作者 | 阿倫、於鎮北        出品 | 消費金融頻道

2022年是行業疫情以來較難的一段期間，不間斷的疫情、失業率高企都波及消費信貸市場的信心，加上政策對消費金融領域的壓力，行業規模震蕩。前三個季度行業平均定價近一步下移至24%左右，360數科和拍拍貸的對客定價已經全部降至24%以內，樂信的對客定價在三季度也降至24.3%左右。

「消費金融頻道」通過數據可以看出，各家“全面收緊新注冊、新授信、新借款，復借率持續升高、聚焦老客“；件均戶均放款額、平均放款期限都在拉升；另一方面，獲客成本持續上升，復借率進一步提高至85-90%；主流助貸平台新增首貸戶降至50-70萬內，近3年較低水平，行業流量紅利見頂，未來規模增長勢必放緩。

對比去年，2021年是消費金融、助貸行業歷史盈利最好的一年，利潤和現金儲備歷史最佳，2022开始行業各方面承壓，將是最具挑战性的一年。

「消費金融頻道」以“三樂拍小”360數科、樂信、信也拍拍貸、小贏科技4家美股上市助貸平台爲例進行解析。

從業務規模方面對比

360數科在上市信貸機構隊伍中領跑穩健，樂信余額和放款止跌回升，拍拍貸和小贏穩步增長。

余額方面：360數科三季度增至1600億，樂信止跌回升至946億，拍拍貸和小贏同比增速最高，分別爲34%、38%。

放款方面：360數科三季度放款增至1107億，首次季度突破千億，樂信放款止跌回升至562億，超過去年同期，樂信復借率達成91%，主要是因爲提額、升期限，新客增長會有壓力。

2022年三季度放款目標：樂信530億，環比增長8%；拍拍貸440-450億，同比增長15.5-18.1%；小贏190-200億，環比增長20-30億；Q3目標均已達成。

2022年全年放款目標（各家年終KPI）：360數科4100-4500億，同比增15-26%；樂信2350億，同比增15-26%；拍拍貸1750-1800億，同比增27.4-31%，四季度放款需繼續增長至483-533億。

營收利潤方面對比

各平台營業收入下降，平均利潤率進一步下滑，盈利能力普遍下降。

360數科在營收、利潤、收益率各方面全面領先，三季度利潤9.9億，可能是受到利率下調、風控等因素，盈利指標依然較大；樂信在營收、淨利潤方面，已經受到拍拍貸在財務數據反超帶來壓力，即便如此，樂信在三季度开始恢復，四季度業績尤爲關鍵，還有就是業務從業務規模及增速上來看，拍拍貸還與樂信存在差距，短期難以逾越。

由此可見，中國信貸行業盈利高峰已經“翻越”，進入“深耕細作”時代。

從用戶方面對比

各平台用戶數增速放緩，目前360數科的用戶規模依然處於行業領先，樂信、拍拍貸緊隨其後的態勢。

件均戶均放款額、平均放款期限都在拉升（12期以上放款佔比持續提高），獲客成本上升，復借率進一步提高至85-90%；主流助貸平台新增首貸戶降至50-70萬內，近3年較低水平，行業流量紅利見頂。

（1）360數科、信也科技、小贏的注冊-用信的轉化率，分別是13%\17%\12%；

（2） 360數科和樂信的注冊-授信轉化率，近期趨同化。樂信授信有所收緊，累計通過率持續緩慢下降，由2020年初的25%降至今年三季度的21%，趨同於360數科。可能與樂信收緊新客、提額、升期限、提客單價有關。

新戶方面：新注冊、新授信、新用信全面收緊，各家首貸戶下滑至同一區間。

各家新戶獲客指標上趨同（新注冊5-6百萬，其中首貸戶50-70萬，注冊-首貸的轉化12.5-15.5%）；

共同點：進行提額、升期限

一是期限：關注樂信大幅拉升放款期限；360和樂信整體的平均放款期限已經大於12個月；

二是件均戶均：整體呈上升趨勢，與對客綜合定價下降和客戶資質提升有關，近期增速放緩。

復借率、獲客成本方面對比

一是復借率維持近期高點，各平台收緊獲客，行業進入低增長“新常態”。

二是新獲客成本和新用信成本整體呈上升趨勢，與平台發力獲取優質和大額客戶有關。需要注意的是，360數科的獲新成本在三季度出現下降。

行業獲客成本持續上升，老客戶爲運營重點，行業進入”精細化運營”時代。

逾期率方面對比

各平台“存量資產風險進一步上升，新增資產風險略有改善”。部分平台風險震蕩上升，處於自去年以來的風險高位。

以360數科爲例，入催方面：自今年年初以來，入催率逐月下降，甚至在4月和5月的疫情封鎖期間也是如此，前三個季度分別5.2%、 4.9%、4.5%。

第二季度开始，新借款人的質量明顯優於存量借款人。再看回款方面：第二季度的30天回款率穩定在86%左右。30天回款率在4月達到本周期的最低點，低於85%，然後开始恢復。新借款人的表現明顯優於現有借款人，也反映了獲客策略，即專注於高質新客群體。

最後總結

2022年疫情斷斷續續、失業率持續走高、經濟活動低迷，以“三樂拍贏”爲代表的中國科技信貸機構經歷了諸多挑战，盤點完前三個季度各家業績，目前看來面臨五個方面的壓力：

一是24%定價切換，在消化完存量客群後新增客群去支撐業務增長的問題，二是催收和客訴等合規問題，今年監管已經對客訴提出了更高要求；三是受各種客觀因素影響，存量資產風險持續上升，也制約了機構利潤規模；四是新增資產的風險變好，但是批次放款盈利空間下滑；五是小微、信用付等政策導向性業務投入產出前期較低，難以作爲盈利的第二曲线。

「消費金融頻道」建議當前各機構的工作重心：收緊新客戶低門檻策略，重點放在老客戶的運營，以及優質新客的提煉獲取，大幅提高件均戶均放款額，拉升借款期限，提高復借率，控制風險上升趨勢，優化收入結構，提高經營效率。

保持適度規模增長的同時，維持的正的收益率，畢竟信貸行業自古至今已有千年，熬過去，總會好的。

本文作者可以追加內容哦 !