近段時間，人民幣連續升值，今日，離岸、在岸人民幣更是雙雙衝破7關口。截至發稿，離岸人民幣報6.97，距10月25日高點已經跌去4.79%。

在岸人民幣報6.97，距11月1日高點已經跌去4.49%。

回顧近幾個月以來的人民幣走勢，可以發現，人民幣對美元即期匯率自8月中旬起持續走低，並在9月中旬跌破“7”關口，爲2020年7月以來首次。

而本次連續反彈始於11月29日，人民幣在岸匯率連續上演大反攻，從7.20附近一路走高，僅用了5個交易日就在12月5日开盤升破“7”關口。

在人民幣的帶領下，港A兩股也是走強，恆生科技指數漲超5%，恆指、國企指數漲超3%。滬指拉升上破3200點，爲9月15日以來首次，日內漲幅擴大至近1.4%。

消息面上，各地防疫政策持續優化；穩樓市措施頻出。

爲何連續走強？

人民幣近期連續走強，主要原因在於內部。疫情和地產是中國經濟當前最大的不確定性，目前這兩方面都有相對放松趨向。

一方面，在優化防疫二十條的指導下，多地對防疫政策進行優化。據不完全統計，上海、深圳、廣州、大連、昆明、南昌、杭州、溫州、寧波、鄭州、南寧、重慶等多地發布通告，對防疫政策進行優化。

值得注意的是，12月2日，國家發改委召开會議，明確四季度經濟運行對全年經濟十分重要，當前是鞏固經濟回穩向上基礎的關鍵時間點，必須緊抓不放保持經濟持續恢復態勢，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，加力落實穩經濟各項舉措、積極釋放政策效能。

與此同時，房地產政策“三支箭”，從信貸、債券、股權三個融資渠道支持房企融資，政策面“寬信用”信號明確，有望帶動經濟企穩復蘇。

從外部因素來看，美聯儲12月大概率會放緩加息步伐，但今年以來，已經加息375基點，基准利率已經到了3.75%-4%。隨着借貸成本的上升，對美國經濟造成一定的壓力。

截至發稿，美元指數已經跌破105關口，報104.28。

國君證券認爲，美國經濟動能下行，衰退跡象顯現，預計2023年中左右陷入衰退，從而預計美聯儲後續加息節奏逐步趨緩，並在2023年一季度末結束加息。

短期來看，中信證券首席經濟學家明明分析，當前美元指數階段性高點或已過去，其對人民幣匯率形成的被動貶值壓力趨弱。

中金公司外匯研究專家李劉陽同樣表示，美聯儲11月FOMC會議紀要總體偏鴿派。美國經濟數據總體偏弱，導致美聯儲加息預期有所回落，進而壓制美元表現。不過，李劉陽也提示，在美元指數近期回調較爲充分情況下，美元指數存在反彈的可能性。

未來匯率怎么走？

展望未來，雖然海外衰退壓力可能造成我國出口下行，人民幣匯率承壓，但長期來看，人民幣有望走向升值。

中信明明認爲，當前人民幣對美元即期匯率的低點或已確認，人民幣匯率短期內維持寬幅震蕩行情的概率較高。長期而言，未來人民幣匯率估值表現，將逐步由國內經濟穩健增長基本面主導。

國君證券預計，中國後續經濟可能走出相對韌性的獨立行情，一是疫情衝擊下，中國經濟周期相對錯位，政策空間充足並不斷落地，爲後續經濟修復打开空間；二是疫情防控政策不斷優化，對經濟長期利好；三是從庫存周期來看，我國當前處於主動去庫階段，或將於2023年下半年進入主動補庫階段，從而對經濟形成支撐。預計2023年中左右，中美基本面反轉之後，人民幣進入相對升值的通道。

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