數據來源：Wind，湧津投資整理

恆生醫療保健指數從2021年6月到2022年10月，最大跌幅超過60%，成爲投資人的“絞肉機”。

在經歷了歷史上的最大跌幅後，港股醫藥行業走出一波強勁的反彈，在當前時點，我們需要思考港股醫藥行業是否還值得投資？

政策出現邊際向好，恆生指數整體企穩

數據來源：Wind，湧津投資整理

恆生指數中，互聯網、消費、房地產佔據了接近一半的權重，近期國內出台的一系列政策對這幾個行業都邊際向好，包括房地產的再融資政策、逐步放松的新冠管控政策等，都使得相關行業出現明顯反彈，恆生指數整體呈現出觸底回升的態勢。

醫療保健在恆生指數的權重爲3.2%，指數的企穩對醫療保健整體上也具有支撐作用。

港股醫藥真正的機會，來自於新興行業的機會

港股醫藥真正區別於A股的機會，在於港股接納了大量醫療行業的創新型公司，包括創新藥、創新器械、互聯網醫療等，這些行業在過去2年已經完整的經歷了一遍從估值泡沫化到泡沫破裂的過程。這其中既有政策面，也有基本面和市場預期的綜合因素。

圖片來源：Unsplash.com

政策面：集採和醫保談判使得企業的產品在定價方面受到巨大的壓力，但是目前壓力最大的時候已經過去，政策已經相對穩定，企業也越來越能夠預期集採的影響進而做出調整。

基本面：這兩年主要受到疫情的影響導致院內人流量相比疫情前有明顯的下滑，常規的診療需求並沒有得到充分的釋放。

市場預期：投資人對港股醫藥股的信心跌至低點，不僅僅是企業基本面的原因，更是對港股市場波動大，估值低具有恐懼心理

當前看，市場大環境已經逐步向好，企業方面雖然商業邏輯發生了重大變化，但是股價已經充分的price-in，企業估值已經和受打壓後的行業基本面匹配，並存在一定程度的低估。

港股中有很多新興行業的龍頭公司，在行業逆勢期的市佔率有進一步的提升，競爭力得到了加強，那些能夠不斷推出創新產品，能夠適應新環境的公司將在未來脫穎而出不斷做大，投資人需要有能力識別出行業內最優秀的公司。

同時，港股的低估值從來就不是投資的風險，而是對於投資人的巨大機遇。

短期的波動並不改變長期基本面的向好

目前國內處於疫情管控逐步放松的階段，未來一段時間內疫情和經濟是否能夠平衡好是影響基本面的重要因素。

對於投資人而言，調整後的防疫政策下經濟和社會活動如果出現的一定程度的混亂可能會對股價造成影響，加大市場波動，但是如果把視角放得更加長遠的話，目前我們正走在正確的道路上，無論是基本面還是信心和預期都將是個持續向好的過程，股價的波動對於投資人而言可能是一次機遇。

圖片來源：Unsplash.com

總結

港股的估值同時受到國內企業盈利端、海外債券利率端、資金流動性差以及海外資金對政策更加敏感等多因素影響，導致股價的波動較大，但是當前投資人對這兩者的悲觀預期已經充分，並且處於預期邊際向好的階段。

從長期視角看，港股依舊存在着優秀的公司處於歷史的底部區域，在投資過程中，可以多研究公司的價值，而把股價的波動作爲可以利用的機會。

本文作者可以追加內容哦 !