只是，商場如战場，並不會因爲創始人是個什么樣的人，而有任何優待，其殘酷性也都體現在了公司的財務報表裏。近日，財報顯示，2022年三季度，蔚來淨虧損41.1億元，與上年同期相比增虧392.1%，與上一季度相比增虧49.1%，虧損額創下新高。與此同時，其三季度的盈利情況不容樂觀，不僅毛利率同比下滑，而且每賣一輛車，就要“背負”13萬元的虧損。

種種跡象表明，蔚來過去頭頂的造車新勢力“三駕馬車”的光環，正在褪色。不過，蔚來似乎對此不以爲意，反而是不斷加大投資，試圖研發手機產品，完善汽車生態圈，擴大商業版圖。只是，對於蔚來的激進，投資者似乎並不买账。據統計，蔚來在美股的市值較年初蒸發約60%。這也意味着，資本市場的投資者，有些看不清蔚來的“未來”，或正在對蔚來喪失信心。

01

扭虧爲盈終是夢，或遙遙無期

早前，李斌曾在接受媒體採訪時放言：“蔚來實現盈利的時間會比特斯拉短”，“蔚來有望在2030年成爲全球五大汽車制造商之一”，可謂自信滿滿。

不過，通過蔚來更具體的財務數據，或許可以看到問題的本質。財報顯示，2022年三季度，蔚來的整車銷售毛利率爲16.4%，而2021年同期則爲18%，下降近1.6%。

與此同時，2022年三季度，蔚來整體的毛利率爲13.3%，與2021年同期的毛利率20.3%相比，同樣處於下降態勢，下降幅度爲7%。而且，2022年三季度蔚來的淨利率爲-32%，與2021年同期的淨利率-8.5%相比下降23.5%。

蔚來整車毛利與公司整體毛利率雙雙下滑的背後，也暗藏着蔚來難以扭虧爲盈的現實。據觀察，蔚來扭轉局勢，提升毛利率，或遭遇兩大攔路虎。

其一是通過其整車毛利下滑可以看出，其造車成本居高不下，或將長期承壓。而這背後，一方面與蔚來研發成本遞增有關。據李斌回復記者提問“蔚來何時盈利”時表示，蔚來的研發投入較大，主要在芯片、手機、子品牌、電池領域花費較多，每個季度的研發投入在30億元以上。

具體到2022年第三季度，李斌所言毫不誇張。其研發費用爲29.445億元人民幣（4.139億美元），比2021年第三季度增長146.8%，比2022年第二季度增長37.0%。

另一方面，李斌也表示，其受原材料漲價影響，也導致其毛利損失了幾十億元。據分析，在原材料成本方面，蔚來汽車的銷量不足、採購議價相對弱勢，也是重要原因之一。

其二是燒錢做市場營銷就像喫藥，蔚來想要維持銷量，藥就不能停。據財報數據顯示，2022年第三季度銷售成本爲112.67億元人民幣（約合15.839億美元），較2021年第三季度增長44.2%，較2022年第二季度增長25.9%。

除此以外，其內部經營管理或許不夠精細，也導致其難以實現淨利潤轉正。財報數據顯示，2022年第三季度銷售、一般和行政費用爲27.125億元人民幣（合3.813億美元），比2021年第三季度增長48.6%，比2022年第二季度增長18.8%。

與此同時，不包括基於股份的薪酬費用（非公認會計准則），銷售、一般和行政費用爲24.908億元人民幣（3.5020億美元），較2021年第三季度增長49.4%，較2022年第二季度增長19.6%。

由此可見，蔚來汽車在銷量有限的情況下，各方面的成本都在大幅提升。這也不難理解，爲何其入不敷出了。

02

新勢力優勢不再，市佔率下滑

過去的汽車市場，提及造車新勢力，必然會提及蔚來。但是如今，未來作爲造車新勢力的先發優勢已然蕩然無存。在後起之秀如雲，行業內卷加劇之時，蔚來的行業地位岌岌可危。

據觀察，與蔚來形成直接競爭的，除了過去與其處於同一梯隊的小鵬、理想外，還有華爲、小米等同爲跨界造車的新勢力集團。與此同時，傳統汽車企業，由主打燃油車逐漸向新能源汽車轉型，搶佔市場份額，對於蔚來而言，也如同泰山壓頂。

例如，華泰證券研報指出，2022年前7個月，蔚來汽車在40萬元以上、30萬元以上的市佔率均不再佔據優勢，而是分別從巔峰時期的14%下降到7%，以及39.48%下跌到26.07%。

要知道，近年高端新能源汽車炙手可熱，市場不斷擴容。而蔚來汽車的主打車型，正在這個價格區間。而據了解，目前蔚來旗下車型均爲售價30萬元以上的高端車型，尚無30萬元以下的中低端車型。這也意味着，蔚來在高端市場尚未站穩腳跟，卻在中低端市場又處於缺位狀態。

因此，其在中低端市場方面，也被小米、比亞迪等將市場搶佔殆盡。例如，小米自2021年4月宣布造車至今已有一年半，據公开的進度，2024年將會實現首款車型量產。而國產之星的比亞迪，更是憑借多款新能源爆款汽車，在第三季度趕超特斯拉，成爲全球銷冠。

由此可見，在前有猛虎、後有追兵的激烈競爭下，擺在蔚來汽車面前的，是其汽車產能、銷量不盡如人意、成本卻居高不下的尷尬，而如何壯大規模，也成爲其未來發展的掣肘。在這樣的形勢之下，蔚來高喊快速“扭虧爲盈”，顯然有些底氣不足。

03

一年造一部手機？難給蔚來破局

在蔚來三季度財報表現不佳、股價陷入低迷之時，網上也傳來了蔚來要推出智能手機的消息。李斌對蔚來手機的研發進度充滿信心，他表示：“自己的手機屏幕破了，也懶得換手機了，等蔚來的新品。”很顯然，這是蔚來研發手機，已經進入實質性階段的信號。

據李斌透露，蔚來在上海與深圳設立了手機研發團隊，團隊人數超過300人，目前整體研發進度十分順利。據了解，蔚來推出手機的初心，並非是要搶智能手機廠商的飯碗，而是想打破蘋果手機的技術壁壘，讓其爲蔚來汽車的車主所用，從而爲汽車與手機相連，產生更多智能玩法。據此前的媒體消息，蔚來首款手機售價不會太低，或在5000元以上，甚至逼近7000元。

而且，蔚來表示，未來每年推出一款手機。不過，此舉卻迎來衆多質疑之聲。

一方面，目前蔚來的基本盤是新能源汽車，尚且危機四伏、搖搖欲墜。涉足並不熟悉的智能手機領域，或許有些不合時宜。

另一方面，智能手機市場目前已經十分成熟，蔚來完全可以通過對外合作，形成互補增益效應。親自下場研發手機，不僅周期長，而且市場風險大，能否被終端用戶买账，還是一個未知數。

客觀來分析智能手機市場的前景，市場的質疑也不無道理。例如，據IDC報告指出，今年三季度中國智能手機出貨量7113萬台，同比下降11.9%。在份額排名前五的手機廠商中，只有蘋果出貨量逆勢上漲2.5%，其余品牌全部出現同比下滑。

這也意味着，智能手機市場幾乎飽和。有業內人士表示，蔚來手機問世後，消費者至多會多一個選擇，但是於行業而言，增長空間有限，天花板更是肉眼可見。

雖然蔚來手機講的故事是與蔚來汽車相連，聽起來很美，但是車聯網智能生態的打造並非一蹴而就。而蔚來汽車想要打通智能生態，顯然也並非研發一款兩款手機，就能全面解決的。

而且，按照其品牌定位，蔚來手機走的也是高端路线，價格區間與蘋果手機可謂狹路相逢。通過智能手機廠商數年以來反復衝擊高端，最終基本都是無功而返也足以看出，蘋果手機的高端市場地位，即便是華爲、小米OV這樣的資深老品牌，也難以撼動，更何況蔚來是這個行業的新兵。

由此可見，即便蔚來布局智能手機，有其战略考量，但是與其目前遇到的內外交困局面，並無直接的關系。

或許未來，蔚來手機會在有一定基礎賣點的基礎上，與其汽車綁定銷售，但是鑑於其汽車銷量難上規模，這樣的暢想恐怕也是一廂情愿，而蔚來的手機能爲汽車加多少分，也就十分存疑了。

04

結語

蔚來自成立以來，就十分的高調與激進。雖然其定位高端，已經在市場佔有一席之地。但是面臨目前的困局，也難以找到破解難題的法門。

對於蔚來而言，自研電池、芯片，掌握核心技術是一條路，但是在業界並不新鮮。而研發智能手機，拓展基於新能源汽車的生態圈是另外一條路，卻並不好走。

更令人擔憂的是，蔚來兩條路都想走，什么都想要。因爲貪多求全而導致大廈將傾的前車之鑑爲數不少，但愿蔚來不會成爲下一個反面教材。（來源：於見專欄）

本文作者可以追加內容哦 !