NYSE:XPEV/HKEX:09868）昨日發布2022年第三季度財報。財報顯示，小鵬汽車2022年第三季度營收爲68.2億元（9.6億美元），較2021年同期上升19.3%。受部分地區疫情及供應鏈影響，第三季度汽車總交付量爲29,570輛，較2021年同期的25,666輛增長15%。

小鵬汽車2022年第三季度淨虧損爲23.8億元（3.3億美元），較2022年第二季度的淨虧損27億元收窄12%。

財報發布後，小鵬汽車在美股股價大漲47.28%，收盤股價爲10.81美元，市值反彈到92.53億美元。今日港股开盤延續強勢，小鵬汽車高开14.86%，並一度迅速拉高至30%以上。

小鵬汽車股價的大幅反彈，引發了不少投資人的關注，爲何小鵬汽車股價會大幅反彈？

1，何小鵬聚焦智能化战略，大幅減少生態企業參與度

自小鵬G9發布後，小鵬汽車暴露出一系列問題，由此引發了小鵬汽車2022年10月進行一輪組織架構大調整，成立五大委員會，及三個產品矩陣組織。小鵬汽車的營銷、銷售和售後整合到一起，充電事業部變成小鵬汽車內部的一級部門。小鵬汽車五大委員會分別爲战略委員會、產規委員會、技術規劃委員會、產銷平衡委員會、OTA委員會。

本次組織架構和管理體系升級有幾大特點：以战略、產規和OTA爲代表的的五大專業委員會將更好的整合資源、聚焦變化、發揮集中決策的優勢；以客戶和市場導向的三大產品矩陣將實現產品的端到端管理，做到產品和用戶需求的充分連接；從更具體層面來說，這是小鵬汽車第一次成立战略委員會，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬更具體的主抓公司品牌、战略、業務規劃、技術規劃。

在此次業績電話會議上，何小鵬透露，小鵬汽車正在經歷一段充滿挑战的時期，爲了更好地實現長期战略目標，小鵬汽車已經進行了深入的战略復盤和組織架構調整。在新的組織架構中，其個人將大幅減少生態企業的直接參與度，同時更加聚焦於小鵬汽車的战略、產品規劃和研發，推動組織的變革和升級，落實以客戶價值驅動的產、研、銷、服全流程，使公司整體更加聚焦和高效。

小鵬汽車還宣布，聯合創始人、總裁夏珩也將辭去董事會的執行董事職務，工作精力更加聚焦於產品。

何小鵬說，“我們的管理團隊近期對於增長战略、產品和運營進行深入的復盤思考。我也想在此感謝各位股東給我們提出的寶貴建議。”

2，有信心G9將成爲30萬以上純電SUV市場的前三名

小鵬G9發布以來，小鵬汽車就遭遇一輪猛烈的下挫。何小鵬表示，未來幾個季度，公司將加快提升銷量和產品平均售價，同時通過車型的平台化和模塊化，實現在產品研發的效率、成本的控制和供應鏈管理上的提升。

何小鵬特別提到，隨着旗艦SUV車型G9的規模交付，G9續航扎實和充電速度的口碑贏得了市場認可。小鵬汽車有信心G9將成爲30萬以上純電SUV市場的前三名，並且在明年隨着口碑的積累進一步縮小與第一名之間的差距。明年一季度起，小鵬汽車還將陸續推出三款新產品。

盡管在10月面臨了近期交付量的低谷，但何小鵬表示，短期的交付波動並不會影響小鵬汽車的長期战略。真正的智能汽車時代將從2023年下半年开始並逐步擴大，而小鵬汽車在量產自動駕駛技術上的領先優勢將進一步幫助公司提升市場份額。目前，小鵬汽車正在加速开發下一代全場景智能輔助駕駛產品XNGP，計劃在2023年三季度推出主要功能，並至少能支持數十個城市。

“隨着技術進步和供應鏈成熟，XNGP的硬件成本有望持續下降，幫助推動XNGP在全國用戶範圍內的加速普及。”

小鵬汽車12月交付量將大幅上升，重回萬台陣營

小鵬汽車管理層展望第四季度小鵬汽車總交付數量約爲20000-21000輛，收入預計約爲48-51億元。由於11月小鵬汽車交付量爲5800台左右，這意味着2022年12月小鵬汽車交付水平將有望大幅上升，重回萬台陣營。

何小鵬表示，將會在未來幾個季度裏加快內部組織變革和管理提升的步伐，有信心實現中長期在智能汽車行業位居第一陣營的目標。

小鵬汽車現金流情況會有大幅的改善

在當下復雜的外部大環境下，企業的現金儲備對於長期战略的實現至關重要。

據財報披露，截至第三季度，小鵬汽車在手現金超過400億人民幣。

小鵬汽車管理層表示，接下來幾個季度裏公司將進一步着力加強成本管控，提升運營效率。此外，得益於前期產能的布局，小鵬汽車資本开支的需求在接下來的幾年將會比今年有較大幅度的下降。隨着接下來產品銷量的提升，公司的現金流情況還會有大幅的改善。

小鵬汽車這一番表態，也意味着，小鵬汽車2023年並不會存在生死存亡的風險，可以打消投資人的顧慮。

當前疫情對企業影響依然存在。隨着小鵬汽車總部所在地廣州有所放开，外界對中國疫情放开持一種樂觀的態度，在一定程度上也促成中概股的大幅反彈。

當然，小鵬汽車下個季度的財報並不會太好看，未來小鵬汽車市值是持續反彈，還是走向下跌，最終還是要靠小鵬汽車下一步的產品說話，這也意味着，2023年對小鵬汽車和何小鵬來說，是很關鍵的一年。

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