Lululemon中國市場增長明顯,但仍面臨庫存壓力|看財報
1年前

近日,Lululemon發布了今年第三季度財報。財報顯示,Lululemon實現營收18.57億美元(約合129.57億人民幣),同比增長28%,淨利潤爲2.55億美元(約合17.79億人民幣),市場此前預計約爲18億美元(約合125.59億人民幣)。

其中,北美仍然是Lululemon最大的市場。北美業務佔總收入近七成,淨營收增長26%,國際業務淨營收增長41%。同店銷售額增長了22%,可比同店銷售額增長14%。

分零售渠道來看,電商渠道仍是Lululemon的增長驅動力。

據了解,Lululemon的零售渠道通過布局线上+线下全渠道DTC模式,线上強化自營電商平台,线下注重直營門店擴張。而线上的DTC渠道,包括自營電商網站和移動應用程序。

前三季度,Lululemon的電商業務與线下業務的收入貢獻近乎持平。Lululemon經營的线下商店收入同比增長30.89%,至25.38億美元,電商業務營收年增長達到30.94%,至22.64億美元。但電商業務經營利潤率達41.22%,遠高於线下門店的26.02%。

門店層面,第三季度,Lululemon增开23家門店,至第三季度末在全球範圍內擁有623家門店。

不過,在財報中,Lululemon調低了全年的業績預測。財報披露。Lululemon預計第四財季營收爲26.05億-26.55億美元(約合181.76億-185.25億人民幣),低於市場預期爲26.49億美元(約合184.83億人民幣)。2022財年全年,公司淨收入將爲79.44億美元-79.94億美元。

中國市場增長明顯

盡管北美仍是Lululemon的第一大市場,但亞太地區和歐洲是Lululemon近年來重點擴張的市場。尤其是在中國市場,Lululemon業績表現亮眼。Lululemon集團首席執行官Calvin McDonald指出“中國內地市場營收三年復合增長率接近70%”。

截止第三季度末,Lululemon在全球範圍內共有623家线下商店,較2022年1月31日的574家淨增49家。其中,淨增的這49家門店,有19家位於中國、13家位於美國,3家位於本土市場加拿大,除中國以外的亞太地區和歐洲分別佔了7家。

而第三季度,lululemon增开了23家門店,包括西班牙首店。截止到第三季度末,Lululemon在中國市場擁有105家門店。而截至2021財年,lululemon在中國大陸的門店總數爲71家。

Lululemon今年規劃全球新开40家門店,大部分也將設立在中國內地。Lululemon方面曾表示,正在中國市場緊密布局一线城市、逐層擴展二线城市、適時進軍三线城市。預計到2026財年,中國大陸的門店數量將達220家。屆時,中國有望將成爲其除北美之外的第二大市場。

而在門店設計方面,Lululemon也在走本土化路线。11月末,Lululemon在上海“最富有詩意的街區之一”東平路上开出了首個獨棟沿街門店,其在外觀設計上參考了東平路的地緣型特徵,內部設計融合了海派文化和復古的上海生活場景。

高庫存問題還未解決

針對庫存問題,Lululemon首席財務官Meghan Frank在電話會議上表示,第三財季將是庫存的高點,庫存增長速度將在第四財季末有所放緩。財報顯示,第三季度Lululemon的庫存達到17億件,同比增長近80%。

而高庫存問題最直接的後果是,導致零售商的利潤下降。

第三季度,Lululemon的毛利率爲55.9%,較去年同期降低了1.3個百分點,低於分析師平均預期的56.7%,營業利潤率也較去年同期有所下滑。

對於毛利率的下降,Lululemon表示,主要是由於匯率因素、產品降價、成本增加,但庫存堆積可以支持第四財季的預期收入增長。不過,整體來看,Lululemon當前55.9%的利潤率在運動服裝行業其實也不算低。

零售巨頭沃爾瑪、服飾品牌Gap、Victoria’s Secret(維多利亞的祕密)經常通過促銷來吸引顧客,但Lululemon一度秉行拒絕促銷及降價策略。在2020年疫情初期,Lululemon也曾因庫存過高而被爆首次在直營渠道(含线上和門店)進行打折促銷,以及利用RFID來管理庫存。

當前,Lululemon的庫存問題還未解決。花旗零售分析師 Paul Lejuez 在今年一份報告中指出:“我們認爲Lululemon庫存有點高,特別是如果今年消費者的支出隨着時間推移而呈減弱趨勢的話。

瞄准鞋履和男士業務

一直以來,Lululemon品牌的產品差異化在於其自制面料。Lululemon的面料由其總部名爲“whitespace”的研發實驗室設計。在過去24年裏,Lululemon專注於打造單一女性瑜伽服裝,建立了穩固的客戶群,繼而擴展到其他類別。從今年第二季度开始,Lululemon連續推出鞋履系列、 網球系列、 男士高爾夫系列、 徒步系列這四個全新品類。

三季報披露,Lululemon表示正希望通過开設更多門店、向海外擴張以及向男性銷售更多的產品,在截至2027財年前將銷售額翻一番。它還在嘗試推出一個新的會員計劃,以保持顧客的回頭率。

據了解,今年四月,Lululemon宣布提前兩年完成了2019年立下的增長計劃,並公布了野心勃勃的新五年計劃,即“Power of Three x2”增長战略計劃,總體目標爲2026年營收125億美元(約合872.18億人民幣),較2021年翻倍。

在這份計劃中,除了公司整體營收實現翻番,Lululemon也做出了包括對男士業務營收翻倍的計劃,此外還針對數字業務實現營收翻倍,同時在國際市場營收實現四倍增長的具體目標。

財報披露,今年前三季度,Lululemon的男裝產品的貢獻同比增長30.21%,達到4.41億美元,增幅高於女裝的24.29%。

但也有分析師表示,Lululemon國際市場增長可能會受阻,Lululemon與瑜伽和女性聯系緊密,男性業務的拓展未來面臨挑战。而進入包括專用跑鞋、運動鞋等鞋類在內的新領域,可能會導致管理層減少對瑜伽褲和其他核心產品的關注。

伴隨着庫存膨脹、通貨膨脹和匯率影響等問題,整個服裝行業都在面臨越來越大的壓力。

Lululemon首席執行官 Calvin McDonald表示,Lululemon在假日季有一個強勁的开局,“我對我們在感恩節期間取得的成績感到滿意”,黑色星期五是其歷史上銷售額和商店客流量最大的一天。但他補充道,外部環境仍然具有挑战性。

McDonald也提到,Lululemon的制造合作夥伴已經恢復了滿負荷生產。貨運時間也有所改善,盡管較疫情前仍有所延遲。但近年來,Lululemon也不得不使用成本更高的空運。

(本文首發,作者|柳大方)

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