納斯達克與道瓊斯背離

本輪美股的起漲點在九月CPI高於預期的時候，美股當時低开高走。自從那時起，納斯達克的反彈幅度僅10%，而道瓊斯指數則反彈了五千點，幅度近20%。

由於成長股對利率的敏感性，納斯達克理論上來說更加受到加息結束的提振，因此利率到頂對納斯達克應該是更大的利好，那爲什么出現這樣的背離？

背後的原因可能就是對衰退的擔憂。大家都知道，美國硅谷大型科技公司都在積極的優化人員架構，這就是宏觀經濟衰退的微觀體現。

盡管利率已經處在最高位，不會再繼續壓制股市的估值了，但是經濟衰退的擔憂阻止了納斯達克的反彈。而道瓊斯裏面的公司，由於其偏價值股的防守屬性，包括他們是市值巨大的大藍籌，例如金融、必需消費品，對經濟衰退的抵抗能力更加強一些。

從2020年的底部，道瓊斯的漲幅是兩倍，而納斯達克指數的漲幅則是2.5倍，這也反映出了前面量化寬松釋放出的貨幣跑入納斯達克當中更多，尤其是納斯達克當中的小盤成長股，現在就到了他們還債的時候了。

那么接下來的問題是市場對於經濟衰退的定價是否充分

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