賣一輛虧2.6萬,理想汽車有多少挑战?
1年前

文 | 楊萬裏

理想汽車的市值位居造車新勢力榜首,競爭對手羨慕嗎?

據美股12月12日收盤數據顯示,理想汽車的總市值爲216億美元(約合人民幣1508億元),高於蔚來的208.6億美元(約合人民幣1456億元)和小鵬汽車的90.25億美元(約合人民幣630.11億元)。此外,港股公司零跑汽車的總市值爲324.5億港元(約合人民幣291.3億元)。

即使理想汽車暫時拿下“一哥”位置,投資者心裏依然五味雜陳,畢竟理想汽車面臨的挑战不少:

一方面,理想汽車不僅沒有實現扭虧爲盈,虧損金額反而越來越多;另一方面,因競爭對手增多+自身供應能力跟不上,理想汽車的銷量難以實現強勁增長,2022年的17萬銷量目標或完不成。

值得一提的是,相比傳統車企品牌,理想汽車的短板之一是线下網絡。此外,隨着上海發放綠牌有所調整,理想汽車的銷量將迎來考驗。

賣一輛虧2.6萬,離盈利越來越遠

近期,理想汽車披露了2022年第三季度財報,單季度淨利潤虧損16.46億元,是去年同期虧損金額的76 .55倍,創下單季虧損新高。

對於虧損,外界分析有三點原因,一是第三季度銷售成本上升;二是研發費用大幅增加;三是受新車型擠壓,理想ONE加速退出市場造成8.03億元損失。

在今年9月份,理想ONE車主出現了集體投訴現象。事情緣由是理想汽車的銷售人員曾對車主表示,“理想ONE短期內不會停產”、“L9溢價嚴重,理想ONE保值率高”。

後來,理想ONE被曝出降價2萬及停產的消息出現,提前买了車的消費者感覺喫了虧,於是在多個社交平台上進行維權。

在理想ONE“停產風波”發生三個月後,聯合創始人沈亞楠(理想二號人物)被傳出辭職,其本人從去年12月份至今,在理想汽車股票上累計套現超2.9億元。

援引相關財經媒體觀點,沈亞楠的離开與理想ONE“停產風波”有一定關聯。

理想汽車第三季度虧損創新高只是單季度現象。回顧歷史數據,該公司從2020上市以來,一直沒有實現扭虧爲盈。

一組數據顯示,2020年至2022年前三季度,理想汽車分別虧損約1.52億元、約3.21億元、約22.69億元。

雖然理想汽車是“蔚小理”中虧損金額最少的,但是,該公司離盈利也越來越遠。

前三季度,該公司虧損22.69億元,按同期銷量約8.69萬輛估算,相當於賣一輛車虧2.61萬元。

導致理想汽車難以盈利的原因之一與研發及營銷投入有關。

2020年至2022年前三季度,理想汽車的研發費用從11億元攀升至47.1億元,營銷費用從11.19億元攀升至40.35億元。

同期,理想汽車的研發費用佔營收比重從11.63%提升至17.04%,營銷費用佔營收比重從11.83%提升至14.6%。

由於造車新勢力“蔚小理”持續虧損,投資者信心減弱。今年以來,理想汽車、蔚來、小鵬汽車分別下跌35.45%、60.57%、79.2%,三家公司全部處於下跌狀態。

2022銷量目標或難完成

在2021年2月份,理想汽車創始人李想立下Flag:理想汽車2025年的战略目標爲取得20%的市場份額,成爲中國第一的智能電動車企。

“理想很豐滿,現實卻很骨感”。

2022年1月至11月,理想汽車銷量約爲11.2萬輛,僅次於哪吒汽車位居造車新勢力第二名。

今年,理想汽車的銷量目標是17萬輛,目前只完成了65.88%的銷量目標,僅剩下的一個月能賣出5.8萬輛以上嗎?難度非常大。

理想汽車之前主打的產品是理想ONE,定位於家庭用戶,價格帶選擇在30-40萬元區間。

2020年時,理想汽車銷量約爲3.26萬輛,到了2021年年末,銷量約爲9.049萬輛,增幅超2.7倍。

進入2022年後,理想汽車的銷量未能實現大幅增長。有觀點認爲這與其供應能力受限有關,導致的現象是:理想汽車爲了優先產銷新車型,被迫放棄老車型。

另外,隨着傳統燃油車企紛紛轉型新能源,以及哪吒、零跑推出爆品車型搶佔消費者,理想汽車面臨越來越多的競爭對手,其市場份額正在被擠壓,典型案例如“蔚小理”的銷量一度被二线造車新勢力超越。

據了解,過去幾年,造車新勢力通過线上渠道贏得了一批追趕潮流的消費者。但隨着國內新能源汽車滲透率突破30%,更多消費增量或來源於二三四线城市,這就得比拼車企的线下網絡實力。

截至2022年11月30日,理想汽車在全國擁有276家零售中心。再看傳統車企,比亞迪、長安汽車、吉利汽車的門店均超過1300家以上。

(附注:理想汽車的线下服務設施分爲零售中心,交付中心和維修保養中心。其中,零售中心將爲用戶提供車輛靜態展示,產品介紹以及試駕等功能。)

另一組公开數據顯示,比亞迪在三线及以下的城市鋪設了830個網點,佔整個網點數量的50%,同期理想汽車在三线以下城市網點佔比不到40%。

相比傳統車企品牌,理想汽車在线下布局方面有一定差距。

值得一提的是,理想汽車選擇的是“增程式電動汽車”技術路线,優點是既可以充電,還可以通過加油的方式來保持動力,從而實現更長的續航裏程。

憑借這一優勢,理想汽車的產品一度實現熱銷。但現在,“環境”變了。

據公开報道,上海宣布自2023年1月1日起,對消費者購买或受讓插電混動汽車(含增程式)的,不再發放專用牌照額度。業內對此擔憂,上海實施該舉措是否會形成連鎖效應,引來其它城市效仿?對理想汽車具體影響多大,明年的銷量數據或給出答案。

目前,理想汽車增加了純電版本車型,意味着該公司或投入更多的研發資金,且將要面臨動力電池價格波動的影響,可能又會影響利潤表現。

理想汽車的出路在哪裏?答案是擴大銷量,對衝成本支出,改善盈利。

或許造車新勢力們都明白這個道理,只是現實情況更加復雜,挑战也很大。展望未來,新能源車企即將步入下半場,理想汽車如何表現我們將持續關注。

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