自特斯拉於1月6日宣布在各國降價後，股價先跌後反彈，股價已從最低的101.81元升至123.2元，近4個交易日升11%。

此前市場對特斯拉股價超跌的悲觀情緒，开始轉爲理性。

投資者正在理性的思考特斯拉在行業中的優勢，及特斯拉有無擴大優勢的能力？如何維持住其在行業中的優勢地位？特斯拉擁有什么競爭對手不具備的？

上周我們提到過，在短期的角度上看，特斯拉的需求是惡化了，但股價暴跌已反應過度，連續的暴跌，做空者一直沒平倉獲利，反彈可能隨時开始。沒想到的是，特斯拉降價成驅動反彈的主因。

在特斯拉宣布大降價後，市場先是對特斯拉感到更加恐慌，因歷史最低的售價將投資者對需求不足的擔憂板上釘釘了。大部分投資者得知降價後，先擔憂降價是壞事，也將特斯拉降價看作是在行業中示弱的舉動。

我們上周五關於特斯拉降價的文章曾提及，擁有高利潤率的特斯拉，可通過降低售價來對衝需求的下滑，這輪降價將創造更大的需求。在特斯拉的降價3天內，Model Y的提車日期從1-4周改爲2-5周。在3天內已賣出3萬台車，這符合我們的觀點預期。

所以這輪降價對現階段的特斯拉來說，並不是壞事，但今年會是特斯拉被動的一年。

因競爭對手都將在今年推出更多的新車型，行業產品競爭力在不斷提升。而特斯拉無法在今年內推出新車型Model 2，特斯拉仍在用三年前的車型和最新的車型競爭，這是陷入被動的主要原因。

尤其是消費者一开始买電車對配置和外觀的追求不高，但國內車企們一直在讓消費者對電車改觀。電車有配置、外觀、內飾都是消費者購車考慮的一點。

特斯拉正在降價對衝需求和競爭力的下滑，盡可能減少損失的渡過被動階段，而其他電動車企並不具備大幅降價的能力。

今年更是考驗特斯拉運營能力的一年，擴產降本，爲明年新車型打造出更高利潤率的基礎，降價拿下更多的市場份額，這是特斯拉今年的主要策略。

1月11日，特斯拉已申請擴建其在德州的超級工廠，投資總額爲7.757億美元。這是自去年在德國建立55億美元的超級工廠以來，特斯拉最大的擴張計劃之一。計劃在德州工廠新增5個新設施，包括電池測試和制造設施、陰極和驅動單元制造設施，以及模具車間等。

另外，特斯拉即將達成一項在印度建廠的初步協議。若最終交易達成，印尼工廠將是特斯拉在美國本土市場以外的第三家工廠，這家工廠每年將生產多達100萬輛汽車。

據彭博報道稱，在印尼建廠，特斯拉看中的是該國電池金屬的儲量。馬斯克曾表示，鎳供應是特斯拉擴大產能面臨的最大挑战之一。而印尼是全球最大的鎳生產國，根據美國地質調查局的數據，2020年全球鎳儲量爲9400萬噸，其中印尼佔了22%，約爲2100萬噸。

據了解，印尼總統於去年5月拜訪過馬斯克，於去年8月達成了一項50億美元的鎳供應協議。由於印尼長期對特斯拉都表示歡迎，這次印尼建廠的計劃大概率會達成，畢竟印尼爲特斯拉供應鎳，在當地开設超級工廠，可省下更多的成本，這是馬斯克降低成本的又一舉措。

馬斯克在如何有效降低成本上的確玩的很6，上周我們引用外資機構New Street的觀點，特斯拉可在不影響利潤率的情況下，將平均售價降低8%。

依據是柏林工廠和德州工廠產能的提升完成，投產支出減少、美國政府2023年的大額補貼。

最重要的是，柏林工廠的產能已從Q3的5.25萬輛提升至Q4一季度9.24萬輛，中國工廠即不用爲歐洲地區的需求負責。以前柏林工廠的產能不足時，上海工廠會分一部分產能運輸到歐洲地區，這中間會有10%的稅費及高昂的航運費，在柏林工廠提升後，可省下這部分成本。

目前特斯拉在各國的降價幅度都爲10%左右，若按以上觀點來看，這次降價對特斯拉利潤影響的幅度不會太大。

結語

整體而言，特斯拉的需求是惡化了，在新產品推出前，特斯拉大概率都無法享有以前市場給出的超高估值。今年是特斯拉提升運營能力的一年，高估值故事無法說的太動人。

從交易的角度上看，想在優秀的企業上獲得大的收益，其實都是這樣來的，現在會是1-2年時間比較好的布局機會。

雖然短期馬斯克买推特搞的特斯拉一團糟，但投資者更應理性的分清，特斯拉正擁有着其他車企不具備的優勢，且有能力擴大優勢。

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