作者|戴險峰

海外宏觀對衝基金經理、專家 （TA已經入駐小程序）

A.摘要

我這次的重點是最新經濟數據，寫得很短——我的上周討論內容比較長而且比較難，這次可能會重溫它的一些內容。

美聯儲應該會在2月1日加息25個基點。最新經濟數據支持這一點。

勞動力市場仍然強勁，使得美聯儲需要繼續加息。工資增長放緩，因此美聯儲有能力把加息節奏放緩一個檔次。

勞動力市場強勁。不管是絕對值還是相對於預期，這些數字都很強勁。12月份非農就業人數增加了22.3萬，高於預期的20萬；失業率降至3.5%，低於預期的3.7%。這些都不是美聯儲希望看到的。

但美聯儲可能會樂於看到平均時薪數字。這個數字在12月份的環比漲幅降至0.3%，11月份的環比漲幅則從之前的0.6%下調至0.4%。這樣，12月份的同比增幅就降至4.6%，低於預期的5%。

美聯儲一直擔心可能發生的工資-價格螺旋上升。平均時薪增長的放緩讓美聯儲有理由將加息幅度降至25個基點。

其他數據也支持加息25個基點。

12月份的服務業PMI下降了。這個下降本身並不令人驚訝——經濟放緩遲早會延展到服務業。但它下降的速度讓人驚訝。不過它目前49.6的水平，並不表明出現了嚴重收縮。這個數據只是不再強勁了。

仍然強勁的勞動力市場支持繼續加息，但工資增長和服務業PMI的放緩給了美聯儲進一步放緩加息的理由。

重要的是，通貨膨脹一直呈下降趨勢。美聯儲也可能想看看2022年的這些加息的累積效應會在2023年產生什么效果。

這樣綜合來看，美聯儲有望在2月1日加息25個基點。

B.勞動力市場強勁，但工資增長放緩

2022年12月非農就業和失業數據表面就業市場依然強勁。

平均時薪的環比和同比增長已經放緩，並且低於預期。

   C.服務業PMI大幅跌至50以下

服務業PMI的下降並不出人意料，而是其速度。制造業PMI也有所下降，但只是溫和下降。

   D.通貨膨脹一直呈下降趨勢

   自2022年6月以來，整體通脹一直呈下降趨勢。

E.市場對勞動力市場的數據表示歡迎

國債收益率下降了。

利率波動指數也下降了。股票市場上漲了。

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