亞馬遜(NASDAQ:AMZN)最近宣布將裁員的目標人數增加80%。
今年10月，該公司表示將在全球裁員1萬人，但隨着股價持續下跌，亞馬遜於今年1月宣布進行第二輪裁員，裁員總人數達到1.8萬人。總的來說，此次裁員僅佔亞馬遜員工總數的1.2%。
2022年，亞馬遜皇後區一個倉庫的工人投票成立工會，到2023年，加入工會的亞馬遜員工人數可能會增加，這會推高勞動力成本。
然而，奧爾巴尼和斯塔頓島的工會投票失敗了，雖然對亞馬遜工會來說，這是一個喜憂參半的成功，但該組織表示，它將繼續在其他工廠开展組織工作，並且“在我們得到應得的東西之前不會休息”。
亞馬遜網絡服務公司在2022年贏得了兩份備受矚目的軍事合同，該公司與美國海軍達成了一項爲期五年的雲服務協議，價值7.239億美元。
就在幾周前，亞馬遜宣布它是聯合作战雲能力計劃中價值90億美元的雲計算合同的四家供應商之一，雖然亞馬遜的快遞、視頻服務和個人助理設備Alexa吸引了大多數人的注意力，但亞馬遜網絡服務(“AWS”)推動了該公司的盈利能力。
亞馬遜網絡服務在2022年第三季度的營業利潤爲54億美元，而該公司其余部分的營業虧損爲29億美元。
在考慮這些關於亞馬遜的新聞時，我們需要確定哪些新聞主題將對該公司及其股價產生長期和持續的影響。雖然該公司在2022年失去了近一半的價值，但許多人認爲股價下跌將是暫時的。相反，亞馬遜的倉庫和基礎設施擴張使該公司擁有過剩的產能，這將使其在未來幾年無需額外的資本支出就能實現增長。
雖然當前的新聞報道，無論是好是壞，都會影響我們對投資一家公司的看法，但最好還是分析一下這家公司的基本面，看看它過去的情況和未來的發展方向。
本文將關注該公司的長期基本面，這將使我們更好地了解該公司作爲可行投資的情。我提供了各種有助於估計公司未來回報的情況，最後，我會告訴你我個人的看法，關於我是否有興趣在這家公司任職以及爲什么。

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介紹

對我來說，全面了解業務狀況的一個快速方法是使用BTMA股票分析公司評級評分。亞馬遜在10年每股價格、ROE、每股收益、從市場崩潰或低迷中恢復的能力和毛利率方面得分很高。
亞馬遜的ROIC得分一般，PEG Ratio得分較低，低PEG比率得分表明該公司在過去5年可能沒有持續經歷高增長。總之，這些發現表明，亞馬遜的基本面似乎高於平均水平，因爲大多數類別的得分都不錯。
在得出結論之前，我們必須仔細研究各個類別，看看發生了什么。
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基本面

讓我們先來看看每股價格的歷史，在下面的圖表中，我們可以看到，在過去的10年裏，每股價格一直在增長。從2013年到2021年，股價上漲了10倍以上，但在2022年，股價下跌了近50%。
整體而言，股價在過去10年平均增長約571.45%，或復合年增長率爲20.97%。這是一筆豐厚的回報。
亞馬遜在2022年的瘋狂股價下跌是一個周期的故事，消費者幫助亞馬遜的股價從2020年到2021年上漲了80%以上。面對封鎖，消費者求助於亞馬遜將產品直接送貨上門。
亞馬遜旗下的全食超市(Whole Foods)也發現人們對其食品雜貨配送服務的需求有所增加。亞馬遜試圖通過投資建造更多的倉庫和增加人手來滿足激增的需求。
亞馬遜還擴大了快遞合作夥伴計劃，增加了更多的第三方承包商，將包裹從亞馬遜的倉庫送到消費者家門口。
但隨着封鎖的解除，快遞服務的需求下降了，亞馬遜很快發現自己人手過剩，基礎設施太多，到2022年底，亞馬遜的股價下跌了近50%，抹去了疫情帶來的所有估值增長。
Morningstar.com

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收益

仔細觀察亞馬遜的盈利歷史，我們發現過去10年盈利一直在增長，自2014年以來每年都在增長。
持續的收益更容易准確地估計公司未來的增長和價值，因此，在這方面，亞馬遜是一個准確估計未來增長或當前價值的股票的好例子。
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由於收益和每股價格並不總能反映全部情況，所以最好看看毛利率、ROE（股本回報率）和ROIC（投資資本回報率）等其他因素。

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ROE

ROE波動較大，2018年大幅上升，2019年下降。ROE在2021年反彈，並在2021年略有增長。2017年至2021年的平均淨資產收益率高於預期，約爲23.14%。至於ROE，我希望5年平均回報率達到16%或更高。所以，亞馬遜很容易滿足我的要求。
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讓我們將這家公司的ROE與其所在行業進行比較。63家互聯網零售企業的平均淨資產收益率爲2.54%。
因此，AMZN的5年平均12.6%和當前13.2%的淨資產收益率遠高於平均水平。

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ROIC

從2017年到2021年，投資資本回報率一直不穩定，2018年ROIC大幅上升，2019年下降，2020年ROIC再次增長，2021年保持平穩，但從未反彈到2018年的水平。5年平均ROIC低於預期，約爲12.6%，至於投資資本回報率(ROIC)，我也希望5年平均回報率達到16%或更高，所以，亞馬遜沒有通過這個測試。
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毛利率百分比

在過去的五年裏，毛利率(GMP)大部分都在增長，GMP在2018年和2019年有所增長，但在2020年有所下降，2021年出現反彈，即使在2017年的最低點，毛利率也處於強勁水平。五年GMP良好，在39.98%左右，我通常會尋找毛利率一直在30%以上的公司。因此，亞馬遜已經證明，它有能力在很長一段時間內保持可接受的利潤率。
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看看其他涉及資產負債表的基本面因素，我們可以看到債務權益比小於1。這通常是一個積極的指標，告訴我們公司擁有的比它欠的多。
亞馬遜0.936的流動比率並不令人滿意，這表明它可能沒有足夠的能力使用其資產來支付短期債務。
理想情況下，我們希望看到電流比率大於1，所以亞馬遜不能超過這個量。
根據資產負債表，該公司的財務狀況似乎不太理想。從長遠來看，該公司的資產剛好足以償還債務。短期內，該公司正在產生大量現金，但一直在進行各種支出以履行其義務，投資於基礎設施並償還一些長期債務。
亞馬遜目前不定期分紅。
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如果不考慮公司價值與股價之間的關系，這種分析就不完整。

07

價值vs價格

該公司75.75的市盈率表明，將 AMZN 的市盈率與 15 的長期市場平均市盈率進行比較時，AMZN 正在以高價出售。
AMZN的5年平均市盈率爲98.72。這表明，與歷史平均市盈率相比，亞馬遜目前的交易價格可能較低。
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該股的估值爲119.75美元，而當前股價爲86.08美元。這表明亞馬遜目前的售價很低。
爲了更詳細的估值目的，我將使用每股收益TTM 1.09。我使用了過去各種增長率和市盈率的平均值來計算從低到平均的不同估值範圍。估值比較了每股收益、账面價值和總股本的增長率。
在下面的表格中，您可以看到不同的場景，在圖表中，您將看到與表格估值範圍對應的垂直估值线。线上的點代表當前的股票價格。如果圓點接近估值範圍的底部，這將表明該股票被低估。如果點在估值线的頂部附近，這將表明這只股票估值過高。
BTMA財富建設者俱樂部
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根據這一估值分析，亞馬遜的定價相當合理。
分析顯示，亞馬遜的平均估值約爲每股85.70美元，而目前的股價約爲86.08美元，這表明亞馬遜的定價合理。

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基本原理

從長期來看，亞馬遜公司的財務狀況是健康的，與債務相比，它有足夠的股權。在短期內，流動比率表明公司可能沒有足夠的現金來支付流動負債。由於該公司最近在基礎設施和債務償還方面的支出激增，這在某種程度上具有欺騙性。
這家公司的盈利記錄令人印象深刻，在過去10年裏，盈利一直在持續增長。
其他基本面都處於極好的水平，包括毛利率。我希望看到更多改善的一個基本因素是ROIC。
在估值方面，我的分析表明，這只股票的定價是合理的。

09

亞馬遜 Vs 標准普爾500指數

現在，讓我們來看看過去10年亞馬遜與美國股市基准標准普爾500指數的對比。從下面的圖表中，我們可以看到亞馬遜的表現輕松地超過了整體市場。然而，如果你回顧亞馬遜去年的表現，它的下跌速度比標准普爾500指數還要快。在2022年之前，亞馬遜一直是一只高增長股票。雖然疫情期間飆升的所有額外估值現在都已經蒸發了，但亞馬遜可能會繼續增長。

跟蹤該公司的分析師預計，在未來五年，該公司的收益將以年均26.0%的速度增長。
此外，這只股票的平均一年目標價爲 137.98 美元，一年漲幅約爲 60%。
預期年復利率爲13.04%。
亞馬遜通過我的清單了嗎?
1.公司評分70+(滿分100)?是的(81.8)
2.股價復合年增長率12%?是的(20.97%)
3.盈利歷史大多在增長?是的
4.淨資產收益率(5年平均16%或更高)?是的(23.14%)
5.ROIC(5年平均16%或更高)?沒有(12.6%)
6.毛利率%(5年平均> 30%)?是的(39.98%)
7.債務權益比(小於1)?是的
8.電流比(大於1)?沒有
9.在過去10年的大部分時間裏跑贏標准普爾500指數?是的
10.我認爲這家公司會在未來10年繼續成功地銷售他們同樣的主要產品/服務嗎?是的
亞馬遜的得分是8/10或80%。因此，亞馬遜是值得考慮的潛在投資對象!

10

結論

1.市盈率(TTM)低於亞馬遜的5年平均市盈率98.72?YES (TTM 75.75 < 98.72 5年平均市盈率)
2.估價大於當前股價?是(價值$119.69 > $86.08股票價格)。
估值指標表明，亞馬遜可能會以估計價值所顯示的低價出售。此外，亞馬遜的市盈率TTM低於5年平均市盈率。
對我來說，這個選擇是確定的。我肯定會把亞馬遜加入我的觀察名單，考慮投資，因爲它符合我清單上的大部分條件。從基本面來看，這當然是一家不錯的公司。
按照正常標准來分析，亞馬遜是一只具有欺騙性的股票。這是因爲亞馬遜不是普通的公司。例如，根據標准的分析方法，市盈率爲15或更低將表明這只股票價格低廉。但是，亞馬遜的平均市盈率在100左右，因此，在某些情況下，最好將亞馬遜與其過去的表現進行比較，以便更好地了解它的現狀。
作爲一名價值投資者，考慮到典型的分析方法，我認爲亞馬遜的股價仍被高估，並且可能會進一步下跌。但該公司如此受歡迎，而且通常被市場定價，所以亞馬遜的股價不太可能在很長一段時間內出現大幅折扣。
這可能是一個好時機以合理的價格收購這家“自成聯盟”的公司的一些股票，如果亞馬遜股價進一步下跌，可能還會买入更多股票。

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標題：基本面保持良好，亞馬遜是值得考慮的投資嗎？

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