阿裏巴巴的股價在過去一年中下跌了41%，與2020年的歷史高點相比下跌了約76%。投資者不斷拋售阿裏巴巴的股票並不奇怪。在如今的大環境中，對美國投資者來說，外國股票失去了吸引力。再加上投資者對中概股缺乏信任，阿裏巴巴的風暴很快就形成了。

然而，鑑於股價仍在低位附近徘徊，投資者應該重新審視阿裏巴巴的股票。在這一點上，潛在的回報可能會蓋過風險。盡管如此，由於宏觀環境仍存在不確定性，我對這只股票持中立態度。

看好阿裏巴巴的人希望，該公司第三季度的財報業績能成爲該股的積極催化劑。阿裏巴巴以能夠獲得豐厚的利潤數字而聞名。在股價如此之低的情況下，投資者預期該公司將再次實現盈利，以重振市場對其的信心。因此，看到阿裏巴巴第三季度淨虧損32億美元時，投資者似乎有點失望，但阿裏巴巴第三季度的業績真的那么糟糕嗎?

乍一看，32億美元的淨虧損確實令人恐懼。然而，需要一些背景來解釋這個數字。具體來說，該公司出現虧損的唯一原因是阿裏巴巴對上市公司股權投資的市場價格下跌。例如，阿裏巴巴擁有阿裏健康的控股權，該公司股價在過去一年裏損失了近1/4的價值。事實上，第三季度的利息和投資損失達到了近60億美元，這也是阿裏巴巴虧損的唯一原因。

然而，在運營上，該公司仍然保持強勁，自由現金流飆升。季內該公司收入爲291億美元，同比增長3%，考慮到影響全球貿易的持續宏觀經濟逆風以及疫情的影響，這是相當令人印象深刻的數字。

此外，阿裏巴巴調整後的息稅折舊攤銷前利潤躍升68%，至35億美元，息稅折舊攤銷前利潤實際上提高了400個基點，至21%，考慮到當前正在經歷的高度通脹的環境，這是一個很了不起的結果。

最後，隨着阿裏巴巴削減資本支出，該公司自由現金流飆升61%，至50億美元，這意味着其自由現金流利潤率爲17.1%。

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