“蔚小理”究竟有沒有護城河?
1年前

新能源汽車已經提前進入到了競爭周期。

原本可能到2025年之後出現的局面被提前到了2022年,對於行業來說,未來將會是更加慘烈的競爭,在沒有大幅領先對手的情況下,誰都有可能突然落後。對於用戶來說,可以更快的享受到更長的續航裏程以及科技技術。

那么,目前全球新能源形勢如何?哪些車企具備相應的競爭力?


從2019年年底开始,特斯拉率先打开新能源的局面,一躍成爲全球最大的“黑馬”,一年十倍的漲幅是資本的“投票”的結果,也是資本對於未來方向的選擇。

當時,作爲造車新勢力的“老大”,蔚來汽車徘徊在退市的邊緣,情況也不容樂觀。但是熬到了特斯拉崛起,蔚來也以一年多六十倍的漲幅快速的跑贏了全球大部分車企。

這是全球新能源車企的第一階段——“泡沫階段”。

當然,以往美股對創新型企業的態度就是先漲,然後再用時間來“消化”企業估值的泡沫,這點在特斯拉身上表現的尤爲明顯。根據相關數據顯示,特斯拉今年的交付數據創下了歷史新高,但是其股價下跌了55.9%。

從市場的角度來看,企業營收水平水漲船高有利於股價在二級市場的表現,但是事實卻並非如此,那么問題出在哪裏?

首先,隨着新能源滲透率的提升,原本的增量市場的競爭會轉變爲增量放緩導致車企客戶交叉的競爭,對於新能源車企而言,這是一個必須要面對的問題。


其次,新能源車企業盡管股價出現了大幅的下跌,但是估值仍然要比傳統車企要高很多,當下的下跌只是泡沫的出清。

最後,交付數據的問題。目前只有特斯拉$特斯拉(NASDAQTSLA)$以及比亞迪$比亞迪(SZ002594)$的交付量保持在第一梯隊,月均交付量超過了10萬輛。而“蔚小理”以及哪吒等造車新勢力的月均交付依舊在1萬輛左右徘徊,所以未來哪家能在交付數據上有所突破,哪家就能再上一個台階。

從當下的形勢判斷,新能源車依舊是一個以量換價的市場,反映在各個車企身上就是毛利率問題。如今,特斯拉與比亞迪已經靠量取勝了,而造車新勢力們目前依舊迷茫。

根據最新的數據顯示,今年三季度“蔚小理”均陷入了“增收不增利”的怪圈。毛利率方面,小鵬爲13.5%;蔚來爲13.3%;理想則爲12.7%,對比特斯拉超過20%的毛利率,造車新勢力還需要努力。

而造車毛利較低的因素則是因爲,原材料的上漲以及電池價格過高。李斌表示,電池價格的提高,公司自身是無法控制的。以後鋰礦價格下降,電池價格也會聯動。

從長遠來看,隨着越來越多湧入新能源賽道的企業,行業的競爭將會變得更加激烈。當下小米已經入局,而蘋果也在虎視眈眈,但是這並不代表這兩家企業一定能在新能源汽車領域有所建樹。因爲新能源汽車領域,目前還沒到格局完全穩固的狀態,面對一個十萬億美元級別的市場,未來出現蘋果這樣的企業概率還是比較小的。


綜合而言,隨着疫情的結束,全球產業協同的效應應該會慢慢的提升,造車新勢力自建工廠的步伐也會加快,屆時隨着產能的進一步提升,其規模也會加速,到時候資本市場應該會對其重新估值。

從目前新能源汽車市場的形勢來看,“蔚小理”除了手握四五百億的資金之外,其護城河已經凸顯,未來的重心就是不惜一切代價提高產能,這樣才能在未來三四年內,徹底的穩定下來。

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