11月25日晚，美團發布2022年第三季度業績，公司營收達626億元，同比增長28.2%，淨利潤爲12.2億元。

從整體上看，美團基本盤依然穩固，而從細節上分析，報表中已經顯示出美團在零售战略下，其業務的強勁韌性和抗周期能力。

數據顯示，在龐大用戶基礎需求的牽引下，三季度，美團即時配送訂單數增長至50億筆，包括餐飲外賣、美團閃購及到店酒旅業務在內的核心本地商業分部季度收入增長至463億元。

而在這其中，即時零售的爆發性增長引來各方矚目，三季度，美團平台上便利店和超市的交易量分別同比增長27.9%和62%，夫妻小店訂單量同比增幅高達125%。

由此可見，在“零售+科技”的战略之下，美團正在與本地商超加速實現雙向奔赴。

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美團加速向商超轉型

從外賣到零售，美團因客戶需求而變。

伴隨着“萬物皆可互聯”出生的一代人，Z世代的年輕人習慣網上購物，重視購物體驗，尤其是非常享受线上服務給自己帶來的樂趣。

據埃森哲發布的《聚焦中國95後消費群體》報告顯示，95後更加注重配送速度，超過50%的95後消費者。希望在購物當天甚至半天就能收貨，7%的消費者希望能在下單後2小時收到商品，而他們也更愿意爲快遞配送支付額外的費用，甚至無比追求互聯網速度和體驗的年輕人，會因爲配送時間模糊不清而果斷取消訂單。

從用戶需求出發的美團，通過自身搭建的即時配送系統切入，在“科技+零售”的战略背景下，商超是其战略的重要一環。

這種聯系體現在哪些方面？先來看看商超的商業邏輯，因爲只要讀懂了商超，也就讀懂了美團。

商超的商業邏輯最主要的特徵就是即時性需求與確定。在這個基礎上，體現出低毛利和低價格、效率的物流履約體系、覆蓋本地消費者的即時生活需求、精選SKU和打造自有品牌等特點。而這些特點，在目前美團的業務中，都是日復一日極力做深做精的方向。

最明顯的例子就是美團爲消費者提供的一站式即時超市，在即時性需求與確定之間不斷提高。

數據顯示，在世界杯开賽期間，开幕前三天，在球迷的即時需求拉動下，美團上投影儀的外賣單量同比上漲165%，環比上漲34%；音箱的外賣單量同比上漲超過100%，環比上漲29%，而在播放質量的硬件外設上，不少球迷因爲網絡不夠順暢，即時購买零售平台購买路由器和WIFI信號增強器的訂單也大幅度增加。

當然，觀賽的固定搭配對球迷也是必不可少的，據美團數據顯示，僅世界杯开幕當日，全國啤酒、飲料、零食、水果外賣整體訂單環比增長31%，較去年同期增長27%。

在疫情來襲和世界杯觀賽等多重背景下，消費者有着比平時更多的居家消費需求，而在美團一站式超市的打造上，讓顧客已經實現了諸如买生鮮、买花、买藥、买飯、买iPhone電子產品甚至买服裝這樣的購物需求。

在美團強大的履約能力支撐下，只需要三十分鐘，顧客就能拿到自己購买的產品，這種確定性的即時消費，極大優化了用戶即時購物體驗，尤其是消費能力和意愿最強的95後，也帶動實體零售實現线上化、數字化發展。

在人們越來越多的臨時性需求與確定性體驗要求下，美團在以向零售行業學習，加速向零售轉型。

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美團技術助力零售

美團是一家“笨”公司，它總是在做那些難且慢的事，這一點從它做商超就可以看出來。

美團通過即時零售，爲消費者提供全時段全品類的零售服務。

美團做超市的整體邏輯是：首先，不以互聯網的流量思維至上，而是以零售的邏輯在做，遵從零售的基本規律，持續提高供應鏈環節效率，以消費者爲核心，滿足消費者對於低價產品的需求。其次，品類全，SKU多，滿足消費者急需的產品和長尾需求。

要遵循這樣的邏輯，前方的路勢必不會好走。比如，在即時零售履約時效方面，美團的“笨”就體現在整個網絡建設上，美團在全國2800多個市區縣都建設了自己的即時配送體系、智能調度系統，以及無人機、自動配送車等科技應用，光騎手就有上百萬人。

但是，也是因爲美團的“笨”，下單後30分鐘送貨上門這種標志才能實現，而且這種有口皆碑的履約服務還不是只針對外賣，在生鮮食雜在內的超市品類業務上，以美團买菜爲代表一系列品牌的履約時效等同於叮咚买菜、樸樸超市等業內一线品牌，而在全品類業務上，諸如美團閃購等品牌的履約時效，皆爲全行業最優。

同樣，作爲轉型商超的代表業務美團優選，由於其訂單量大，下沉市場規模大，根據用戶畫像和商品結構兩種角度估算，光大證券預測：到2023年，明日達超市的市場空間約爲8300億元。如此市場空間之下，美團優選依然有底氣做到讓利顧客，原因就是在於科技賦能之下，其模型持續優化後勢必帶來成本的下降。

作爲對比，2020年7月，互聯網巨頭入場前，區域性龍頭興盛優選於湖南地區履約費用率已壓至3%，毛利率15%-20%、團長傭金率10%-12%，淨利率爲正，而未來，在行業出清完成，格局穩定情況下，美團優選隨訂單集中度提升，團效將進一步提升，各項成本將進一步壓縮，UE模型在保證盈利的前提下，仍然可以以低價優質的產品和快速履約能力俘獲消費者的芳心。

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毛利率控制的核心理念

美團商超轉型效果顯著，離不开對毛利率的取舍。

從零售業務上區分，我們很容易分別美團基本有有兩類“超市”，一是由美團優選爲主的“明日達超市”，另一是由美團閃購、美團买菜爲主的即時零售。

美團买菜通過“本地尖貨”、“尋鮮中國”等計劃，爲消費者提供北京密雲水庫魚、肥肥蠔等特色生鮮。

從歷史上看，過去幾十年間，頂級商超品牌毛利率，無一不是呈下降趨勢的。沃爾瑪、Kmart、Costco都在10%左右。像Costco這樣的公司還規定，所有商品毛利潤率不得超過14%，若超出將需要CEO和董事會批准；公司整體利潤率約爲12%-13%，低於一般超市的15%-25%。美團想在零售領域做好，更低的毛利率是其必須要實現的目標。

由此看來，美團優選和即時零售也依然會延續這樣節制的毛利率理念，持續讓利客群。

比如，美團優選爲代表的“明日達”零售業務中，飲用水這個日用消費最最常見的類目舉例，在明日達超市上，康師傅喝开水550mL*12瓶售價9.99元，康師傅包裝飲用水550mL*12瓶售價7.99元，可口可樂冰露550mL*24瓶售價11.99元，但上述三件商品在京東到家上的價格分別爲17.9元、13.8元和16.06元，可見美團在零售業務對自己的狠心與自律。

當然，毛利率控制也是在客觀條件上進行的。美團之所以要強調“超市”的概念，就是因爲美團的業務邏輯圍繞超市的發展規律和特徵進行，低價、高周轉做到極致，薄利多銷。

更重要的是，美團的技術作爲提高零售效率的手段，既提升顧客的消費體驗，也提升了賣方的對接速度，在這個买賣的過程中，美團擯棄了以往電商唯流量論的商業邏輯，回歸傳統商超的經營思維，可以說是當下大型公司做零售的一種嘗試。

從美團多個零售品牌的表現來看，基於自身條件而進行的毛利率控制，始終是美團零售的核心理念，在零售升級的大背景下，適合投入到商超賽道的頭部玩家當然有很多，當像美團這樣，“君子愛財取之有道”的玩家，自然會引來更多人的目光。$美團-W(HK|03690)$  

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