12月9日，融創中國在港交所發布延遲許久的公司2021年年度經審核業績報告。 報告顯示，2021年，融創全年合同銷售額5973.6億元，收入1983.9億元，大幅計提各類減值約520億元，盈利指標因此受到直接影響，毛利、核心淨利潤分別爲-17.9億元、-253億元；淨資產1246.7億元；剔除減值影響後的核心經營利潤125.7億元。 發布年報的同時，融創也發布了關於境外債重組重大進展的公告。公告顯示，依據初步重組框架，包括30億至40億美元的現有債務及若幹股東借款將轉換爲普通股或股權掛鉤工具。剩余現有債務兌換爲期限2至8年的新的以美元計價公开票據。 據媒體報道，歷經數月與債權人小組的溝通磋商，融創境外債重組順利推進，重組框架已初步獲得大多數債權人的認同。

遲到的2021年年報

文旅和投資成“絆腳石”

在停牌8個月後，融創中國於12月9日披露經審核的2021年財報。

2021年，融創中國實現合同銷售金額約爲5973.6億元；期內收入約爲1983.9億元，同比下降約14%；毛利約爲-17.9億元，同比下降約103.7%；公司擁有人應佔虧損約爲382.6億元，同比下降約207.4%；核心淨虧損約爲253億元，同比下降約183.6%；剔除減值影響後的核心經營利潤約爲125.7億元。截止2021年底，融創的總負債爲1.05萬億元，在大規模減值後淨資產還有超1200億元，尚且資能抵債。 2021年，集團連同其合營公司及聯營公司的合同銷售金額約爲人民幣5973.6億元，同比增長約3.8%；於2021年12月31日，集團連同其合營公司及聯營公司的權益土地儲備約1.6億平方米，權益土地儲備貨值預計約爲人民幣1.77萬億元。 從年報中計提減值的系列項目來看，融創大手筆收購的物業、持有的文旅城資產減值撥備，以及2021年在進行出售貝殼股票、處理地產項目帶來的投資損失，是造成最終虧損的主因。 截止12月9日，融創到期未償付借貸本金爲685.3億元，並因此導致借貸本金1518億元可能被要求提前還款，而2021年底其在手現金余額約爲692億元，疊加今年幾次淨償還，融創的短期流動性壓力仍較大。 值得注意的是，負責融創本次年報審計的核數師，是全球五大會計師事務所之一的立信德豪。對這份年報，立信德豪的意見是“無法作出意見”，“因爲本報告中無法作出意見的基礎段內所述有關持續經營的多項不確定因素及其之間可能產生相互影響而對綜合財務報表所產生累計影響，我們不對綜合財務報表作出任何意見”。 融創中國董事會主席孫宏斌在年報中表示，在過去一年多的時間裏，集團面臨了成立以來前所未有的挑战和經營壓力。“本集團將深刻反思過去發展中的不足和問題，吸取經驗教訓，堅決調整。相信隨着中國經濟的持續向好和政府支持行業穩定政策的密集落地，依托堅實的資產質量和多年累積的競爭優勢，本集團將再接再厲、全力以赴，盡快完成債務重組和恢復穩定經營，爭取在二零二三年回歸良性、健康發展軌道”，孫宏斌表示。

境外債重組重大進展

再傳積極信號

發布年報的同時，融創也發布了關於境外債重組重大進展的公告。

根據公告，融創已向境外債權人小組提呈初步重組框架，截至2022年6月30日，融創境外有息負債本金額約爲110億美元，其中約37億美元(約佔境外債務總額的34%)的原始到期日爲2022年底前。 根據初步重組框架，融創通過降槓杆計劃，擬將現有債務中的30億至40億美元及若幹股東借款轉換爲普通股或股權掛鉤工具，以實現可持續的資本結構，能夠持續運營，同時也解決了境外債權人的顧慮。而剩余現有債務將兌換爲新的以美元計價公开票據，期限爲自重組生效之日起2-8年。 “爲了向本集團提供適當的時間以恢復運營及流動性，預計新票據於重組後前兩年的部分利息可以只計提不支付，之後相關利息再以現金支付。”融創方面表示，若幹資產的處置所得款項淨額將作爲償還新票據的額外資金來源。 於未來七年左右，融創連同其合營及聯營公司的开發項目預期產生現金流總額約爲人民幣3200億元，現金流總額中約20%預期可用於融創境外實體償債。此外，於未來七年或更長時間內，融創將視市場情況及資產運營情況可能考慮逐步出售部分資產，預計將使融創整體流動性增加約600億元。 截至公告日期，融創仍在與債權人小組溝通上述境外重組方案，且尚未就境外重組的條款訂立正式協議。 據媒體報道，歷經數月與債權人小組的溝通磋商，融創境外債重組順利推進，重組框架已初步獲得大多數債權人的認同。融創將繼續積極與債權人小組進行磋商，以盡快形成重組方案，並在此基礎上適時向所有利益相關方提供重組進展的更新。 有知情人士評價稱，融創在董家渡項目融資、年報發布後，此次再傳恢復積極信號。境外債重組取得重大進展，既離不开融創的積極推動，也體現出債權人對融創發展前景的認可。一旦重組成功，融創未來數年的流動性壓力將得到極大紓解，整體財務狀況會進一步改善，在行業復蘇的大潮下，公司將加速回歸良性、健康發展軌道。

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