12月11日晚，碧桂園服務發布公告，公司控股股東楊惠妍全資擁有的——必勝有限公司已與J.P.MorganSecuritiesplc(“配售代理”)在12月9日籤訂以二級大宗交易方式的配售協議。

據此，J.P.Morgan同意配售由必勝有限公司出售的2.37億股公司股份(約佔公司已發行股本總額的7.03%)給若幹獨立投資者，配售價爲21.33港元/股（較12月9日收盤折價10.9%），共融資約50.55億港元。

出售後，楊惠妍所持公司股份數目將由14.55億股(約佔43.15%)減少至12.18億股股份(約佔36.12%)，楊惠妍仍然是公司的控股股東。

值得注意的是，這是碧桂園服務上市5年以來，楊惠妍的第一次減持。

01//碧桂園真的很缺錢

12月7日早間，碧桂園宣布今年以來的第四次股權融資計劃，以2.7港元/股的價格配售17.8億股，配售股份佔公司已發行股本的6.88%；扣除配售傭金等費用後的淨額爲47.411億港元。

公告稱，配售事項將加強公司的財務狀況及流動性，並爲公司提供資金用於爲現有境外債項進行再融資和一般營運資金。

值得注意的是，過去12個月碧桂園還利用股權進行過三次融資，融資淨額約105.235億港元，加上此次的配售新股計劃，交易完成後，碧桂園年內的股權融資淨額約152.646億港元。

碧桂園上一次宣布配股爲11月15日，公告稱，公司以每股2.68港元的價格配售14.63億股新股，配售事項所得淨款項約38.72億港元。

隨着“金融16條”加速落地，碧桂園稱，自11月24日以來，碧桂園已經與工商銀行、農業銀行、中國銀行、郵政儲蓄銀行、中信銀行、廣發銀行、浦發銀行、光大銀行、順德農商銀行、珠海華潤銀行等十家銀行籤署战略合作協議。

初步統計，碧桂園這一輪共獲得逾3000億元意向性綜合授信支持。

根據協議，多家合作銀行爲碧桂園提供了房地產开發貸款、並購貸款等基礎融資服務，同時各銀行也將依據各自優勢提供不同形式的其他金融服務。

遠水難解近渴。有業內人士表示，授信是一個比較虛的東西，真正款撥下來，需要企業提供相當的抵押物。對很多公司來說，這段時間該賣的資產已經賣得差不多了，也沒剩什么抵押物。利好政策再多，現金流其實沒有太大改善。

爲了加快融資速度，碧桂園管理層可謂多箭齊發。

12月9日，碧桂園成功簿記發行第二期公司債券，債券發行規模合計10億元，將用於償還發行人有息債務。

據悉，本期債券爲2年期，分爲2個品種。品種一發行規模不超過8億元，品種二發行規模不超過2億元。

如果算上楊惠妍本次減持碧桂園服務股份獲得的50億港元馳援，碧桂園當前有超過100億現金在手以度過年關（難關）。

02//對碧桂園服務影響幾何？

楊惠妍出售碧桂園服務股份是12月份以來在港上市物業公司中第二例大股東減持案例，緊隨雅居樂減持雅生活服務之後。

12月9日早間，雅居樂發布公告稱，公司的間接全資附屬公司中山雅生活企業管理服務有限公司與匯豐銀行、中信裏昂證券、BNPP及中金公司(管理人)籤訂大宗交易協議。

管理人將作爲代理人促使公司以每股10.18港元的價格出售其持有的4860萬股雅生活服務H股。出售完成後，雅居樂獲得的款項總額及所得款項淨額分別約4.94億港元和4.9億港元。

根據公告，出售價格較雅生活在12月8日的收盤價11.06港元/股折讓約7.96%，此次出售的股份佔雅生活總股本的3.42%。交易完成後，雅居樂在雅生活中的持股比例將從50.86%降至47.44%。雅居樂強調，此次出售不會導致公司失去雅生活的控制權。

雅居樂稱，出售事項募集的全部資金將用於加強集團的資產負債表及財務流動資金，推動集團的持續健康發展，增強集團的短期償債能力。

完成後，集團的財務狀況將進一步改善，爲集團未來的發展提供更堅實的基礎，而集團的健康發展也將支持雅生活項目管线向前發展，有助於提升雅生活的長期競爭優勢。

雅居樂的減持在12月9日9點开盤後3分鐘內即通過大宗交易的方式完成。

雅生活服務股價受此消息影響，當天低开並下探至10.32港元後，跟隨板塊做多熱情快速翻紅，以紅盤報收，顯示出市場對本次交易持樂觀態度。

碧桂園服務的大股東可能是看到了雅居樂減持雅生活帶來的示範效應，決定“忍痛割愛”進行上市以來的首次減持，以解燃眉之急。

由於大股東在減持後仍然掌握控股權，所以碧桂園服務股東結構不會發生重大變化，同時關聯公司碧桂園的企穩也有助於修復碧桂園服務未來發展向好的預期。

不過，本次配售代理J.P.Morgan拿貨後，也是面向二級市場散售，所以對股價可能會帶來一定的短期衝擊。

如果能像萬物雲、金科服務一樣，引進國際、國內知名的專業機構或產業資本成爲战略投資者，反而會是一件好事情。

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