11月以來，隨着港股大盤回暖，以及國家陸續出台的一系列教育相關政策利好，使得職業教育板塊的關注度逐漸回升，並引發市場對職業教育賽道的價值重估。未來隨着職教的商業模式逐步得到驗證，優質的職教企業有望憑借着其優異的業績成長性與穩健的現金流迎來新一波估值修復行情。

日前，珠三角及長三角區域最大的職業教育集團中國科培（1890.HK）公布截至2022年8月31日止的年度業績報告。報告顯示，中國科培錄得收入約14.4億元（人民幣，下同），按年增長28.6%；毛利約9.03億元，同比增長17.4%；年內溢利約7.04億，同比增長18.8%。

公司通過持續提升辦學質量、強化內涵建設及產教融合等方式實現了業績穩健增長，長期發展空間廣闊。

內外並舉助規模提升，辦學質量保長期優勢

中國科培作爲高質量民營職業教育的標杆企業，其教育質量受到學生和家長的廣泛認可。2022/23學年，中國科培的在校學生總人數高達12.65萬人，再次刷新自身歷史記錄。其中，新加入的哈爾濱學校、安徽學校的學額同比增長均超過30%，展現出公司內生增長潛力十足，未來有望進一步推動業績穩步提升。

此外，中國科培正積極拓展國際化辦學格局，在報告期內成立了海外發展事業部，與美國、英國、新加坡等20多所海外學校建立合作關系，可爲在校學生提供多樣化的學歷提升路徑

，如合辦开設專升本、本科雙學位等國際化課程項目。目前，公司已通過线下宣講會的方式爲超過千名學生提供國際留學項目咨詢服務，後續或將吸引更多想要接受國際化教育的學生入學。

中國科培爲保持長期競爭優勢，持續提升自身辦學質量，在2021/22學年學校引進了600余名高質量教師，不斷加快職業教育“雙師型”教師隊伍的建設，並取得了顯著的成效，報告期內公司共獲得了8項國家級獎項及48項省級獎項，是對學校師資力量最直接的肯定。同時，科培還積極开展各項科研工作，2021/22學年，旗下學校共承擔了69項省級科研類項目，教師發表學術論文721篇，其中核心期刊論文45篇，爲提高學校人才培養質量打下堅實基礎。

除師資投入外，中國科培還不斷加大對教學場地及設施的投入，截至2022年8月31日止年度內，中國科培爲升級教學場地、設施及辦公室設備的資本性开支爲5.7億元，新增投入建設13個具有高新技術的實驗室，包括物聯網實驗室、VR+物流一體化實驗室、人工智能教室等，最大程度上讓學生接觸到其所學專業內最前沿的新興技術，增強畢業生的就業競爭力。

持續深化產教融合，助推人才培養

產教融合作爲國家大力鼓勵的職業教育發展方向，中國科培准確把握該政策導向，利用其在珠三角及長三角地區的廣泛校企關系，與小鵬汽車、阿裏巴巴、科大訊飛等多家行業龍頭企業合作建設產業學院及實訓基地。2021/22學年，中國科培新增校外實踐教學基地424個，同比增長55%。在給學生提供專業型培訓及實習機會的同時，還能爲當地培育出更多高質量技能型人才。目前，中國科培有36個產學合作項目入選產學合作協同育人項目立項名單，爲學校未來的人才培養和事業發展注入了強大的動力。

中國科培還積極發展與當地政府的合作。其中，2021年12月成立的馬鞍山學院工程師學院就是與馬鞍山市人社局共建。自成立以來，共培養畢業生287名，215人參加職稱評審，其中1人被破格授予工程師，12人被評爲助理工程師，199人被評爲技術員。畢業學生展現出的卓越動手能力，受到當地用人單位的追捧，也成爲安徽省探索產教融合的成功案例。

另一方面，中國科培採取因地制宜的方式培養學生，針對不同地區對不同技能人才的需求，不斷新增及調整學校專業課的設置。2021/22學年，科培爲了更好的迎合國家對新興產業战略的部署，新增了“新能源汽車運用與維修”、“機器人工程”、“數字媒體藝術”等專業，致力於實現專業設置與行業需求的精准對接，爲當地企業輸送高質量技術性人才。

當前，職業教育板塊在經過全面大跌洗禮後，長期投資價值更加凸顯。後續隨着政策紅利的持續釋放，中國科培作爲職業教育的領先企業，有望憑借其穩步增長的業績、充裕的現金流、以及每年穩定的分紅派息率先享受到職業教育高速發展的紅利。目前，公司的市盈率僅爲5.5倍，處於歷史較低水平，對於看好職業教育板塊投資者來說，當前或是布局中國科培的最佳良機。

$中國科培(HK01890)$

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