“中銀香港：美通脹數據回軟 加息步伐开始放慢”

美聯儲一如預期宣布加息50基點，但明確表示加息周期仍然未完結，下次加息將以數據爲判斷，但強調在確定通脹能持續回落至2%的目標水平前不會減息。中銀香港個人數字金融產品部財富顧問處資深財富顧問高耀豪認爲美聯儲鷹派的議息內容，是 要管理市場近日對下降加息幅度的亢奮情緒。

 今次議息的焦點在於更新的利率點陣圖，聯儲局各委員預期2023年的終極利率中位數將由4.6%提升至5.1%。雖然最終利率會因未來數據變化而改變，但在近日通脹正在回軟時，各委員今次的預期反映了他們對美國通脹高韌性的觀點。不過，議息後利率市場並未跟隨調高預期。其中美國2年及10年債息仍處於4.2%及3.5%水平，而隔夜指數掉期目前反映市場預期2023年的終極利率爲4.9%。

高耀豪相信美聯儲2月加息步伐將取決於數據變化，但由於近日通脹數據开始回軟，若沒有出現特別變化，下次議息加息幅度可望降至0.25%。然而，由於失業率仍處於極低水平，而工資增長仍然較高，相信其後仍有一至兩次加息0.25%的機會，以確保通脹能回落至目標水平，使聯邦基金利率接近點陣圖預測中位數。

至於即將議息的歐央行，上次議息會議表示已經看到退出寬松政策有實質進展，同時指出了三個關於加息考慮重點，分別是通脹、加息累積幅度及加息的滯後效應。高耀豪表示，雖然其後歐央行不少委員發表比議息內容較爲鷹派的言論，但目前通脹有所回軟，能源價格仍算穩定，加上美聯儲开始放慢加息，所以相信歐央行應該會考慮滯後效應的因素，故預計今次應將加息半釐。此外，爲了控制通脹，預期2023年2月繼續加息半釐的機會較高。

英倫銀行亦將於同日議息。在目前的經濟環境下，英倫銀行的貨幣政策既要控制通脹，亦要支持經濟增長，同時亦要面對脫歐後所產生的貿易問題。高耀豪認爲，整 體而言，英倫銀行需要控制仍處於極高水平的通脹，但不能太積極而加深經濟衰退，預期英倫銀行亦將加息半釐。利率市場目前預期 2023 年可能將會加息到 4.5%，不過央行早前表示，若跟隨市場路徑加息，英國的經濟將經歷更長的衰退期，代表未來英倫銀行應該會維持較溫和的加息路徑，希望透過目前經濟衰退同步調節需求而降低通脹。

文章來源：中銀香港

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