慢性病防治任重道遠

在我國，高血壓不僅是患病人數最多的慢性非傳染性疾病，也是導致居民心血管疾病發病和死亡風險增加的首要且可改變的危險因素。根據《中國高血壓臨牀實踐指南》，流行病學數據顯示，即使按照舊的診斷標准，即按照收縮壓≥140mmHg和/或舒張壓≥90mmHg的診斷標准，2012至2015年我國18歲及以上成人高血壓粗患病率爲27.9%，估計成人高血壓患者人數約爲2.45億。與此同時，我國高血壓知曉率、治療率和控制率分別爲51.6%、45.8%和16.8%，總體仍處於較低水平。

-創新藥存在較大需求

首先，改變生活方式是應對高血壓、心腦血管疾病等慢性病的必要方法。《中國高血壓臨牀實踐指南》建議所有高血壓患者均進行生活方式幹預，包括飲食幹預、運動幹預、減壓幹預、減重幹預、戒煙限酒和綜合生活方式幹預。推薦意見說明所有高血壓患者均應進行生活方式幹預，非藥物幹預措施是其治療的基石。非藥物幹預在降低血壓方面的效果已得到研究證實及國內外高血壓指南的推薦，幹預方式包括飲食、運動、減壓、減重、戒煙限酒和綜合生活方式幹預。

但是，對相當比例的患者，藥物治療是必要的。全國調查數據顯示，我國18歲及以上成人中，收縮壓130~139mmHg和/或舒張壓80~89mmHg的人群佔比達23.2%，預計總人數近2.43億，且該血壓範圍人群主要爲18~54歲的中青年。一項關於我國35~64歲基线無高血壓人群的高血壓發生風險研究顯示，收縮壓130~139mmHg和/或舒張壓80~89mmHg的人群15年間有65%進展爲血壓≥140/90mmHg。根據最新國際指南推薦的降壓藥物治療啓動標准，在我國35歲及以上成人中，收縮壓130~139mmHg和/或舒張壓80~89mmHg的人群有22.7%需要進行降壓藥物治療，預計總人數爲3990萬。而根據我國最新的藥品價格和醫療保險制度，在我國35歲及以上收縮壓130~139mmHg和/或舒張壓80~89mmHg且無心血管疾病的成人中，在未來10年乃至終生採取降壓藥物治療均符合成本效益。因此，隨着診斷標准下調患者基數的增加，集採後價格降低藥物可及性的增加，高血壓需要長期或終身服藥的持續需求，降壓藥市場將進一步擴容。

從藥物需求來看，仿制藥只能解決最基礎的治療要求。長期治療後，很多傳統藥物已經無法很好的控制指標。而且“四高”疾病治療已經不僅僅是控制異常指標，對心腦血管和腎髒的改善作用也越來越得到重視。此外，部分藥物依然存在長期使用後的副作用問題亟需改善。隨着國內人均收入增加，未來的用藥需求會持續分層，中高端患者對於藥物便捷度、可及度和安全性的需求不斷提升。仿制藥滿足基本需求，創新藥滿足高端需求。此外，隨着國家集採的常規化進行，仿制藥企業績壓力增大，亟待轉型。從2015年起，國內鼓勵創新的政策層出不窮，海外創新人才回國疊加資本助力，國內創新研發趨勢漸起。未來隨着臨牀創新需求的增加、患者支付能力的增長、市場尋找新的藥物市場需求急迫以及國內創新能力的提升，未來“四高”創新藥也將存在很大的市場空間

港股創新藥指數集中持倉創新藥龍頭

港股創新藥指數是中證指數公司於2018年發布的表徵在香港上市的創新藥企業的指數，編制方法如下表所示：

表：中證香港創新藥指數編制方法

數據來源：wind，統計截至2022-11-20，數據資料僅作爲研究參考，不構成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。

下表展示了該指數的申萬二級行業權重分布，港股創新藥指數集中持倉生物制品、化學制劑、CXO等行業。

表：港股創新藥指數申萬二級行情權重

數據來源：wind，統計截至2022-11-20，數據資料僅作爲研究參考，不構成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。

港股創新藥指數持倉較爲純粹，如下表所示，港股創新藥指數的前5大成份股權重合計爲47.89%，前10大成份股合計權重爲68.11%，重倉持股的股票均爲創新藥企業。

表：港股創新藥指數的前10大成份股

數據來源：wind，統計截至2022-11-20，數據資料僅作爲研究參考，不構成投資建議，基金有風險，投資需謹慎。

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