來源 | 德林社

撰文 | 楊萬裏

2019年，蔚來創始人李斌被 貼上“最慘的人”標籤，外界爲這個造車男人惋惜。

但沒想到的是，春天來的很快。

2020年，借助新能源崛起熱潮，蔚來強勢上漲，於2021年年初總市值突破1000億美元（按當前匯率計算，約合人民幣7100億以上），一度成爲全球第四大車企（按美股市值計算），李斌實現逆襲。

潮起潮落，蔚來2022年又遇冷。

二級市場上，蔚來的市值已經被理想反超。截至11月29日美股收盤，蔚來、理想、小鵬的美股總市值分別爲169.1億美元（按當前匯率計算，約合人民幣1210億）、177.6億美元（按當前匯率計算，約合人民幣1271億）、59.38億美元（按當前匯率計算，約合人民幣425億），蔚來位居第二且相較高點蒸發超5800億。

伴隨着股價回落，李斌的財富已大幅縮水。胡潤百富榜顯示，2021年李斌的身價爲450億，2022年變爲195億，身價合計蒸發255億。

現在的蔚來，一方面有雄心壯志，豪言稱實現盈利的時間會比特斯拉短；另一方面，又面臨着尷尬的現實：盈利持續虧損、銷量掉隊。

近日，有消息稱蔚來手機或在一年內上市。從生態鏈布局角度看，發展手機業務可能是爲了實現人、車、手機交互體驗。不過，當前消費電子行業低迷且手機品牌競爭激烈，蔚來手機進入的是一片紅海市場，不確定性較大。

李斌，急不急？

01

銷量掉隊，卻豪言比特斯拉更快盈利

2022年，資本市場波動較大，科技股、新能源等表現較爲低迷。市場上造車新勢力零跑汽車上市破發、“造車三劍客”蔚來、理想、小鵬年內接近腰斬，重倉新能源汽車的投資者和機構損失慘重。

在此背景下，李斌公开表示“希望在2024年盈虧平衡”，此前他還豪言稱蔚來實現盈利的時間會比特斯拉短。

2020年，是新能源車企的轉折點。彼時，特斯拉在苦等16年後終於首次盈利51.8億元。此後，特斯拉又在2021年、2022上半年分別盈利396.6億元、162.3億元。

與之相反，“造車三劍客”依然處於虧損泥潭。其中，蔚來虧損金額最高，2020年-2022年上半年分別虧損56.11億元、105.72億元、45.7億元。

蔚來成立至今約有九年時間，如果能在2024年實現盈利，將超越特斯拉的記錄。

目標看似很美好，現實卻很骨感。

上遊原材料漲價、研發費用持續投入是造車新勢力虧損的主因之一。公开數據顯示，近兩年，電池級碳酸鋰現貨均價漲幅超過9倍。

過高的經營成本需要對等的銷量轉化，由於蔚來的銷量未能實現爆發，使得收入規模較難大幅增長，導致企業難以實現盈利。

銷量數據顯示，2022年1月-10月份，蔚來賣出了約9.24萬輛汽車，落後於哪吒、小鵬、理想、零跑。蔚來2022全年的銷售目標是15萬輛，前10個月實際銷量佔目標銷量比例不到62%。

蔚來銷量掉隊，原因一是它走的高端路线，旗下產品售價超過40萬元，一定程度上給消費者設置了門檻。

蔚來聯合創始人秦力洪曾表示，“特斯拉要做電動化時代的福特T型車，而蔚來要做電動化時代的奧迪奔馳寶馬。”李斌在接受採訪時，強調過蔚來與特斯拉之間品牌定位和受衆群體的差異，表示“不能讓五星級酒店都按照連鎖經濟酒店去思考問題”。

2022年前9月新能源廠商銷量排名顯示，比亞迪、上汽通用五菱銷量位居中國市場前二，而蔚來連前十未能進入。中國消費者的特性是看中性價比，比亞迪和上汽通用五菱抓住了這點規律實現產品熱銷。

蔚來下一步擬推出大衆化子品牌，即價格低廉的小型汽車。在中低端市場，五菱宏光、奇瑞汽車等品牌已經佔據了部分市場，留給蔚來的機會還有多少，需要進一步觀察。

原因二是產能爬坡緩慢。

據了解，蔚來的策略是用更豐富的車型去滿足不同的市場需求，顧客對車型進行個性化選擇，蔚來負責按訂單生產。而在疫情反復出現背景下，上述策略短板明顯，蔚來較難做到將新車集中在一期交付。

進一步看，蔚來缺乏自建產能，以前比較依賴代工模式，若遇到特殊情況，被動性較大。

值得一提的是，新能源汽車行業的參與者越來越多，蔚來面臨的競爭壓力在加大。特斯拉稱得上新能源行業的“價格屠夫”，它已率先降價。

特斯拉降價的底氣來自其單車毛利較高。今年三季度，特斯拉汽車業務的毛利率爲27.9%，在汽車行業屬於較高水平。

在經營成本飆升背景下，國內新能源車企要么保持價格不變，要么被動漲價。在自身成本控制能力方面，特斯拉更勝一籌。但對於蔚來等造車新勢力來說，特斯拉的降價行爲帶來更多挑战。

02

造手機是冒險行爲？

李斌最新表示，“我們現在的研發投入比較大，主要在芯片/手機/子品牌/電池.......希望多賣車去分攤研發成本”。

在研發這塊，蔚來比理想、小鵬更舍得投入。

2020年-2022年上半年，蔚來的研發費用分別爲24.88億元、45.92億元、39.11億元，同期小鵬的研發費用爲17.26億元、41.14億元、24.86億元，理想的研發費用爲11億元、32.86億元、29.06億元。

正如李斌提到，蔚來在手機業務上有研發投入。據最新報道稱，蔚來手機或在一年內上市。另有網傳消息稱，蔚來手機售價或超5000元，瞄准是高端市場。

一個車企跨界去造手機，意圖是什么？

從生態鏈布局角度看，發展手機業務可能是爲了實現人、車、手機交互體驗。還有觀點認爲，李斌的野心是試圖通過手機這個移動入口，掌控AIoT（人工智能物聯網），以實現多個產品之間互聯互通。

實際上，跨界手機面臨的挑战也不小。

首先，手機行業競爭格局基本穩定，新進者參與難度較大。

2022年第三季度，中國前五大智能手機廠商上榜前五位分別是vivo、榮耀、OPPO、蘋果、小米，市場份額分別達到20%、17.9%、16.3%、15.1%、12.7%，合計佔據了82%的市場份額。

在高端手機市場，蘋果公司稱霸，一度佔據了70%的市場份額。蔚來手機即使正式出售，消費者對於這個新品牌是否認可是個疑問。

格力是個典型案例，當初董明珠公开表示要發展格力手機，多年過去了，格力手機並未在市場內形成較大影響力。

其次，以智能手機爲代表的消費電子行業，目前處於低迷時期。

2022年1-9月，國內市場手機總體出貨量累計1.96億部，同比下降21.1%。據IDC數據預測，2022年智能手機出貨量或下降6.5%。

我們關注到，以立訊精密、藍思科技、歌爾股份爲代表的消費電子企業早已开始轉型，新能源汽車、光伏、VR是三大主流方向。連代工企業都看懂了趨勢，李斌卻把蔚帶進手機行業，是不是在冒險？

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