強生公司可能是國人相對比較熟悉的一家公司，比如很多人的孩子就用過其公司生產的爽身粉之類的東西。

作爲2020年全球制藥巨頭排名第一的公司，也是2022年《財富》世界最受尊敬的公司中在制藥行業榜單上排名第一的公司，爲何有人卻把“藥王”的名號給了艾伯維公司呢？我們後面再來揭曉答案。

幾番周折，我們還是沒有查到強生公司2021年全年分產品的營收構成，那么就將就其前三季度的看一下：

強生公司的三大產品爲制藥、醫療器械和消費者健康，分別佔比55%、29%和16%，應該說強生主要還是一家制藥公司。我們觀察了其公布過分產品或業務的營收構成情況的期間，上述構成比例還是比較穩定的。

一說到跨國公司，我們當然知道朋友們關心其對我們國內市場的依賴程度，畢竟現在的，可能會對中美兩國的企業都造成一定的影響，這家總部位於美國新澤西州的公司當然不能除外。強生公司跟大多數同類公司差不多，有一半的市場就在美國本土，然後是歐洲，我們被其放在了其他一類之中，這些市場全部加總也才19%。

雖然看新聞說很多投資機構對其表現不滿意，但其實2021年強生公司還是在疫情或其他因素的影響下在近6年中創下了最好的成績，以最大的氣泡，佔據着右上角的最佳位置，也就是說，在營收規模、營收增長率和淨利潤方面，都是6年中表現最好的。

作爲近千億美元規模的公司，要想像我們國內這些企業還有很高的增長，是不太可能的了，其營收增長雖然6年中最高，但也就才13.6%。

雖然這6年中，強生公司的營收就沒有下降過，但是增長率很低，前兩年更是只有千分之六的增長。而淨利潤的表現卻並不如人意，特別是2017年跌去了大部分淨利潤，然後又才逐步恢復，直到2021年才超過2016年的水平。但我們不要小看這個數字，209億美元，那可是1000多個小目標，或者1000多個“爽”，不用A股中大多數公司，就連茅台也只有其一半左右，只有搬幾大銀行出來才可以把其比下去。

我們就把其營收和增長情況與艾伯維做個對比，看看誰才是藥王，2021年艾伯維公司的營收只有562億美元，但其幾乎全是與制藥相關的營收；而強生公司按其938億美元的營收乘以制藥業務的佔比55%，其制藥相關的營收在516億美元左右。

所以說“藥王”歸艾伯維公司，是沒啥大問題的。藥王雖然沒得到，但營收可是真金白銀實現了的，這方面還是強生更牛一些。只是營收增長率上就差艾伯維很多了，2017年還有2.7倍的營收優勢，2021年已經只有1.7倍了。

強生除制藥外的業務，也不是什么雞肋，至少其整體毛利率一直高於艾伯維，只是從2020年起毛利率下降明顯，領先艾伯維的優勢已經不多了。

強生的淨利潤方面，只有2017年低於艾伯維，其他年份都要高出艾伯維很多，銷售淨利潤方面，兩者都有所波動，交錯着領先，2021年強生還是高出艾伯維1.8個百分點。

強生的業績當然不可能全靠品牌影響力，其研發的投入也是巨大的，2021年已經是連續第5年超過百億美元，而且是超過150億美元，達到了156億，佔營收比達到16.6%。

其更高的還是營銷費用，達到了247億美元，超過了淨利潤。強勢品牌並不是就靠口碑發展，也是要大力做營銷的，強生是這樣，艾伯維們也是這樣的。關鍵是大力營銷的同時，也要大力研發，不能顧此失彼。

強生的研發支出，一直都高於艾伯維，說明制藥、醫療器械和消費者健康產品都是需要大力研發的，喫老本是不行的。2021年以前，強生的研發佔營收比還是明顯低於艾伯維的，2021年這方面也是實現了反超。

分析這類公司的償債能力，沒有什么意義，就憑其專利、專有技術和品牌價值等，就算脫離實物資產，也會活得很好，但是來都來了，還是簡單看一眼吧。

其2016年末高達2以上的流動比率和速動比率，年末就降至1.41和1.04，處於正常水平，2021年末略有下降，但仍然是沒有什么問題的。

我們不要糾結強生公司的截止時間，其與自然年度略有1-3天的差異，這樣折騰的意義其實不大，但美國公司，確實可以就這樣來規定。原因我們以後再說，反正財務人員喜歡這種方式，可以避免很多沒有任何價值的加班。

最後是現金流量表現，強生公司的現金流量表現是相當不錯的，每年都有200億美元左右的經營活動的淨現金流入，用途就是投資和分紅，2021年的現金流量表未查到，估計差異不會太大。考慮到其現金及現金等價物一般都接近200億美元左右，所以說增加或減少30多億美元的資金，對其財務狀況，幾乎沒有什么影響。

以上就是對強生公司2021年及相關財務表現的分享，這類跨國巨頭們日子還是過得相當不錯的。要說他們有什么煩惱，那就是市場都被自己和其他類似的同行巨頭們佔得差不多了，增長就只能馬馬虎虎，有疫情或者其他什么情況，就多賺點，沒有這些因素，就該怎么過就怎么過吧。

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