恆生科技指數這一波超強反彈，一路大漲60%，牛氣衝天，是不是已經底部反轉？中线運行格局如何？

本周似乎風雲突變，連續調整了4個交易日，短线反彈是不是已經結束？要不要先行撤退？

本文來大家進行全面深入的分析，看完之後你就知道答案了。

一、恆生科技ETF(513890)真面目

從前10大重倉股可以看出這款恆生科技ETF（513980）主要配置中國互聯網巨頭和制造業（中芯國際和海爾智家）。前10重大倉股中互聯網佔比90%左右，制造業佔比10%左右。

從本質上講，這款ETF基金就是中國互聯網巨頭優質企業的集合，布局這款基金等於把騰訊、阿裏巴巴、美團、小米、快手等全部都买入了。

二、恆生科技中线投資價值

經過20多年的高速發展，這些互聯網科技巨頭的業務觸角已經伸展到社會生產及日常生活的方方面面。我們的生活、工作、學習與這些互聯網科技巨頭們的業務已經深度融合。

可以試想一下，如果把手機中的支付寶、微信、QQ等全部刪除，生活、工作馬上都會受到很大影響，你還能融入到當今社會嗎？

正是因爲我們離不开這些互聯網巨頭們的業務，那就會給它們提供源源不斷的流量，在流量爲王的時代裏，坐擁龐大流量，就等於坐擁無限商機。

與美國互聯網巨頭相比，咱們的互聯網公司在體量上還有很大差距，市值差距更大。差距越大，意味未來的成長空間越大。美國3.6億人，我們14億人，市場是它的好幾倍，再加上中國強勁的發展後勁，互聯網科技未來仍有巨大的發展空間，現在還沒有到達行業天花板，中長线投資價值非常突出。

恆生科技指數連續調整了21個月，調整時間也非常充分；一路下跌了75%，估值泡沫被充分擠壓。騰訊、阿裏巴巴、百度、美團、京東等互聯網巨頭，隨便提溜出來一個無不腰斬。

經過這么一輪的暴跌，阿裏巴巴和騰訊等巨頭估值跌到了10多年的最低點，恆生科技指數的估值是處於歷史低位。長遠來看，現在中國互聯網巨頭及恆生科技指數中長线投資性價比非常高。

三、恆生科技未來發展格局

經過20年來的發展，互聯網行業也到了瓶頸期。同質化競爭嚴重，行業不斷內卷，流量觸頂，從去年开始逐漸呈現出增長乏力的感覺。互聯網行業的野蠻生長期已過，未來進入平穩發展期，業績的增長模式也將有重大變化：由以往的流量推動爲主，轉向以業務創新、服務創新、技術創新推動爲主。

誰能在這三方面率先突圍，誰就能奪取得發展先機，落後就要被動。誰的新業務、新服務、新技術更加新穎新鮮、高效便捷、強大實用，誰就更能吸引人，創造更多利潤。

事實上，互聯網巨頭們也正在开拓創新。比如阿裏巴巴已經由單純的網購平台變成綜合型科技巨頭公司，業務拓展到金融、雲服務、芯片等。阿裏雲連續多年保持高增長，發展勢頭迅猛，目前全球排名第3，亞太地區排名第1，亞太地區市場份額超過了25%。

騰訊更不得了，由最初的社交平台拓展出六大業務板塊，涉及社交、娛樂媒體、金融、資訊、應用軟件及去服務等，除了這六大業務板塊外，騰訊還有大量的對外投資，以及以龐大流量和多平台場景爲依托的廣告業務。

國家互聯網行業反壟斷已經告一段落，今年上面明確提出支持平台經濟發展，政策面回暖，有利於估值提升。

同時，不要認爲這些互聯網巨頭遇到了發展瓶頸就要沒落，憑着各自龐大的流量、強大的實力及出色的運營能力及創新能力，這些互聯網巨頭們還有很大的發展潛力。

四、恆生科技中线技術走勢

恆生科技指數經歷了4大波下跌，最近這波強反彈有較大的概率屬於底部反轉。目前衝到了左側橫盤區的中軌壓力位，在這裏產生一番震蕩完全在情理之中，它需要消化套牢。
從日线上來看，當下處於4浪回調中，4浪回調結束，大概率還會有一個5浪拉升。

從投資策略來講，分析太細節的走勢其實意義不大。估值狀況、安全邊際、成長潛力這才是中長线投資的重點。就恆生科技而言，黑馬認爲是處於中長线投資布局的大底部區，策略上應該考慮逢低吸納，在持有過程中保留大部分倉位，拿出少部分倉位做波段，也就是連續大漲後高拋一部分，持續調整後再买回來一部分，反復低吸高拋，高拋低吸，不斷降成本。幾年過後，它能帶來非常不錯的收益。

風險提示：經濟下行壓力較大，行業復蘇過程曲折，國際局勢動蕩，這對股市行情都會有較大影響，帶來一定不確定性。因此，在布局策略上不宜過於激進，底倉加長线定投相對穩妥。

以上內容僅爲個人觀點，不具任何指導意義。

$恆生科技HKETF(SH513890)$

$恆生指數(QQZSHSI)$

$中概互聯ETF(SZ159605)$

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