$贛鋒鋰業(SZ002460)$  

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01-04

摩根士丹利發表研究報告指，鋰價將面臨壓力，但已反映在股價中：電動汽車補貼在2022年底前部分取消，長期的清零政策影響了可支配收入。市場對大宗商品的需求开始轉弱，預計2023年乘用電動汽車銷量增長放緩，上半件或會走弱，料下半年會有所恢復，令全年銷量達到約740萬輛，按年增長15%(相對2022年增長96%)。

隨着2023年全球新增供應可能增加，與2021至22年的供應短缺相比，全球鋰供應更加平衡。然而，贛鋒(1772.HK)和天齊鋰業(9696.HK)的股價已經反映定價，風險回報更傾向於上行。贛鋒目標價由100港元微降至99港元，天齊鋰業由107.9港元微升至108.8港元。

該行表示，受到多晶硅價格下跌的推動，預計2023年全球太陽能裝機量將保持強勁。然而，隨着新的太陽能玻璃產能不斷投產，太陽能玻璃生產商明年仍然存在供過於求的問題。爲抓住穩固的需求，山東藥玻(600529.SH)I型瓶銷量預計將在2023年達到15億件，高於2022年的約9億，加上預期成本下降，將支持公司穩健的盈利增長。該行看好太平洋石英(603688.SH)、山東藥玻、力量鑽石(301071.SZ)、金力永磁(6680.HK)。

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