編輯導語：在現代的消費觀念下，低廉的價格已經不能吸引消費者的眼球了，更具創新性的商品才會讓消費者駐足。

圖/網絡

達利食品近段時間的股價浮浮沉沉，比年初時又有所下滑，不久前，還被高盛重申評級並降低了目標價。

其實從公司上半年的表現來看，其業績營利雙降，且近幾年的規模也是在原地踏步。

這種情況下，許世輝曾豪言壯志的四個百億目標怕是不好實現了。

業務上，達利食品的幾個主要品牌表現也差強人意，而公司似有以漲價之意來緩解業績難題。

我們縱觀這些年消費者的習慣改變，早已不是低價取優的時代，缺乏創新的達利食品，不知要如何跟上時代？

業績雙降，近幾年規模原地踏步

截至12月3日，達利食品的股價的收盤價爲3.59元/股，當天跌幅1.38%。

年初時，其股價的最高價還在4.67元/股，一年的時間股價又浮浮沉沉下滑。

除了股價有些萎靡外，不久前，高盛還重申達利食品“中性”評級，並表示基於公司較低的飲料銷售部分被銷售、一般及行政开支減少抵銷的預測，目標價由 4.2 港元下調 9.5% 至 3.8 港元。

高盛之所以有這一次的目標下調，其實和達利食品的上半年表現有關。

半年報來看，今年上半年，達利食品實現營收103.18億元，同比下降8.6％；實現毛利36.37億元，同比下降15.9％。

很明顯，達利食品的業績營利雙降。

對此，公司表示：“上半年疫情在國內有所反復，導致經濟活動在一定程度上受到阻礙，部分品類消費場景缺失。”

其實看達利食品往期的業績，其增速早已近乎停滯。

在2018年至2022年之間各期半年報的營收分別爲110.1億元、111.3億元、101.6億元、112.9億元、103.2億元，分別漲幅1.09%、-8.71%、11.12%、-8.6％。

從漲幅的波動來看，近幾年公司的半年營收在100億到110億出頭來回搖擺，並沒有更進一步，幾乎可以說原地踏步。

淨利潤也是差不多的情況，不過比起前幾年半年報的利潤還能維持在40多億的區間，今年其淨利潤反而下滑嚴重，跌破了40億元門檻。

除了業績整體表現不佳，達利食品上半年的毛利率也出現下滑，下降了3.1個百分點，僅爲35.2%。

核心盈利能力的下滑，是公司不能忽視的問題。

值得一提的是，達利食品董事長許世輝曾在2019年達利食品業績發布會上表示：“到2025年，我們會有4個品牌超百億，分別是達利園、豆本豆、美焙辰和樂虎。”

然而這番4個百億的目標宣言，在如今業績原地踏步的表現下，似乎離得越來越遠。

業務表現不佳，或漲價應對？

達利食品旗下擁有達利園、好喫點、可比克、樂虎、和其正、豆本豆、美焙辰七大知名品牌，業務收入主要來自三個部分，分別爲家庭消費分部、休闲食品分部及即飲飲料分部。

其中，僅有家庭消費分部的收入有所上升，爲17.26億元，同比增長2.8％；休闲食品分部的收入下滑了6.8％，爲45.28億元，雖然收入下滑，但收入體量依舊是公司營收的大頭；即飲飲料分部收入同比下降19.5％，爲29.65億元。

所以在業務中收入體量最小的家庭消費分部是唯一取得增長的業務。

同時，三大業務的板塊毛利分別下降了6.0％、13.2％及22.7％。

如果分產品來看，美焙辰上半年收入增長7.5%，爲6.60億元，算是產品中表現最好的，但增速其實比去年也有所放緩。

另外的豆本豆、和其正涼茶及樂虎的表現都不大如意。

豆本豆上半年收入僅微增0.1%，起色不大；而和其正涼茶可以說是潰敗，上半年收入直接下滑35.4%；樂虎的收入也下降了7.8%。

所以整體而言，達利食品的幾個主要品牌表現並不好。

值得一提的是，在業績下滑的同時，公司的銷售及經銷費用不增反降，從去年同期的20.42億元縮減至如今18.43億元，但在縮減开支後，公司的利潤表現依舊沒有改善，且營銷方面的开支下滑也表示公司以“保守”發展爲主。

雖然達利食品沒有選擇營銷开道，但在今年的中期業績報告會上，許世輝表示：達利今年开始着手於價格調整。

也就是說，達利食品或選擇了漲價來對衝業績的下滑。

而在下半年的展望中，達利食品也提到了美焙辰和豆本豆或通過高端化策略進一步鞏固地位。

靠“復刻”品牌起家，缺乏創新

其實，在現在的快消費時代，達利食品以往的打法似乎有些適應“不良”了。

衆所周知，達利園是靠模仿起家的。

一开始好麗友在進入國內市場後，以主推產品蛋黃派站穩了腳跟，贏得了不少市場份額，好麗友的紅火讓一家福建企業注意到了，隨着這家企業也推出了蛋黃派，而這家企業就是達利食品。

或許在於包裝上下了功夫，又或許是價格更加接地氣，達利園在上市後也廣受消費者喜愛。

在2000年左右，那時候的消費者消費水平和消費觀念和現在差別還是很大的，作爲好麗友平替的達利園自然成了消費者們的首選，尤其是在三四线和農村等地，達利園的銷售更是火熱。

眼看着達利園大獲成功，達利食品又將同樣的套路伸向了樂事薯片。

除了名字叫可比克和更低廉的價格外，其外包裝依舊對照樂事薯片，爲了讓品牌名聲更有知名度，當時公司還邀請了周傑倫代言，而這一番操作也確實讓可比克迅速躥紅。

在兩次復刻之路都大獲成功後，達利食品還將模仿的手伸向了王老吉涼茶和功能性飲料紅牛，而結果也是大獲成功。

達利食品靠着模仿其他品牌做的風生水起，然而在如今消費升級的時代，缺乏創新基因的達利食品還能繼續風生水起嗎，答案是：很難。

在現代的消費觀念下，低廉的價格已經不能吸引消費者的眼球了，更具創新性的商品才會讓消費者駐足。

除此之外，在短期紅火的品牌遍地开花的當下，達利食品即便想繼續走復刻的路子，恐怕也得精挑細選才行了，現在的商品漲潮快退潮也快，比起商品的使用價值或食品的使用價值，概念玩得好反而更受消費者青睞，所以想不被時代拋棄，創新是很有必要的。

原文作者：天一

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