全球範圍的收縮貨幣政策的提速，幾乎已經板上釘釘。

當美聯儲表態很可能在3月就進行本輪的第一次加息，澳大利亞市場也出現了一種激進的預測：今年5月，在聯邦大選前，澳聯儲（RBA）就有可能緊隨美聯儲腳步，也开始加息。

加息是否會如此近在眼前呢？

議息會議釋放鴿派信號

首先，我們來看看澳聯儲的真實態度。

2月1日（上周二），澳聯儲在議息會議後宣布，將於2月10日結束2750億澳元(約合1944億美元)的政府債券購买計劃。

雖然這次，澳聯儲維持基准利率在0.1%的紀錄低點不變，但言辭上較爲“曖昧”。

在會後的聲明中，央行表示會保持“耐心（patience）”，在實際通脹率維持在2%-3%的目標範圍內之前，央行不會提高現金利率。可也承認通脹有所擡頭，只是“現在就斷定通脹將持續在目標範圍內還爲時過早。”

第二天，也就是2月2日（上周三），澳聯儲行長Philip Lowe在接受媒體採訪時承認，如果經濟繼續超出預期，今年晚些時候利率可能會上漲，但他否認市場對2022年四次加息的預測。

這種較爲鴿派的言論讓市場多少放松了神經，議息決議公布後，S&P/ASX 200 指數當天立即反彈，經過一周時間，已經上漲超過5%，回到7200點上方位置。

與此同時，澳元兌美元跌當天至0.7036美元；澳大利亞三年期國債收益率也下跌7個基點至1.29%。

博滿澳財首席投資官魏睿昊認爲，這些都表明市場對澳聯儲加息預期的消化。

雖然前有新西蘭和英國分別進行的兩次加息，後有幾乎已成定局的美聯儲3月加息，但市場預測，澳大利亞由於本身經濟的特性和現狀，本輪第一次加息的時間在上半年的可能性並不大，至少要到今年下半年。

當然，投資者還是要保持警惕。

因爲澳大利亞的加息時間框架還存在很多不確實性因素。

通脹：外看供應鏈，內看勞動力

我們此前也多次討論過，加息的核心影響因素就是通脹問題。

澳大利亞的通脹情況要遠好於美國。然而此前出現5月加息的預期，主要因爲最新公布的通脹數據明顯超過預期。

在截至2021年12月31日的一年中，澳大利亞廣義通脹率（即消費者價格指數CPI）飆升至3.5%，突破了市場預期的3.2%。

而核心通脹率更是達到了2.6%，不僅超過市場預期的2.3%，更是較澳聯儲（RBA）官方預測提前數年達到目標。

不過即便如此，這都比美國已經超過5.5%的核心通脹率要低很多，所以澳聯儲的抗通脹壓力也遠小於美聯儲。

魏睿昊指出，當前的通脹問題主要來自於供應鏈問題，尤其是國際間的供應鏈滯後甚至斷裂。導致澳大利亞的通脹屬於輸入型通脹。

比如導致此次通脹高於預期的主要兩大驅動因素——新房成本（季度增長4.2%）和汽油價格（季度增長6.6%）。

前者是由於一些進口木材、混凝土等各類建築原材料價格全面提價（年漲幅30%左右）造成的。

後者則更來自於國際油價的顯著上升。

輸入型通脹可能因爲國際供應鏈問題的改善而有所緩解。

而供應鏈的恢復則跟整體的疫情發展有較大的關聯。

澳大利亞本周宣布2月21日正式向國際遊客开放邊境，其他也有不少國家在邊境管理上更加寬松。

如果未來全球多數國家都宣布取消國際旅行限制，那么供應鏈問題就會出現好轉。

魏睿昊指出，超市缺貨這樣的澳大利亞內部的供應鏈斷裂不會持續，外部供應鏈的問題可能持續的時間也就在一年左右，在這些判斷作用下，澳聯儲不會急於馬上加息。

除了供應鏈外，影響通脹的另一大要素是勞動力成本，也就是工資增長。

澳聯儲預計，今年晚些時候失業率就將低於 4%，爲50年最低水平。2023年失業率將達到 3.75%。

失業率不斷下降的背後，是勞動力短缺問題日趨嚴重。

招工難在全澳範圍都普遍存在，這也推高工資增長上升至2.2%。雖然距離澳聯儲目標的3%仍有距離，但持續增長的勢頭明顯。

本來，工資增長意味着更好的消費力，但是勞動力成本的提高，必然進一步刺激通脹。在目前的經濟背景下，也給澳聯儲的決策增加了難度。

邊境开放政策實施後，能夠讓多少留學生和工作籤證持有者回到澳大利亞，增加多少程度的當地就業，都還是未知數。

總結來說就是：外部通脹關注供應鏈修復，內部通脹關注勞動力供給，這兩者將是中期影響澳聯儲加息速度和最終加息幅度的決定性因素。

股市、澳元、房地產走勢判斷

一周以來澳股ASX 200指數較爲強勁的反彈，可以說是得益於澳聯儲對加息謹慎的態度。

开放國境的消息公布後，澳交所旅遊股更是集體起飛；能源、公共事業、零售和房地產板塊均有所上漲。但科技股仍在持續下跌。

對於投資人較爲關心的經濟走向和市場前景，魏睿昊表示，加息預期的提前以及速度和幅度的不確新性都意味着今年澳大利亞金融市場會出現明顯波動。

去年幾乎所有類型資產都出現價格大幅增長的情況，今年恐怕不太可能發生。

但是，由於通脹好於美國和歐洲，澳大利亞的加息力度也會弱於前兩者。因此，市場出現大崩盤的可能性也相對較低，股市也許會有大波動出現，但整體可能緩慢上漲或表現平平。

澳元匯率方面，由於美國加息預期更高，美元指數走強，澳元將繼續承壓。今年之類很難出現澳元兌美元匯率大幅上漲的情況。

房地產方面，也因爲相較美聯儲，澳聯儲加息的進度和幅度都應更爲緩和，房價可能也不會立刻出現大幅度的下跌。

利率上升對房價產生影響，往往需要先進一步反映到貸款成本上，再傳導到房地產市場。這個周期需要半年到一年時間，所以房價的下跌最早也可能發生在下半年，或是明年上半年。

股市、澳元匯率和房地產，您認爲2022年將會有怎樣的走勢？也歡迎給我們留言分享您的觀點。

（歡迎訂閱澳財網財富號，我們將不斷爲您提供優質的全球宏觀經濟分析和澳洲財經資訊）

文中未注明來源的圖片均爲Shutterstock,Inc.授權澳財網使用，請勿單獨轉載圖片。本文中的分析，觀點或其他資訊均爲市場評述，不構成交易建議，僅供參考，投資時請謹慎決策，風險自擔。

本文作者可以追加內容哦 !