2022年對美元來說是“不被待見”的一年。去年一整年，由於美聯儲瘋狂加息，美元走強，全球大部分主要貨幣都遭遇大幅貶值。爲了維持住本幣匯率，各國央行紛紛打響“貨幣保衛战”，美元遭遇瘋狂拋售。

根據IMF的數據，去年前9個月，全球外匯儲備（主要是美元）整整萎縮了10%。而截止到9月底，全球外匯總規模降至僅11.6萬億美元，這是自2020年3月以來首次跌破12萬億美元。

很多人都會有這樣一種錯覺，各個國家都开始拋售美債、減持美元，美元就要沒落了，美國經濟也將走向蕭條。但是實際上，比起各國減持美元對美國的影響，減少外匯儲備對這些國家造成的影響更大，尤其是新興經濟體。

首先我們來看看爲什么每個國家都需要外匯儲備？

第一個原因是因爲我們需要進口別國的商品。在全球的貿易往來中，美元是最主要的國際支付貨幣，所以不管是买糧食還是芯片幾乎都要用到美元。雖然現在很多國家也認人民幣還有其他國家的貨幣，但是美元依舊佔據主導地位，如果沒有一定儲備的美元，那就無法進行國際交易。

其次，外匯儲備（美元）是維護本幣匯率的“子彈”。如果外匯市場上的美元供應量上升，供大於求，美元的匯率就會下降，相應的本國貨幣匯率就會上漲，反之亦然。

拿去年瘋狂貶值的日元來說，由於美元升值，日元在去年一度跌破1美元兌151日元的水平，爲了阻止日元繼續下跌，日本政府拋售了大量美債，同時买入日元。截至到2022年底，日本的外匯儲備較上年下降了13%，僅1.23萬億美元，這是日本外匯儲備六年來的首次下降。

最後，由於美元是國際通用貨幣，因此一般向別國借錢的時候，借的都是美元，相應地，如果要還債，必須也要用美元來換。對於一個國家來說，擁有一定的外匯儲備是借款和償債的的信用擔保。

所以從以上這些角度來看，如果美元資金減少了，不僅削弱了幹預本幣匯率的能力，同時也也削弱了償還美元債務的能力，如此一來，這些國家就更容易受到經濟動蕩的影響。盡管外匯市場目前已經穩定下來，但美元再次飆升的風險仍然存在，可能會讓各國再次陷入混亂。

對於斯裏蘭卡這樣的新興經濟體來說，情況會變得更糟糕。根據IMF的數據，因爲疫情影響，該國旅遊業收入驟減，從2021年底到2022年11月，斯裏蘭卡的外匯儲備暴跌了40%以上。在亞洲，韓國爲支撐韓元也採取了相應措施，外匯儲備減少了10%。

IMF有一項對外匯儲備充足度的指標評估——ARA，按照這個標准，世界上許多國家的外匯儲備都處於非常低的水平。拿土耳其來說，該國的外匯儲備目前只有所需儲備的53%，遠遠低於IMF 100%至150%的建議。

有人猜測，美聯儲在今年很可能會再次开始降息。但如果美國通脹的持續時間比預想要長的話，美元可能會再次走強，而到那時各國支撐本幣的必要資金將比較有限。

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