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思路迪本次香港IPO引入基石投資者包括徐州經濟技術开發區(香港)投資有限公司、Harvest、TradArt Investment SP、以及Mobilewise。

思路迪今日开盤漲27.5%，報31.85港元/股，市值81.42億港元。

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*“思路迪”獲取完整招股書。

思路迪是一家成立於2014年的生物醫藥公司，致力於爲癌症患者，尤其是那些需要長期治療的患者研發腫瘤藥物。集團的核心業務模式是通過聯合合作开發、許可引進及自主發現等方式，开發及商業化腫瘤產品及候選藥物。

思路迪計劃於上市後進一步提升集團的內部發現能力及繼續利用合作开發及許可引進模式开展針對更多適應症的臨牀試驗造福慢性癌症患者。

截至最後實際可行日期，思路迪已建立一條包含一款核心產品及11款候選藥物的管线，其中核心產品恩沃利單抗(品牌名：恩維達)爲集團的支柱產品，已於2021年11月獲批並於2021年12月商業化，另有七款其他候選藥物處於臨牀階段(包括集團已啓動臨牀試驗或已取得IND批准及正准備啓動臨牀試驗的候選藥物)。

思路迪的核心產品恩沃利單抗是一款皮下注射PD-L1抗體，其已在中國獲批用於治療既往接受過治療的微衛星高度不穩定(MSI-H)/錯配修復功能缺陷(dMMR)晚期實體瘤。截至最後實際可行日期，集團的核心產品僅獲批用於這一適應症。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至最後實際可行日期，在中國有四名商業化同行及五名臨牀階段同行就治療MSI-H/dMMR腫瘤與核心產品競爭。思路迪於整個腫瘤市場面臨來自現有產品及潛在候選藥物(包括靶向PD-1/L1的單克隆及雙特異性抗體)的激烈競爭，核心產品的市場機會可能很小，因爲其靶向大多數目標適應症的晚期治療。例如，MSI-H/ dMMR晚期實體瘤在中國的發病數於2021年約爲14.61萬例，預期於2030年將達到約18.6萬例，且僅約50%的病例將接受一次以上治療。

思路迪目前擬將集團將從此次發售所收取的所得款項淨額約90%主要用於集團產品和候選藥物的研發、監管備案及商業化；及約10%將用於集團的一般企業及營運資金用途。

綜合來看，思路迪醫藥所處的賽道廣闊、研發進展領先、產品效果優異、管理與技術團隊優秀，具有相當的稀缺性。更爲重要的是，相較於許多Biotech公司還處於研發十分早期階段，思路迪醫藥的核心產品恩沃利單抗已上市，未來現金流將得到一定支撐，並將以此反哺研發平台，實現良性循環發展。

從資本角度來看，思路迪醫藥獲得高瓴、尚珹、國風投、倚峰資本、先聲藥業、泰格醫藥等知名投資人青睞。思路迪在成功掛牌港交所後將將成爲腫瘤慢病化治療第一股，值得持續關注。

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