$祥生控股集團(HK|02599)$  

之前說祥生偷偷摸摸展期了一單今年1月23日到期的3億美元債。但是這筆美元債的交換邀約並沒有順利全額的完成。最終同意交換邀約的規模在2.7億左右，這部分份額已經被注銷。當大家都以爲祥生就這樣暗度陳倉的時候，沒有想到祥生把剩下的1947萬直接違約了。

再來回顧一下祥生展期的始末。當時這筆交換要約的美元債，祥生並未發布公告，也未對外披露。根據其官方口徑，此交換並不是公开要約形式，目前已獲得大多數債券持有人支持，通過屬於大概率事件。

具體的展期方案是：

舊債券中有一部分按照每1015美元先現金兌付50美元，其余965美元按照新債券進行交換。原先的利息以結算日爲時間點進行現金支付。另一部分按照每1000美元爲單位交換新債券，但原先最後一期的利息被豁免。這妥妥的還是同債不同權啊。兩部分舊債對應新債券的最大發行額爲1.64億美元和1.5億美元。交換要約截止時間爲倫敦時間2022年1月14日下午4時，結算日預計爲2022年1月18日或前後。其中現金部分將由祥生控股通過自有資金進行償還。

估計這兩筆債券當初發行也是有着特殊的結構和不可告人的祕密，只是可能有部分的份額偷跑提前流入到了想抄底的散戶手中。所以小額的投資人是直接被忽視了，人家連理都懶得理你。要么同意，不同意就直接把你違約了。

不得不說祥生又开了一個很不好的頭，或許有些投資人還抱有希望，如果大多數人同意展期之後，小部分反對的人就可以被剛兌了。現在祥生就是要殺雞儆猴，不要抱有這樣的幻想，老子不是假摔，老子是真的是一蹶不振了。

另外想想比較打臉的是就在2021年底的時候，對於2022年公司即將到期的美元債，祥生控股集團管理層方面則表示，已經准備好兌付計劃。後續爲了進一步提振市場與投資者信心，祥生控股集團將根據市場變化適時進行回購。這所謂的准備好的兌付計劃就是不要臉的展期？？？展期方案就不跟世茂的ABS比了，連富力都不好比啊。所以說現在地產公司的人說話還有誰信呢？前腳發言，後腳打臉。

公开市場數據來看，祥生年內還有一只2億美元的債券會在年中到期，估計大概率也是不打算還的了。之前國際評級標普曾在報告中指出祥生截止到去年6月份至少有234億人民幣的信托和其他融資，佔融資總規模的50%。這還只是境外評級機構能夠了解到的數據，以中資地產的融資水平真正的表外數據比這個再高50%也一點都不稀奇，畢竟原來外資機構都不知道世茂還有表外不是嘛？那么這么大的坑，祥生還有撐下去的可能嗎？？？

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