曾家喻戶曉的家電龍頭“被破產”？

直播升級能否鑄就“下一個東方甄選”？

12月5日晚，國美零售（00493.hk）總部所在大廈內，近百名員工圍堵國美創始人黃光裕，要求其發放近三個月工資。談判過程中，更是爆發了肢體衝突。

曾經，黃光裕帶領國美電器开創的連鎖模式，成爲了中國最成功的商業模式之一。然而近期，“國美電器要被破產清算”消息突然被曝光，震動了整個家電行業。

雖然國美立馬闢謠稱“未收悉任何司法機關作出的有關我公司被申請破產的法律文書或問詢談話”，但國美經營困難的“窘態”已暴露無疑。

國美“缺氧”

曾一度霸榜家電行業龍頭的國美，爲何如今到了“被破產”的地步？國美的“墜落”從2008年黃光裕入獄後逐漸开始。

失去“主心骨”的國美，只能在黃光裕的妻子杜鵑的管理下盡量維持運營，但在家電需求萎縮、疫情管控等宏觀因素影響下，仍不能阻擋其業績下滑、連年虧損。

2017年至2022年上半年，國美零售持續虧損，五年半期間累計虧損超220億元。

爲填補虧損、維持經營，國美不得不向銀行貸款。於是，國美的負債如“滾雪球”般越滾越大。

截至2022年6月份，國美欠銀行、員工、供應商、战略合作夥伴累計585.68億元，年末應付账款及票據超過144億元。

與此同時，國美的現金僅剩24.09億元，經營活動現金流更是只剩5535萬元。

巴菲特說，“現金就像氧氣”。現金流決定着企業能否正常運作。

如今國美現金流緊縮，越來越多的矛盾被激化。裁員、拖欠工資、高層離職、拖欠供應商账款、股權凍結、“被申請破產”等負面消息，如產生多米諾骨牌效應般，一件件接踵而來。

學習“東方甄選”？

處境愈發艱難的國美，在黃光裕的正式回歸後，便展开了對國美全方位的“拯救”。

先後與拼多多、京東展开战略合作。兩家電商巨頭分別購买了國美零售2億美元和1億美元的可轉債。

爲減輕低效門店的負擔，國美“斷臂求生”，今年上半年關閉了562家門店，新开192家門店。

黃光裕也曾嘗試將其控股的地產業務國美商都、湘江玖號注入國美，希望提升其融資能力，但在今年11月份已宣布中止計劃。

黃光裕入獄的12年間，中國的家電零售行業已產生天翻地覆的變化。在新消費浪潮的推動下，整個家電產業的市場變化更迅速，競爭更激烈。

綜合性電商平台已逐漸超越格力、蘇寧、當當等垂直商家。而國美業務收入主要仍以线下爲主，市場份額逐漸縮小，2021年全平台GMV僅有1468.7億元，已然跟不上隊伍。

近年來，直播電商成爲新風口。不少個人與企業通過直播成功翻身，如羅永浩、新東方等都是其中較典型的例子。

同是家電零售企業的格力電器早已开始线上轉型，其董事長兼總裁董明珠，也親自下場抖音直播間帶貨。

雖然有點晚，但國美終於在近期正式推出全新直播計劃，宣布將在全國門店陸續啓動直播，以“真快樂”APP爲直播平台，由國美電器總部、各大區域上千家門店及加盟店共同參與，打造“常態化直播”。

此消息一出，11月25日立馬帶動國美零售股價單日上漲40.34%。

按照國美的直播計劃，全國各地上千家門店，一個門店开設一個直播账號，在“真快樂”APP上進行直播帶貨，商品涵蓋家電、日用百貨、食品飲品等全品類商品。

在12月9日“真快樂”APP的直播頁面，正處於直播狀態的有十余個，其他更多的是直播預告。

隨意點進一個直播間，基本是店員在线下門店進行直播，現場收音較爲嘈雜，主播聲音不夠清楚。設備大多都是一台手機，直播畫質不佳，清晰度較低，鏡頭幾乎無切換。

由於主播大多爲店員，缺乏直播相關的經驗以及專業培訓，專業家電知識以及直播話術不夠熟悉，鏡頭感不足，與觀衆的互動也較少，甚至有的直播間會出現沒有人在畫面中的情況。

除了人氣第一的直播間正在觀看人數超1000，其余直播間基本不過百，大多只有寥寥數個。

“真快樂”APP的功能包含了娛樂、社交、元宇宙、商超、借貸等，基本涵蓋了目前國內如淘寶、抖音等幾大主流電商社區的核心功能，可見國美的野心。

國美對“真快樂”有着很高的期望，曾在2021年4月提出“希望未來18個月內通過线下向线上引流實現月活用戶1億以上。”

同樣是跌入谷底後發展直播電商，新東方在线試水直播幾個月之後，憑借董宇輝的個人魅力以及“知識直播”的形式成功出圈，而國美的直播能否成爲下一個“東方甄選”呢？

1.5億救市

12月8日晚，國美零售公布公告，稱已與黃光裕全資擁有的Shinning Crown Holdings Inc.訂立貸款協議，向國美零售提供1.5億港元的免息無抵押貸款，初始期限爲6個月，供國美零售用作一般營運資金。

黃光裕夫婦今年以來頻頻減持，累計套現超10億，持股比例已從年初的59.94%降至39.19%。由黃光裕實際控制的國美管理（Gome Management Limited）、恆海投資（Ever Ocean Investments Limited）亦跟隨同步減持。有報道稱，這1.5億港元可能正是黃光裕此前減持國美零售股票所得。

近期，國美由於未能按時發放員工薪資，遭到了員工集體討薪。於是外界預測，這1.5億港元的一般營運資金，很有可能主要用作員工工資。

12月9日，國美零售收盤報0.167港元/股，上漲5.03%。但相比2021年2月黃光裕回歸時的2.28港元/股的高點，已跌去92.68%。

2022年10月21日，國美零售發布業績預告，今年前三季度累計銷售收入同比下滑約55%-60%，預計2022年全年業績將較去年出現大幅下滑。國美的虧損仍在擴大。

如今舉步維艱的國美，想要回到從前巔峰時期，難。

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