要論近期反彈勢頭最猛烈的市場，非港股莫屬。10月31日，恆生指數收盤跌至14687點，創下近十三年新低。但忽如一夜春風來，自11月起，港股就开啓了大幅拉升模式。

11月第一天，恆生指數就暴漲5.23%，截至12月12日，恆生指數漲幅達32.5%，位居全球主要股指前列，而成分主要爲互聯網企業的恆生科技指數，更是大漲47.0%。（數據來源：同花順）

01 港股本輪暴漲原因是什么？

香港市場是一個離岸市場，在這裏，中西交融，一方面，上市公司多來自內地或者與內地經濟關聯緊密，另一方面，又有相當大比例的投資者與資金來自海外，深受這部分群體的影響。

這種特殊的構成，也導致港股成爲一個多方角逐的市場，身處中國經濟與海外資本的旋渦之中，基本面主要受中國經濟發展的影響，同時流動性又和海外資本市場的表現緊密相關。

股市是宏觀經濟的“晴雨表”，看的是對未來的預期，當經濟出現變化的趨勢時，股市總是早早地反映出來。

前期港股下跌的主因，一方面是內地經濟增速放緩，另一方面是海外流動性收緊。那么近期的大幅上漲，我們也可以從這兩方面入手找原因：

1. 基本面 

11月，地產板塊“三箭齊發”，各項保交樓、防風險的措施快速推進，從信貸、債券、股權三個方面助力房地產風險控制，央國企和優質民營房企充分受益，行業信心得到提振。同月，疫情防控政策不斷調整優化，生產生活秩序慢慢恢復常態。

政策的友好將有助於經濟的企穩，港股基本面也受益於內地經濟的復蘇，正在發生轉變。

2. 流動性 

海外流動性方面，前期俄烏衝突推高能源價格，導致美國等國家通脹高企。美聯儲爲應對通脹壓力，從今年三月以來多次加息，大量國際資金流向美國經濟。

但目前，市場對美聯儲加息預期降溫，也反映了加息周期進入尾聲的預期，資金有望重新流入港股等市場。

總的來看，前期壓制香港市場的幾大因素都得到了一定緩解，這也是近期港股反彈的動力所在。

02 漲了這么多，還能繼續嗎？

那么港股這波上漲還能持續嗎？現在應不應該上車？這些問題，我們依然可以從基本面和流動性的角度來尋找答案。

誠然，前期壓制港股市場的壓力因素已經邊際轉好，目前也是政策強預期的階段，但經濟復蘇的實現仍需要一定的時間。

中國11月制造業PMI爲48，非制造業PMI爲46.7，兩者都低於前值和預期值。從11月整體的經濟數據來看，國內經濟動能仍在回落階段，還沒有出現真正的大幅反彈。

此外，流動性等指標也不好說迎來了大的反轉。美國10月零售銷售環比增速達1.3%，創年內2月以來新高，疊加當前美國就業市場高景氣，通脹的黏性可能比預期要強，美聯儲加息放緩還有待進一步驗證。

所以，想准確預測港股這波反彈還可以持續多久，還是比較困難的，上漲的持續性仍需要關注國內經濟復蘇和美聯儲加息的進程。

不過從長期來看，小廣覺得，港股市場依然值得我們給予更多的信心。

很多時候，特別是極端行情下，市場的恐慌會使價格跌穿基本價值线。但跳出情緒的感染，從常識來看，我們應該明白經濟的發展就好似大船遠航，短期的風浪或許會使其停駐，卻難以改變其前進的方向。

市場的發展也是如此。香港市場是中西交流的橋梁，是對外开放的一扇門，港股始終有其不可否認的投資價值所在，這也是我們的信心來源之一。

03 投資港股，更應注重風險

最後，小廣也要給大家提個醒，港股現在已經反彈30%左右，一輪猛漲之後，如果出現調整也是有可能的。

短期市場走勢難以預測，尤其是在港股這樣成熟度和自由度都更高的市場裏，投資過程也會更爲復雜和困難。

作爲普通投資者參與港股，大家一定要在自身風險承受能力範圍內投資，可以考慮通過控制整體倉位、分批定投等方式控制風險，這樣才能獲得更好的投資體驗哦。

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