近期小夥伴應該能發現，港股市場整體走勢明顯要優於A股，即使同一支股票，AH股市場的表現可謂是大相徑庭，Wind數據顯示，恆生指數近一個月表現明顯優於滬深300以及萬得全A指數。

數據來源：Wind 數據區間2022.11.01-2022.12.28

於是很多人都想去港股市場分一杯羹。但復雜的匯率以及換匯問題也讓許多小夥伴望而卻步。那如果直接用人民幣就能投資港股，那是不是做夢都會笑醒呢？如今這樣的夢想即將成真了。

12月13日，港交所宣布旗下證券市場即將推出“港幣-人民幣雙櫃台模式”及雙櫃台莊家機制，落地後投資者可直接用人民幣購买港股股票。12月19日晚間，內地和香港證監會發布聯合公告，原則同意進一步擴大股票互聯互通標的範圍，滬深港通投資品種進一步豐富。

那這些舉措一旦實施會給市場帶來什么樣的影響？港股未來還會有哪些機會？

一、 越來越便利的港股投資

在“港幣-人民幣雙櫃台模式”之前，港股上市公司的股票通常以港幣計價。內地投資者如要投資港股，一般通過港股通交易。但由於香港股票的交割實行“T+2”交割制度，即买入股票2日後才可獲得股票權益，這其中產生了一定的時間差。假設匯率在短時間內有較大波動，則投資者需要承擔一定匯兌風險。後續“港幣-人民幣雙櫃台模式“落地後，投資者可通過人民幣交易櫃台，直接使用人民幣購买港股通股票，避免匯兌風險。

與此同時12月19日內地和香港證監會發布的聯合公告，主要擴大了股票互聯互通標的範圍。滬股通股票標的擴容將選取市值50億人民幣及以上且符合一定流動性標准等條件的上證A股指數/深證綜合指數成份股，替代了原滬股通下上證180指數、上證380指數的成份股，而A+H股公司的相關要求不變。而此次互聯互通進一步擴容有助於推進資本市場高水平對外开放，A 股再迎"活水"進一步提升市場流動性。

二、 後續將爲市場帶來怎樣的影響？

據港交所數據，2022年11月，港交所主板及GEM當月成交額3.09億港元，平均每日成交額爲1404億港元，整體而言流動性較爲疲弱。（數據來源：Wind，2022.11.01-2022.11.30）且由於同一證券的港元及人民幣櫃台間存在價差，導致人民幣櫃台的流動性並不強，再加上內地投資港股中復雜的匯率問題，使得內地投資者想要投資港股的意愿並不高。而“港幣-人民幣雙櫃台模式”的建立，方便了內地投資者直接投資港股的渠道，從而提高了港股及離岸人民幣流動性。

近年來，我國資本市場持續“雙向开放”，境內外資本市場互聯互通持續深化，跨境投融資渠道逐步拓寬。在2014年滬深港通正式开通以來，外資持有A股的市值規模逐步增大。截至2022年6月30日，外資持有A股的總市值已經達到了3.57萬億元，佔A股總流通市值的比例達到了5.05%。總體而言，我國資本市場對外开放成效顯著，外資已經成爲A股最重要的增量資金之一。

近年來外資持有A股資產的規模穩步提升

數據來源：iFinD 數據區間2016.10-2022.06

而在新政策之下，以2022年12月22日數據粗略篩選，不考慮A+H共同上市的部分，預計按照指數成分和市值要求篩選的北向合資格標的篩選範圍從原有的1425只或提升至2476只，增幅超70%。$工銀滬港深股票A(OTCFUND|002387)$其中，小市值公司佔比由原有的23.65%增長20%至43.46%。新篩選標准下50億元市值的門檻設定，爲投資者提供足夠豐富的標的選擇，也爲許多“專精特新”小型上市公司提供更多資本進入的可能性，尤其是半導體、新能源和生物制藥等國內高端制造型科創企業。未來更多優秀科技型企業回歸A股，將爲兩地市場優質上市公司獲得更廣闊的“資本藍海”提供機會。

北向交易合資格標的範圍有所擴大

小市值公司佔比提升

數據來源：iFinD 截至2022.12.28

三、 港股之後會有哪些投資機會？

當前恆生指數處於歷史較低水平，此前10月份曾達歷史最低點。隨着國內持續放开，主要重心由疫情防控轉向經濟復蘇，最近地產供給端“三箭齊發”，央行降准0.25個百分點，預計2023財政貨幣政策將持續寬松。國外方面，據華爾街日報報道，美聯儲近日批准將利率上調0.5個百分點，美聯儲在連續4次加息0.75個百分點後，加息幅度有所回落加息步調有所放緩。11月以來，港股連續反彈，自10月底部以來呈整體向上態勢，已引起了不少投資者的關注。

恆生指數走勢圖

數據來源：iFinD，數據區間：2020.01.24-2022.12.23

中信證券指出，隨着海外投資者對國內政策預期的逐步扭轉，外資在2023年有望持續回流港股。展望2023年，地產信用風險的逐步化解將共同帶動經濟基本面預期逐步企穩，改善港股市場投資者的風險偏好。$工銀香港中小盤人民幣(OTCFUND|002379)$

盡管11月港股持續回彈，但港股估值目前仍處於相對低位。iFinD數據顯示，截至2022年12月23日，恆生指數當前PE(TTM)爲9.67倍，仍處於18.93%的歷史分位，估值較低，具備投資價值。

數據來源：iFinD，數據區間：2019.12.23-2022.12.23

隨着國內疫情管控的優化，機場及火車站均不再查驗核酸報告證明，且通信行程卡下架，居民外出限制已全面放开，各城市交流基本已不存在障礙。同時，在國家擴內需、促消費政策的推動下，或將進一步拉動國內消費需求。港股市場可以關注航空、文旅、零售、酒店餐飲、醫藥等板塊，提早布局。

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