12月1日，中銀國際發布研究報告稱，維持集團“买入”評級，考慮到集團海外業務增長迅猛，上調2022年收入預期至39.41億港元，並預計2022年-24年歸母淨利潤爲0.73億/1.07億/2.35億港元。

此前，集團發布了2022年前三季度財務及業績情況自愿性公告，前三季度實現營業收入23.99億港元，同比+153.98%;其中海外電商銷售收入19.29億港元。

報告表示，2022年前三季度，集團海外電商收入增速加快。前三季度，集團海外電商銷售收入19.29億港元，佔收入比重提升至80.4%。其中第三季度收入環比增長78%。

報告認爲，集團海外電商業務以自營模式進行，拉低了整體毛利水平，但第三季度海外電商毛利率達到6.6%，相比第一季度和第二季度分別提升1.7個百分點和1.1個百分點。

2022年前三季度，集團國內短視頻電商、互娛及數字產品營銷收入同比下降。主要是由於疫情對發貨和物流影響較大，而集團以實際完成的交易流水進行分成;同時今年以來遊戲版號政策仍較嚴格，影響了投放需求。此外，2022年，國內短視頻流量價格有所提升。

鑑於未來集團業務重心仍將放在海外電商上，報告提高對集團2022年海外電商GMV的預期至30-35億港元。同時指出，集團積極參與央企混改，培育自有流量，探索數字資產業務。2022年3月，集團與保利影業進行股權重組，成立了保利樂享文娛科技。11月1日，保利樂享文娛科技推出影視文娛數字資產平台“空兼”，布局元宇宙。11月4日，“空兼”發售音樂數字資產《將軍令》。報告認爲，文化內容業務將幫助集團培育自有流量，實現更高效的流量商業閉環。

（以上觀點摘自第三方研究機構，不構成任何投資建議。）

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